■ “北大方正被曝涉嫌北大醫(yī)藥內(nèi)幕交易”追蹤

　　新京報(bào)訊 （記者李蕾）北京政泉控股日前舉報(bào)北大方正集團(tuán)高管涉嫌通過北大醫(yī)藥進(jìn)行內(nèi)幕交易，獲利近4億元，該事件仍在監(jiān)管部門核查中。北大方正集團(tuán)內(nèi)部人士11月5日向新京報(bào)透露，舉報(bào)所指內(nèi)容與方正集團(tuán)相關(guān)高管個(gè)人絕無關(guān)系，所有資金從未流向任何方正集團(tuán)個(gè)人及其關(guān)聯(lián)賬戶；政泉在舉報(bào)聲明中對時(shí)間點(diǎn)進(jìn)行了“移花接木”，存在重大硬傷。此前，北大方正集團(tuán)公告否認(rèn)了內(nèi)幕交易。

　　政泉被指對時(shí)間點(diǎn)“移花接木”

　　北大方正集團(tuán)內(nèi)部人士昨日透露，政泉聲明的所有信息，對時(shí)間點(diǎn)的移花接木，是其重大的硬傷。

　　根據(jù)政泉的聲明，在簽訂代持協(xié)議之后，方正集團(tuán)高管以政泉的名義于2013年6月及9月買入4000萬股股票，之后于2014年7月及9月間以政泉的名義賣出3677萬股股票。買入的價(jià)格為9.2元/股，賣出的價(jià)格近20元/股。政泉稱，買入后，北大醫(yī)藥即爆出與北大戰(zhàn)略合作等利好消息。

　　北大方正集團(tuán)內(nèi)部人士稱，政泉介入北大醫(yī)藥投資始于2013年7月，但北大醫(yī)藥與北大的合作是在2013年5月8日完成，當(dāng)日就已經(jīng)出現(xiàn)大量公開新聞報(bào)道。政泉認(rèn)定其買入北大醫(yī)藥兩個(gè)月前的新聞為“內(nèi)幕”利好，時(shí)空有點(diǎn)錯(cuò)亂。

　　北大醫(yī)藥的股權(quán)轉(zhuǎn)讓始于2013年6月初，北大醫(yī)藥在資本市場的下一步動(dòng)作是在8個(gè)月后。根據(jù)公告，北大醫(yī)藥在2014年4月10日發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告，6月17日發(fā)布重大資產(chǎn)重組草案。北大醫(yī)藥公告引入戰(zhàn)略投資者政泉的時(shí)間，距離重大資產(chǎn)重組復(fù)牌相隔一年。

　　“在重組之前市場對北大醫(yī)藥的預(yù)期是注入醫(yī)院資產(chǎn)，參考市場一貫的反應(yīng)來看基本都是復(fù)牌大幅下跌，這種情況下談不上內(nèi)幕交易。之后隨著重組轉(zhuǎn)型以及與腫瘤醫(yī)院的合作，市場預(yù)期增強(qiáng)，利好才逐步兌現(xiàn)，股價(jià)不斷上行?！鄙鲜鰞?nèi)部人士說。

　　該人士表示，政泉舉報(bào)信中對于最重要的時(shí)機(jī)問題要么避而不談，要么不甚精準(zhǔn)。政泉買入股票時(shí)，上市公司重組項(xiàng)目的停牌尚在一年開外，無從知曉；政泉賣出股票時(shí)，影響上市公司股價(jià)的信息已經(jīng)全部公開，更談不上內(nèi)幕交易。

　　對上述說法，政泉控股未予回應(yīng)。

　　律師稱，內(nèi)幕信息何時(shí)形成才是關(guān)鍵

　　從公告來看，除了去年5月8日即被報(bào)道的北大醫(yī)藥與北大醫(yī)學(xué)部的合作外，在政泉控股買入和賣出股票期間，北大醫(yī)藥還進(jìn)行了資產(chǎn)重組、與北大腫瘤醫(yī)院簽訂戰(zhàn)略協(xié)議等事項(xiàng)。其中資產(chǎn)重組于2014年6月17日公布草案，與北大腫瘤醫(yī)院簽訂戰(zhàn)略協(xié)議則是在2014年7月10日。

　　從資本市場的表現(xiàn)來看，2013年6月政泉控股戰(zhàn)略投資后，北大醫(yī)藥一直處于橫盤振蕩的狀態(tài)。股價(jià)的上漲始于2014年6月宣布重大資產(chǎn)重組復(fù)牌后，此后股價(jià)一路上揚(yáng)至10月20日；7月10日北大醫(yī)藥公告與北大醫(yī)學(xué)部和北大腫瘤醫(yī)院等簽署戰(zhàn)略合作框架，7月7－11日政泉控股開始減持股票，7月11日當(dāng)天北大醫(yī)藥的股價(jià)最高為18.23元/股。

　　多名律師表示，判定是否構(gòu)成內(nèi)幕交易要看股票買入和賣出的時(shí)機(jī)。上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰表示，內(nèi)幕交易的一個(gè)判斷依據(jù)就是內(nèi)幕消息形成和內(nèi)幕消息公開的時(shí)間。目前掌握的信息有限，北大方正集團(tuán)是否構(gòu)成內(nèi)幕交易需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的核查。一般情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要認(rèn)定違規(guī)需要舉證證明，但內(nèi)幕交易有所不同，只要監(jiān)管機(jī)構(gòu)初步掌握了內(nèi)幕交易的證據(jù)，被核查的對象就有義務(wù)證明自己不存在內(nèi)幕交易。

　　另有分析人士稱，該事件是否構(gòu)成內(nèi)幕交易，并不完全取決于購買股票和重大事項(xiàng)公告之間間隔時(shí)間的長短，而是取決于交易方何時(shí)知道的內(nèi)幕信息，內(nèi)幕信息的形成是從動(dòng)議開始的，并不能完全從公告和停牌來判斷，一旦動(dòng)議產(chǎn)生，內(nèi)幕信息就形成了。公告間隔一年不能證明其之前不知道重組的消息，究竟何時(shí)形成內(nèi)幕信息還需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步核查。

　　11月2日，政泉控股公司在其官網(wǎng)上掛出五份公告，舉報(bào)北大方正集團(tuán)涉嫌通過北大醫(yī)藥進(jìn)行內(nèi)幕交易。政泉控股在舉報(bào)中稱，在方正集團(tuán)高管的運(yùn)作下，政泉控股成為股票的代持方，利用內(nèi)幕信息對北大醫(yī)藥進(jìn)行低買高賣，從中獲利近4億元，最終錢會(huì)落入方正集團(tuán)高管私人公司的賬中。

　　隨后，北大方正集團(tuán)否認(rèn)了內(nèi)幕交易的說法，認(rèn)為相關(guān)信息指責(zé)所謂“內(nèi)訌、內(nèi)幕交易”等說法與事實(shí)不符。目前監(jiān)管部門正在對事件進(jìn)行核查。