本報(bào)訊 記者張忱報(bào)道：中國(guó)人民銀行近日發(fā)布的《2014年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，在社會(huì)融資規(guī)模中，直接融資增長(zhǎng)迅速，表外融資明顯收縮，融資結(jié)構(gòu)得到改善，有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　報(bào)告顯示，今年前三季度社會(huì)融資規(guī)模為12.84萬(wàn)億元，為歷史同期次高水平，比去年同期少1.12萬(wàn)億元，比應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)期間的2009年和2010年同期平均水平多1.56萬(wàn)億元。由此可見(jiàn)，融資規(guī)模依然處于較高水平，今年前三季度金融體系對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持力度是比較大的。

　　從融資結(jié)構(gòu)來(lái)看，受監(jiān)管因素影響，人民幣貸款占比明顯回升。前三季度人民幣貸款增加7.68萬(wàn)億元，比去年同期多增4045億元；前三季度，人民幣貸款占社會(huì)融資規(guī)模的59.8%，同比高7.7個(gè)百分點(diǎn)，這主要是受商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)監(jiān)管加強(qiáng)的影響，一部分表外融資轉(zhuǎn)到了表內(nèi)。

　　前三季度，企業(yè)債券和股票融資雙雙呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，拉動(dòng)直接融資金額和占比均創(chuàng)歷史同期最高水平。前三季度企業(yè)債券和股票融資合計(jì)2.12萬(wàn)億元，比去年同期多4271億元；占同期社會(huì)融資規(guī)模的16.6%，比去年同期高4.4個(gè)百分點(diǎn)。今年前三季度企業(yè)債券的融資額已超過(guò)去年全年企業(yè)債券1.81萬(wàn)億元的融資額；前三季度非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資3033億元，是去年同期的1.87倍。在央行“定向施策”的影響下，二季度和三季度債券市場(chǎng)利率出現(xiàn)明顯下行。直接融資的比例提高，表明我國(guó)融資結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，也有助于企業(yè)降低融資成本。

　　前三季度，由委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票構(gòu)成的表外融資合計(jì)2.27萬(wàn)億元，比去年同期少1.78萬(wàn)億元；占同期社會(huì)融資規(guī)模的17.6%，比去年同期低11.4個(gè)百分點(diǎn)。金融機(jī)構(gòu)的三項(xiàng)表外業(yè)務(wù)占社會(huì)融資規(guī)模的比例最高時(shí)超過(guò)30%，而目前低于20%。表外融資的收縮，表明年初以來(lái)加強(qiáng)表外業(yè)務(wù)監(jiān)管的政策措施成效顯現(xiàn)，這有利于縮短融資鏈條，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

　　東方證券研究所首席策略師邵宇認(rèn)為，今年以來(lái)，非金融企業(yè)債券凈融資和股票凈融資回升較快，同時(shí)由于對(duì)影子銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融的規(guī)范，金融脫媒速度迅速下降，社會(huì)融資規(guī)模同比增速與M2同比增速之差已低于1.50，創(chuàng)2009年6月以來(lái)的新低。近期貨幣政策在短期托底的同時(shí)，也在為中期金融改革騰挪出一定的空間，融資結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢(shì)不會(huì)改變，直接融資占比會(huì)逐漸恢復(fù)并保持上升態(tài)勢(shì)。