野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測

　　“安倍經(jīng)濟學(xué)”將引發(fā)日本經(jīng)濟崩盤

　　野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家辜朝明近日表示，如果日本政府及央行執(zhí)意通過購買國債的方式來拉升通脹回升至2%的話，債市的崩潰最終將引發(fā)日本經(jīng)濟的崩盤。

　　辜朝明表示：一年半之前開始的安倍經(jīng)濟學(xué)顯然未能在刺激個人消費方面取得任何的進展，政府理應(yīng)意識到貨幣政策無法解決現(xiàn)有問題。但是大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家和政府官員都拒絕承認這個現(xiàn)實。

　　過度追求通脹率和日元貶值將壓制國內(nèi)需求。日本央行行長黑田東彥認為人們會因為通脹回升的預(yù)期而開始借貸/消費。如果通脹的確是由于供求關(guān)系變化而改變的話，這種假設(shè)自然成立。但是如果實際需求不增反減的話，黑田東彥的推斷就毫無意義。

　　日本的量化寬松已經(jīng)進入到第十二輪（或許是第十三輪），政府和央行所主導(dǎo)的充裕流動性并沒有流入到實體經(jīng)濟當(dāng)中。過去二十年內(nèi)，私人領(lǐng)域所有的借貸都用到償還現(xiàn)有債務(wù)之中?！笆サ氖辍焙?008年金融危機之后，商家和個人都傾向于儲蓄——雖然利率為零。沒有實際效應(yīng)的QE所帶來的結(jié)果就是不斷重復(fù)的小泡沫。如果企業(yè)盈利水平不能增長的話，小泡沫堆積起來的（股市及其他資產(chǎn)）大泡沫最終結(jié)局必然是泡沫破裂。

　　在日本央行宣布擴大QQE之后，市場出現(xiàn)了兩種聲音。一種就是央行支持者所認為的寬松有效論，另外則是批判者的悲觀論調(diào)。

　　而在批判者中也分為兩派：一方認為日本經(jīng)濟和政府財政將在無限制的寬松中走向崩潰，觸發(fā)因素可能是日本國債市場的崩盤。另一方則相信日元的持續(xù)貶值將對日本工業(yè)造成打擊。辜朝明表示，在他看來，第二種擔(dān)憂不足畏懼，因為過去六年里美國和英國的QE計劃并未帶來類似的效應(yīng)。但是如果日本央行執(zhí)意通過購買國債來達到2%的通脹目標(biāo)的話，債市的崩盤終將導(dǎo)致經(jīng)濟的崩潰。

　　日前有消息稱，日本首相安倍晉三擬推遲上調(diào)消費稅計劃，并在12月舉行選舉，這將是安倍上臺以來最大的經(jīng)濟政策變動。新浪