內(nèi)地公關(guān)公司藍(lán)色光標(biāo)(300058)前晚公告，董事會通過發(fā)行境外上市外資股(H股)并申請在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市的計劃。若上市成功，該公司將開創(chuàng)內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板公司“A +H”股上市先例。多數(shù)受訪港股分析人士昨日向南都記者表示，參照香港目前同類公司估值水平，如能成功上市，藍(lán)色光標(biāo)目前在創(chuàng)業(yè)板的高估值或難延續(xù)。

　　首例創(chuàng)業(yè)板公司申請兩地上市

　　根據(jù)公司公告，藍(lán)色光標(biāo)此次發(fā)行的股票為向境外專業(yè)機(jī)構(gòu)、企業(yè)和自然人及其他符合資格的投資者募集并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的境外上市外資股(H股)，每股面值為人民幣1元。

　　藍(lán)色光標(biāo)此次發(fā)行的初始發(fā)行規(guī)模為不超過公司發(fā)行后總股份的25%；同時，公司可授予簿記管理人不超過上述發(fā)行的H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。最終發(fā)行數(shù)量由股東大會授權(quán)董事會或董事會授權(quán)人士根據(jù)法律和市場確定。

　　公司方面稱，此次募資將用于包括境外并購項(xiàng)目、海外業(yè)務(wù)拓展項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充營運(yùn)資金等。此外，鑒于公司國際化、數(shù)字化發(fā)展戰(zhàn)略的需要，藍(lán)色光標(biāo)將以自有資金300萬美元，購買美國Blab公司股權(quán)，投資完成后占Blab公司全部股權(quán)的9.48%。

　　根據(jù)公告，公司將在股東大會決議有效期內(nèi)，選擇適當(dāng)?shù)臅r機(jī)完成本次發(fā)行并上市。同時，上述方案尚需取得中國證監(jiān)會、香港聯(lián)交所等境內(nèi)外有關(guān)監(jiān)管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)。

　　對于公司此舉，市場頗感意外。深圳一家私募公司高層昨日即向南都記者稱，在此之前并無創(chuàng)業(yè)板公司在港股上市的先例，相對于國企背景為主的主板藍(lán)籌公司，藍(lán)標(biāo)的上市計劃能否順利獲批，“目前還不好說”。

　　柏坊資產(chǎn)管理有限公司港股研究總監(jiān)陳鎮(zhèn)炎昨日亦向南都記者表示，“藍(lán)色光標(biāo)如果能夠成功于兩地上市，將開創(chuàng)業(yè)板公司在港股上市的先例，同時也說明創(chuàng)業(yè)板有很優(yōu)秀的公司?！?/p>

　　“但證監(jiān)會會否放行是個問題，”陳鎮(zhèn)炎坦言，“中小板成功在兩地上市的案例都還沒有聽過，創(chuàng)業(yè)板公司兩地上市不知道能不能成功。因?yàn)橹耙灿羞^創(chuàng)業(yè)板公司要拆分主營業(yè)務(wù)赴港上市，而深交所不放行的案例?！?/p>

　　南都記者昨日致電藍(lán)色光標(biāo)董秘許志平，但截至發(fā)稿之際，電話一直處于無人接聽狀態(tài)。藍(lán)色光標(biāo)公司官方說法稱，公司H股上市的具體方案近期將陸續(xù)披露。

　　資料顯示，藍(lán)色光標(biāo)成立于1996年，總部位于北京，2010年2月登陸A股創(chuàng)業(yè)板市場，目前總市值250億元。今年前三季度，藍(lán)色光標(biāo)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40 .1億元，同比增長93%；凈利潤5.08億元，同比增長92%。

　　港股同類公司估值低于A股

　　受訪人士一致認(rèn)為，如果藍(lán)色光標(biāo)能夠成功登陸港交所，無疑將利好公司未來發(fā)展?！斑@類公司往往通過并購的方式壯大起來。兩地上市后能夠獲得更多的資金去并購，有利于公司的發(fā)展。此外，在港股平臺融資借債，成本也比A股更低?！标愭?zhèn)炎向南都記者表示。

　　但多數(shù)受訪人士認(rèn)為，參照香港目前同類公司估值水平，即便成功上市，藍(lán)色光標(biāo)目前在創(chuàng)業(yè)板的高估值或難延續(xù)。

　　“預(yù)計香港市場對該股的接受程度較高，但目前港股同類公司的估值沒有A股高。比如香港皓天財經(jīng)10-15倍估值，每年僅幾千萬到1億利潤，15億-16億的市值，完全不像A股創(chuàng)業(yè)板公司的高市值。一般而言，如果A股估值五六十倍的公司，在香港市場的估值最多達(dá)到二三十倍?！标愭?zhèn)炎即表示。

　　匯業(yè)證券策略師岑智勇亦向南都記者分析認(rèn)為，“眼下皓天財經(jīng)只有10倍市盈率，假設(shè)藍(lán)光的素質(zhì)較佳，最多給20%-30%溢價已經(jīng)很好，即大約12-13倍市盈率吧。藍(lán)光主要以國際客為主，但也不值4倍溢價，我猜最多只能以20倍PE上市?！?/p>

　　“眼下外國一些從事專業(yè)服務(wù)的公司，市盈率大約20倍，藍(lán)光在A股的估值明顯較高?！贬怯卵a(bǔ)充道。

　　在其看來，作為首家創(chuàng)業(yè)板A+H公司，在最初或有一些買賣。但參考之前B+H股，在上市之后的表現(xiàn)，最終仍是要看公司的基本因素?！肮窘甑挠芰Σ凰祝页掷m(xù)增長，應(yīng)可吸引投資者關(guān)注?！贬怯孪蚰隙加浾弑硎尽?/p>

　　“作為廣告公司的藍(lán)色光標(biāo)，對香港人來說或許陌生。雖說她是國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板公司，但其總市值達(dá)250億元人民幣，盈利每年達(dá)數(shù)十億元，并處于高速增長中，其廣告客戶不乏跨國際企業(yè)，藍(lán)標(biāo)規(guī)模和實(shí)力，看來已遠(yuǎn)超部分在港的主板公司?！比阂孀C券高級營業(yè)經(jīng)理梁永祥則向南都記者稱。梁永祥認(rèn)為，參考藍(lán)標(biāo)A股現(xiàn)價約為26.23元，市盈率也有57倍，預(yù)測市率也高達(dá)37倍，為同業(yè)之冠?！跋嘈殴綡股定價跟A股現(xiàn)價相差不遠(yuǎn)，H股上市后也跟A股相若?！?/p>

　　“對投資者而言，藍(lán)標(biāo)的高市盈率和高波動性，令其長線投資的吸引力大減，預(yù)計在港的招股反應(yīng)，只屬一般。慮及在港跟藍(lán)標(biāo)相似上市公司不多，預(yù)計公司在港上市后，有望成為港股市場焦點(diǎn)股之一。”梁永祥向南都記者表示。