?。中棺C監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)10日發(fā)布聯(lián)合公告，滬港通下的股票交易將于11月17日開啟。

　　；Ω弁ǖ目閘不僅加強(qiáng)了滬港兩地資本市場(chǎng)聯(lián)系，也是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開放的又一個(gè)實(shí)質(zhì)性步伐，將是中國(guó)資本市場(chǎng)史上的又一次革命性變革。毋庸置疑，滬港通將倒逼A股制度改革的同時(shí)，也將成為人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的重要“催化劑”，加快推進(jìn)實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換。

　　11月10日，香港交易所主席周松崗(右)與行政總裁李小加參加在香港舉行的新聞發(fā)布會(huì)。新華社記者呂小煒攝加快資本市場(chǎng)對(duì)外開放進(jìn)程，提升中國(guó)資本市場(chǎng)在全球市場(chǎng)影響力專家認(rèn)為，滬港通推動(dòng)A股大盤藍(lán)籌與國(guó)際投資者的接軌，從而提升中國(guó)資本市場(chǎng)在全球市場(chǎng)的影響力，進(jìn)一步滿足全球投資者投資中國(guó)的需求以及中國(guó)投資者“出?！钡男枨?。

　　一直以來，相比實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，中國(guó)資本市場(chǎng)的開放程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。目前A股市場(chǎng)的外國(guó)投資者參與度遠(yuǎn)低于成熟市場(chǎng)和亞洲其他新興市場(chǎng)。海內(nèi)外投資者的互聯(lián)互通只能通過QDII、QFII和RQFII的方式。

　　雖然近年來上述產(chǎn)品的投資規(guī)模持續(xù)增大，但在額度申請(qǐng)復(fù)雜、資本流動(dòng)限制等情況下，境外投資者仍持謹(jǐn)慎的態(tài)度。

　　“滬港通實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)突破，即資本市場(chǎng)的對(duì)外開放和資本項(xiàng)目賬戶的對(duì)外開放?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)費(fèi)方域說，“這將提升中國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化程度，促使中國(guó)證券市場(chǎng)的交易規(guī)則、投資理念與國(guó)際接軌，提升大中華區(qū)的吸引力?！痹趯＜铱磥恚瑴弁ú⒎琴Y本市場(chǎng)對(duì)外開放的終點(diǎn)，而是一個(gè)新的開端。隨著滬港通、深港通、內(nèi)地香港基金互認(rèn)陸續(xù)推出，A股納入MSCI(摩根士丹利資本國(guó)際)全球指數(shù)也指日可待，這也意味著全球資金將源源不斷地流入A股市場(chǎng)。

　　根據(jù)MSCI的測(cè)算，若中國(guó)A股被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、亞太指數(shù)、全球指數(shù)，全球指數(shù)基金將被動(dòng)配置中國(guó)A股。按照海外投資者可投資A股自由流通市值的5計(jì)入，則會(huì)給A股帶來120億美元的新增流動(dòng)性。假以時(shí)日，A股自由流通市值完全加入MSCI，即加入比例為100，預(yù)計(jì)將直接吸引約1700億美元的海外資金。

　　倒逼中國(guó)股市加快改革步伐，修正不適應(yīng)國(guó)際慣例的制度、規(guī)則、行為模式滬港通啟動(dòng)，意味著境外資金進(jìn)入A股的通道進(jìn)一步放寬。但與進(jìn)入A股市場(chǎng)的有限資金規(guī)模相比，其帶來的投資習(xí)慣和理念變化顯然更值得關(guān)注。

　　在不少專家看來，滬港通不僅有助于完善A股市場(chǎng)機(jī)制，助推A股市場(chǎng)藍(lán)籌股估值修復(fù)和價(jià)值回歸，而且從市場(chǎng)的交易制度、監(jiān)管機(jī)制到投資文化、上市公司治理水平，都有望隨著投資者隊(duì)伍和市場(chǎng)格局的改變而變化。

　　上海證券交易所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡汝銀坦言，內(nèi)地股票市場(chǎng)與國(guó)際接軌的不僅是估值，更重要的是基本游戲規(guī)則、制度、理念、交易機(jī)制、產(chǎn)品線、監(jiān)管等各個(gè)領(lǐng)域的逐步全面接軌。

　　“這樣的開放舉措，最終會(huì)推動(dòng)內(nèi)地證券市場(chǎng)進(jìn)一步的改革進(jìn)程，從而讓內(nèi)地很多明顯不適應(yīng)國(guó)際慣例的制度、規(guī)則、行為模式得到修正?！薄皽弁▽?shí)際上是在倒逼滬深股市加快改革步伐，盡早邁入健康穩(wěn)定發(fā)展的軌道?！鄙赉y萬國(guó)證券研究所市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明表示，隨著境外資金入市之門的進(jìn)一步打開，多年來因投資理念等原因而估值偏低的滬市藍(lán)籌股表現(xiàn)應(yīng)該會(huì)有所好轉(zhuǎn)，A股有望因此樹立起價(jià)值投資的新標(biāo)桿。

　　“尤其是在滬市投資者可以自主投資境外市場(chǎng)以后，那些鑒于制度方面的原因而無緣在境內(nèi)上市的創(chuàng)業(yè)型企業(yè)也能成為投資標(biāo)的，這也會(huì)成為推動(dòng)滬深證券市場(chǎng)制度改革深入的巨大動(dòng)力。”桂浩明說。

　　推動(dòng)人民幣國(guó)際化，擴(kuò)大了人民幣資產(chǎn)配置品種和范圍更為重要的是，對(duì)于已然在國(guó)際市場(chǎng)占有重要地位的人民幣而言，滬港通將成為其國(guó)際化進(jìn)程的“催化劑”。

　　瑞銀證券中國(guó)證券業(yè)務(wù)總監(jiān)夏陽表示，考慮到目前離岸人民幣的規(guī)模龐大，滬港通有望為其提供投資渠道，支持香港繼續(xù)發(fā)展為首要的離岸人民幣中心，從而有利于人民幣的國(guó)際化。

　　來自香港金管局的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，香港人民幣存款余額高達(dá)1.1萬億元，短短三年增加了11倍。而在此之前，在港離岸人民幣僅擁有RQFII等極為有限的投資渠道。

　　胡汝銀表示，無論是港股通還是滬股通，均采用人民幣進(jìn)行結(jié)算和交易。這種結(jié)算不再是貿(mào)易項(xiàng)目之下的普通雙邊國(guó)際貨物貿(mào)易結(jié)算，而是資本項(xiàng)目下的跨境投資結(jié)算，直接拓展了人民幣在資本項(xiàng)目下的自由兌換范圍，打開了人民幣跨境投資渠道，擴(kuò)大了人民幣流動(dòng)和跨境使用的范圍和空間，并會(huì)產(chǎn)生“累積效應(yīng)”和“乘數(shù)效應(yīng)”。

　　“隨著對(duì)人民幣計(jì)價(jià)股票的投資變得容易，對(duì)人民幣計(jì)價(jià)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的需求也會(huì)飆升，人民幣在離岸投資和結(jié)算中的使用將進(jìn)一步提升，這是拓展人民幣在資本賬戶渠道使用的重要進(jìn)展?！毙钦广y行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周洪禮認(rèn)為。

　　這意味著，在推動(dòng)人民幣成為全球主導(dǎo)貨幣之一，以及擴(kuò)大人民幣資產(chǎn)配置的品種和范圍方面，滬港通向前邁進(jìn)了一步。（據(jù)新華社）