■中財

　　面向中國股市和債市的美國ETF正在迎來蓬勃發(fā)展的契機(jī)。隨著中國資本市場大門的開啟，包括貝萊德和CSOP As？set Management在內(nèi)的EFT管理機(jī)構(gòu)正在申請大約40只ETF，是現(xiàn)有規(guī)模的六倍之多。以追蹤中國股市和債市，方便普通投資者可以投資中國市場。

　　根據(jù)9月15日貝萊德向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交的資料顯示，該公司正在申請其第一只允許美國投資者直接投資在上海和深圳上市公司的ETF，而CSOP也在三天前提交了類似申請。CSOP此前在香港有一支規(guī)模60億美元，面向A股的ETF。

　　在此之前，僅有少數(shù)的專業(yè)投資者可以通過指定渠道投資少數(shù)的中國公司或者購買中國公司的離岸債券。

　　上證指數(shù)2014年至今反彈14%，為2009年以來最佳表現(xiàn)。晨星基金高級分析師Patricia Oey在接受彭博電話采訪時表示，“中國市場潛力巨大，沒有投資者愿意忽視中國市場。機(jī)構(gòu)更不愿意放棄這個大蛋糕?！?/p>

　　與中國股票市場掛鉤的ETF產(chǎn)品已成為ETF管理機(jī)構(gòu)最熱衷的創(chuàng)新領(lǐng)域之一。去年成立的X-trackers嘉實滬深300中國A股ETF規(guī)模已經(jīng)達(dá)到4.57億美元，反映出市場對于介入中國市場的熱捧程度。

　　除了股市之外，債市同樣吸引力具大。根據(jù)評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾的6月數(shù)據(jù)，中國企業(yè)債的規(guī)模已經(jīng)超越美國成為世界第一。目前中國國債市場規(guī)模大約為3萬億美元，企業(yè)債規(guī)模則為1.5萬億美元。雖然貨幣升值、企業(yè)債務(wù)違約和監(jiān)管風(fēng)險均不容忽視，不過相對較高的債券收益以及和全球債市聯(lián)動性較低的特點(diǎn)還是令投資者趨之若鶩。

　　到期日為90天的中國AA級債券平均收益率為4.31%，遠(yuǎn)高于美國非金融商業(yè)票據(jù)同期0.09%的表現(xiàn)。而10年期中國國債的收益率為4%，美債和金邊債則在2.3%左右。而如果中國經(jīng)濟(jì)一步放緩引發(fā)中國央行降息的話，債券的賬面價值則會水漲船高。

　　不過目前中國市場對于國外投資者而言，整體還處于未開放階段。根據(jù)9月出臺的人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）和合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）的相關(guān)規(guī)定，允許境外投資者參與的總規(guī)模（股市加債市）為1080億美元。