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A股行情尚未結(jié)束

  • 發(fā)布時間：2014-11-12 05:33:46  來源：金陵晚報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□農(nóng)銀研究精選混合、農(nóng)銀高增長股票基金經(jīng)理 凌晨

　　10月經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)低位徘徊狀態(tài)，主要源于內(nèi)需疲弱，其中消費(fèi)小幅回落，而投資增速大幅下滑才是主因?？傮w來看，經(jīng)濟(jì)短期難有較大改善，通脹持續(xù)低迷，貨幣政策放松空間依然較大。

　　海通策略有一篇名為《有一種冷叫你媽覺得你冷》的報告，我認(rèn)為點(diǎn)評比較到位。首先國內(nèi)股市在9月、10月累計較大漲幅后，大家普遍對短期行情出現(xiàn)迷茫，因而出現(xiàn)調(diào)整。再看歐美股市，總體調(diào)整較多。原油由于產(chǎn)能過剩與政治原因持續(xù)暴跌，黃金、白銀也持續(xù)暴跌，總體外部環(huán)境偏負(fù)面。

　　目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)乏善可陳，基本上不能對投資做出特別指導(dǎo)意義。但9月工業(yè)增加值出現(xiàn)一定回升，結(jié)合CPI環(huán)比出現(xiàn)回升，我們認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)沒有失速風(fēng)險。

　　經(jīng)濟(jì)的逐漸走弱，恰恰提供了股市走強(qiáng)的前提。因為地產(chǎn)與基礎(chǔ)建設(shè)投資的下降，資金環(huán)境在過去一年已經(jīng)出現(xiàn)極大改善，無風(fēng)險利率的下降對應(yīng)就是股市整體估值的提升。從地產(chǎn)等項目退出的資金也開始布局股市，所以今年我們看到無數(shù)大股東增持、大股東對自己定增、以天堂硅谷為例的產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入股市，一級市場與二級市場的聯(lián)動達(dá)到前所未有的密切。除了產(chǎn)業(yè)資本以外，明年會有更多外資與險資進(jìn)入股市。

　　投資模式上我們也需要做出修正。從過去只看市值與轉(zhuǎn)型，切換到更為均衡的配置，當(dāng)然，能夠穿越周期的好股票依然是我們孜孜不倦追求的方向。

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