引導(dǎo)基金設(shè)立子基金，將促進(jìn)科技成果資本化、產(chǎn)業(yè)化。在這個(gè)過程中，焦點(diǎn)集中在出資比例和投資范圍上，難點(diǎn)在于防范子基金給引導(dǎo)基金帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)上，而虧損分擔(dān)和撤銷出資則是兩個(gè)可行的化解辦法

　　作為政府參與創(chuàng)業(yè)投資的重要手段，引導(dǎo)基金是伴隨著政府鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的。如今，允許引導(dǎo)基金設(shè)立子基金，將更好地起到促進(jìn)科技成果資本化、產(chǎn)業(yè)化的作用。日前，科技部、財(cái)政部印發(fā)《引導(dǎo)基金設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資子基金管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），明確了子基金的設(shè)立、運(yùn)作和管理規(guī)范。

　　子基金有哪些創(chuàng)新？如何規(guī)范其運(yùn)作？如何化解由此帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)？針對(duì)社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)問題，11月5日，科技部科研條件與財(cái)務(wù)司、財(cái)政部教科文司有關(guān)負(fù)責(zé)人回答了記者提問。

　　引來活水“灌溉”企業(yè)

　　據(jù)了解，目前我國絕大多數(shù)引導(dǎo)基金的資金多來源于政府財(cái)政。成立子基金最明顯的作用，就是通過市場(chǎng)化的運(yùn)作創(chuàng)新資金來源渠道，吸納更多社會(huì)資本，更有效地“灌溉”企業(yè)成長(zhǎng)。

　　“引導(dǎo)基金采用市場(chǎng)化運(yùn)作方式，帶動(dòng)金融資本、民間資本、地方政府和其他投資者共同發(fā)起設(shè)立子基金。子基金提供增值服務(wù)，形成以市場(chǎng)為導(dǎo)向的投融資新模式，促進(jìn)科技成果資本化、產(chǎn)業(yè)化?！庇嘘P(guān)負(fù)責(zé)人告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者，子基金的成立將有助于發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的重要作用，促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化。

　　同時(shí)，《辦法》還創(chuàng)新了財(cái)政科技支持方式?！皩⒄龑?dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制有機(jī)結(jié)合，建立中央帶動(dòng)地方、財(cái)政資金引導(dǎo)民間資金的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，引導(dǎo)社會(huì)資本集聚并投向科技成果轉(zhuǎn)化，發(fā)揮財(cái)政資金‘四兩撥千斤’的作用?！庇嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　此外，《辦法》還有助于促進(jìn)科技和金融結(jié)合，改善科技型中小企業(yè)融資環(huán)境，緩解“融資難、融資貴”的問題。

　　嚴(yán)禁涉足房地產(chǎn)業(yè)

　　有市場(chǎng)人士形象地比喻說，引導(dǎo)基金與子基金管理人募資談判，就像是一場(chǎng)“看不見的戰(zhàn)爭(zhēng)”。這種說法，從一個(gè)角度印證了在引導(dǎo)基金成立子基金的過程中，焦點(diǎn)正是出資比例和投資范圍。只有規(guī)范合理，才能推動(dòng)子基金的市場(chǎng)化運(yùn)作。

　　按照《辦法》規(guī)定，在中國大陸境內(nèi)注冊(cè)的投資企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)，都可以申請(qǐng)?jiān)O(shè)立子基金，募集資金總額不低于10000萬元?！俺鲑Y比例上，引導(dǎo)基金參股比例為子基金總額的20%至30%，且始終不作為第一大股東或最大出資人。同時(shí)，子基金管理機(jī)構(gòu)出資額不得低于子基金總額的5‰?！庇嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說。

　　在投資方面，相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，子基金投資于轉(zhuǎn)化國家科技成果項(xiàng)目庫中科技成果的企業(yè)的資金，應(yīng)不低于引導(dǎo)基金出資額的3倍，且不低于子基金總額的50%；其他投資方向應(yīng)符合國家重點(diǎn)支持的高新技術(shù)領(lǐng)域。

　　同時(shí)，還有一些業(yè)務(wù)是子基金不得投資的。具體包括，不得投資于已上市企業(yè)；不得從事?lián)?、抵押、委托貸款、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)；不得投資于股票、期貨、企業(yè)債券、信托產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)計(jì)劃及其他金融衍生品；不得吸收或變相吸收存款，以及發(fā)行信托或集合理財(cái)產(chǎn)品的形式募集資金等。

　　“兩道保險(xiǎn)”嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)

　　設(shè)立子基金，相應(yīng)地給引導(dǎo)基金帶來一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于如何防范投資風(fēng)險(xiǎn)，保障自身權(quán)益，兩部門負(fù)責(zé)人表示主要有兩大解決辦法。

　　一是虧損分擔(dān)，引導(dǎo)基金以出資額為限對(duì)子基金債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。子基金清算出現(xiàn)虧損時(shí)，首先由子基金管理機(jī)構(gòu)以其對(duì)子基金的出資額承擔(dān)虧損，剩余部分由引導(dǎo)基金和其他出資人按出資比例承擔(dān)。

　　二是撤銷出資。當(dāng)出現(xiàn)下列情況之一時(shí)，引導(dǎo)基金可選擇退出，且無需經(jīng)由其他出資人同意。比如，子基金方案獲得科技部批準(zhǔn)后，未按規(guī)定程序完成設(shè)立手續(xù)超過一年；引導(dǎo)基金向子基金賬戶撥付資金后，子基金未開展投資超過一年；子基金投資項(xiàng)目不符合本《辦法》規(guī)定的政策目標(biāo)。

　　引導(dǎo)基金的創(chuàng)新管理，將有助于破除制約科技成果轉(zhuǎn)化的體制機(jī)制障礙及“創(chuàng)新孤島”現(xiàn)象，引導(dǎo)全社會(huì)力量加大科技成果轉(zhuǎn)化投入，加快推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用。