季報(bào)披露工作的結(jié)束，4家保險(xiǎn)公司的成績(jī)單也呈現(xiàn)在投資者眼前。從保費(fèi)數(shù)據(jù)看，四家公司呈現(xiàn)“三升一降”的態(tài)勢(shì)，除了中國(guó)人壽的保費(fèi)出現(xiàn)同比下滑，平安、太保、新華等3家險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。而令人擔(dān)憂的是，退保增加在三季報(bào)中較為明顯，這也增加了險(xiǎn)企四季度的壓力。

　　投資收益拉動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年前三季度，國(guó)壽、平安、太保、新華歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為275.53億元、316.87億元、89.6億元、63.25億元，分別比上年末增長(zhǎng)16.3%、35.5%、10.9%、60.1%。

　　投資收益的增加仍是拉動(dòng)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要原因。三季報(bào)顯示，保險(xiǎn)公司投資收益率較2013年同期提升明顯。

　　截至2014年9月末，國(guó)壽總投資收益率和凈投資收益率分別為5.1%和4.83%，較2013年同期的4.97%和4.51%大幅提升；平安保險(xiǎn)投資組合資金年化凈投資收益率為5.3%，較2013年同期的4.9%上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)；新華保險(xiǎn)年化總投資收益率為5.6%，較2013年同期的4.5%提升1.1個(gè)百分點(diǎn)。太保在固定收益類(lèi)的債權(quán)計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品、其他固定收益等類(lèi)別上的投資增長(zhǎng)最快，三項(xiàng)占比合計(jì)達(dá)到9.6%，較上年末增長(zhǎng)2.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　前3季度，4家上市保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)745.3億元，同比增長(zhǎng)26.2%；其中保費(fèi)收入7601.72億元，同比增長(zhǎng)9.8%；投資收益1823.21億元，同比增長(zhǎng)16.3%，投資實(shí)現(xiàn)了高基數(shù)基礎(chǔ)上的高增長(zhǎng);計(jì)提責(zé)任準(zhǔn)備金2500億元，同比減少3.3%;計(jì)提資產(chǎn)減值250.47億元，同比增長(zhǎng)116.8%。凈利潤(rùn)增速逐季改善，增速提升主要受益于投資收益高增長(zhǎng)和責(zé)任準(zhǔn)備金釋放。

　　值得注意的是，傭金高增長(zhǎng)預(yù)示著個(gè)險(xiǎn)“重投入重價(jià)值穩(wěn)增長(zhǎng)”新模式成型。

　　前三季度 4家上市公司退保支出1415億元，同比增長(zhǎng)54.1%；手續(xù)費(fèi)及傭金支出679億元，同比增長(zhǎng)20.7%。退保及手續(xù)費(fèi)支出增速較高，要警惕費(fèi)用高增長(zhǎng)侵蝕利潤(rùn)。

　　退保增加令人擔(dān)憂

　　在四家上市險(xiǎn)企中，新華保險(xiǎn)的凈利潤(rùn)增幅遙遙領(lǐng)先，高達(dá)60%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，新華保險(xiǎn)前三季累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入862億元，投資收益228億元，同比分別增長(zhǎng)19%和32%。

　　由于投資收益率的提高，今年上半年新華保險(xiǎn)還有10億元浮虧，到三季度末就上升為凈浮盈6.7億元。

　　長(zhǎng)江證券分析師劉俊認(rèn)為，新華保險(xiǎn)收益率高源于去年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)的收益在今年釋放以及新增保費(fèi)持續(xù)加大非標(biāo)資產(chǎn)配置。

　　從公司資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)來(lái)看，壓縮持有至到期債券配置，控制可供出售和定存規(guī)模，增加交易類(lèi)企業(yè)債、項(xiàng)目資產(chǎn)計(jì)劃以及歸屬貸款類(lèi)債券計(jì)劃是主要方向。

　　然而，退保增加成為三季報(bào)讓人擔(dān)心的問(wèn)題。中國(guó)平安前三季度退保金額達(dá)75.46億元，同比增長(zhǎng)35%，平安對(duì)此解釋稱(chēng)，主要是由于部分分紅險(xiǎn)退保金增加。

　　中國(guó)太保前三季度的退保同樣面臨較大壓力，同比增長(zhǎng)57.1%，退保金額達(dá)234億元；作為壽險(xiǎn)業(yè)大佬的國(guó)壽，前三季度的退保金居首，達(dá)826.45億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)64.6%。

　　中國(guó)人壽對(duì)此表示，主要是受各類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品沖擊，導(dǎo)致部分產(chǎn)品退保增加。