提醒：傳統(tǒng)醫(yī)藥領(lǐng)域選個(gè)股作長(zhǎng)期配置 新興領(lǐng)域則選擴(kuò)張能力強(qiáng)的個(gè)股

　　隨手打開電視，跟觀眾混得“臉熟”的廣告除快消品外，非處方藥也是一大重頭戲。廣告費(fèi)用是醫(yī)藥上市公司重要支出之一，本報(bào)記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年前三季上市藥企銷售費(fèi)用增幅大降，僅為14%，去年同期高達(dá)27%?！安樘庍`法廣告、打擊商業(yè)賄賂使得部分藥企有所收斂；有的企業(yè)此前過度依賴廣告，目前已借砍廣告翻身。”一位行業(yè)觀察人士表示，醫(yī)藥行業(yè)一大通病在于研發(fā)投入低營(yíng)銷費(fèi)用大，經(jīng)多年廣告戰(zhàn)后，有望逐漸改變。

　　文/表 記者張忠安、涂端玉

　　有藥企營(yíng)銷費(fèi)用占營(yíng)收超七成

　　連續(xù)三年凈利虧損

　　據(jù)三精制藥三季報(bào)顯示，其1~9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6768.53萬元，同比扭虧為盈，每股收益0.1167元。上年同期虧損6638.86萬元；1~9月，三精制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.94億元，同比下降39.36%，主要是本期外埠商業(yè)子公司不再納入合并范圍所致。三精制藥稱，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)扭虧的主要原因是，公司銷售模式與同期比發(fā)生較大變化以及廣告費(fèi)用與同期比減少，使得銷售費(fèi)用減少?！叭扑幘揞~廣告費(fèi)去年差點(diǎn)拖垮它，2013年三精制藥花費(fèi)了4.31億元廣告費(fèi)，創(chuàng)造了646萬元的業(yè)績(jī)?！币晃恍袠I(yè)觀察人士告訴本報(bào)記者，不少藥企對(duì)待非處方藥業(yè)務(wù)過度依賴營(yíng)銷，研發(fā)投入?yún)s不舍得，以為誰耳熟能詳誰市場(chǎng)份額高，但長(zhǎng)此以往或不太靈驗(yàn)。

　　類似藥企還有不少，碧生源、江中藥業(yè)都先后砸錢營(yíng)銷，碧生源曾經(jīng)一度營(yíng)銷費(fèi)用占營(yíng)收73.7%，廣告開支占營(yíng)收40.9%。其連續(xù)三年凈利虧損。

　　廣東武警醫(yī)院耳鼻喉研究所所長(zhǎng)胡海文表示：“藥物作為特殊商品還是靠質(zhì)量、口碑說話，市面不少廣告多的非處方藥存在一些通病：同質(zhì)化嚴(yán)重?！?/p>

　　機(jī)構(gòu)：差別化配置醫(yī)藥股

　　值得注意的是，在市場(chǎng)呼吁年內(nèi)“超配”的背景下，醫(yī)藥股并沒有延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，包括華潤(rùn)雙鶴、恒康醫(yī)療、海南海藥、福瑞股份等熱點(diǎn)個(gè)股均有一定幅度的回調(diào)。有專業(yè)人士指出，醫(yī)藥股依然是機(jī)構(gòu)的主打品種之一，攻守兼?zhèn)?，但投資者需要差別化配置，看好成長(zhǎng)性較高的醫(yī)藥股。

　　海通證券分析師周銳表示，鑒于未來政策支撐和并購活躍，建議繼續(xù)超配醫(yī)藥板塊，其中具體支撐點(diǎn)有非基藥招標(biāo)將逐步展開，具備新產(chǎn)品梯隊(duì)的公司將受益，如恒瑞醫(yī)藥等；藥價(jià)放開將對(duì)有定價(jià)能力的專利藥企業(yè)和高壁壘仿制藥有利，如華蘭生物、人福醫(yī)藥等；醫(yī)療體制的變革仍在加速進(jìn)行，在醫(yī)藥流通、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等領(lǐng)域也有產(chǎn)生新的機(jī)會(huì)。

　　不過，齊魯證券行業(yè)分析師謝剛認(rèn)為，2014 年是醫(yī)藥行業(yè)傳統(tǒng)和變革創(chuàng)新碰撞的元年。對(duì)傳統(tǒng)制藥行業(yè)而言，行業(yè)政策壓力漸趨加大、整體增速放緩，公司分化加劇。而代表著行業(yè)未來的發(fā)展方向、且技術(shù)逐步趨于成熟的新興領(lǐng)域?qū)⒊蔀樾袠I(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。謝剛建議，在傳統(tǒng)醫(yī)藥領(lǐng)域，需精選個(gè)股作長(zhǎng)期配置。而新興細(xì)分領(lǐng)域，可關(guān)注外延并購能力強(qiáng)、產(chǎn)品線持續(xù)擴(kuò)張的公司，如譽(yù)衡藥業(yè)、益佰制藥等。而且有后備重量級(jí)產(chǎn)品、等待招標(biāo)放量的公司如康緣藥業(yè)、恩華藥業(yè)等也有望受到機(jī)構(gòu)看好。