進(jìn)入11月，商品期貨市場仍然延續(xù)著震蕩盤整格局，且板塊走勢趨于分化，多空雙方拉開戰(zhàn)幕。期指的強(qiáng)勢上漲終遇阻力，2520一線開始技術(shù)上的橫盤調(diào)整。

　　基本金屬本周亦出現(xiàn)下滑走勢，因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，市場對于需求的憂慮，倫銅價(jià)格5日跌至兩周來最低，受其拖累，國內(nèi)滬銅單日跌幅超2%，滬鋅下跌超3%。美原油價(jià)格再度下試75一線，隨后因傳聞沙特油管爆炸而再度反彈，收復(fù)部分失地。除此之外，豆類、軟商品等也出現(xiàn)了一定程度的下跌，總體來說，本周整體商品市場震蕩加劇，部分品種下跌后價(jià)格再次了達(dá)到相對低位。建議投資者可繼續(xù)保持震蕩短線思路為主，在行情分化較為嚴(yán)重的情況下，可根據(jù)個(gè)人資金情況選擇組合投資，多空持倉可靈活操作，不宜盲目追漲殺跌。

　　從宏觀面來看，本周全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良莠不齊，部分?jǐn)?shù)據(jù)與市場預(yù)期出現(xiàn)背離，繼而導(dǎo)致行情受到影響，波動(dòng)加大。

　　美國方面，美國股市周三整體繼續(xù)走高，道指與標(biāo)普500指數(shù)繼續(xù)刷新歷史高點(diǎn)。這主要受到就業(yè)數(shù)據(jù)與選舉事件的推動(dòng)，在共和黨獲得國會(huì)控制權(quán)后，從一定程度上。提振了市場對于近期的商業(yè)預(yù)期。同時(shí)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月ADP就業(yè)人數(shù)增加23萬人，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的22萬。就業(yè)數(shù)據(jù)的超預(yù)期表現(xiàn)，引發(fā)市場樂觀情緒出現(xiàn)。本周同時(shí)公布的還有美國9月貿(mào)易帳，數(shù)據(jù)顯示，9月貿(mào)易帳赤字430億美元，9月出口額下降1.5%至1955.9億美元；進(jìn)口額2386.2億美元，較8月基本持平?？傮w看，在宣布QE退出后，美國經(jīng)濟(jì)仍然以平穩(wěn)狀態(tài)運(yùn)行，未來經(jīng)濟(jì)前景還是較為樂觀的。

　　歐洲方面，本周歐元區(qū)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡，10月季調(diào)后Markit制造業(yè)PMI終值為50.6，基本符合預(yù)期，且該指數(shù)已連續(xù)16個(gè)月高于50的榮枯分水嶺。分項(xiàng)指標(biāo)來看，企業(yè)新訂單水平連續(xù)第二個(gè)月下滑，德國、法國、意大利、奧地利和希臘的新訂單均出現(xiàn)下跌，而相比之下，西班牙、荷蘭和愛爾蘭制造業(yè)新訂單則出現(xiàn)回升。新業(yè)務(wù)主要出現(xiàn)在國內(nèi)市場，而新出口訂單溫和增長。作為歐元區(qū)的“領(lǐng)頭羊”之一，德國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，10月制造業(yè)PMI終值51.4，創(chuàng)兩個(gè)月新高。

　　國內(nèi)方面，匯豐公布，10月中國制造業(yè)PMI終值持平于50.4%的預(yù)覽值，創(chuàng)3個(gè)月新高。數(shù)據(jù)連續(xù)五個(gè)月高于榮枯線50，表明制造業(yè)活動(dòng)穩(wěn)居擴(kuò)張區(qū)間。分項(xiàng)指標(biāo)來看，10月產(chǎn)出指數(shù)與初值50.7持平，新訂單和新出口訂單指數(shù)雖較初值有所下調(diào)，但仍位于榮枯線50上方。與此同時(shí)，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局方面的數(shù)據(jù)顯示，10月中國官方制造業(yè)PMI為50.8，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，降至5個(gè)月以來低點(diǎn)。由于調(diào)查樣本的差異，兩方數(shù)據(jù)略有背離，但總體來看，中國經(jīng)濟(jì)仍在較為平穩(wěn)狀態(tài)運(yùn)行。

　　綜合宏觀面、基本面和技術(shù)面數(shù)據(jù)，我們分析認(rèn)為：CU1501在47200-47500有賣出機(jī)會(huì)，短期存在回撤需求；ZN1501可關(guān)注16800、16700、16600位置的分批賣出機(jī)會(huì)；RU1501關(guān)注12200一線可輕倉逢低買入；RB1505可繼續(xù)關(guān)注2500附近逢低買入機(jī)會(huì)；貴金屬方面，短期仍然建議觀望為主，可耐心等待。原油短期進(jìn)入75-80區(qū)間波動(dòng)，國內(nèi)L1501在10100一線存在壓力，進(jìn)入9900-10100區(qū)間波動(dòng)，可適當(dāng)逢高短空，有價(jià)差回落可靈活買平；TA1501關(guān)注5250-5450震蕩區(qū)間，5400-5450存在一定壓力，可適當(dāng)短空；農(nóng)產(chǎn)品方面，美豆短期在1020-1030有一定壓力，短期在1000-1030延續(xù)震蕩。國內(nèi)M1505從高點(diǎn)3055一路回落，短期跌幅較大，2950一線雖仍存壓力，但不宜盲目殺跌，反彈可輕倉試空，回落注意靈活買平，等待買入機(jī)會(huì)；Y1505可關(guān)注5900-5950的逢高沽空機(jī)會(huì)，短期有小幅調(diào)整需求；P1505可關(guān)注5350一線賣出機(jī)會(huì)，探底需求存在，不排除向5150一線運(yùn)行。白糖SR501可關(guān)注4450一線支撐，4550一線阻力，短期延續(xù)橫盤震蕩，逢低買入為主；JD1501圍繞4600一線上下徘徊；RM501短期在2200一線有一定支撐，2280附近存在壓力，可關(guān)注2280-2300逢高賣出機(jī)會(huì)。期指短期以2500為軸心上下擺動(dòng)，短期可關(guān)注2480附近的買入機(jī)會(huì)，短線回調(diào)后，未來仍可保持謹(jǐn)慎看多思路。目前商品市場總體位置震蕩走勢，分化格局未改，建議組合投資操作為宜。