風(fēng)格激進的新華信托最近“壓力山大”。有投資者11月2日向《經(jīng)濟參考報》記者表示，其投資的新華信托基石7號集合資金信托計劃（以下簡稱“基石7號”）也出現(xiàn)了不能到期兌付的情況。這讓近期陷入一連串兌付危機的新華信托雪上加霜。

　　此前，由于上海錄潤置業(yè)、惠州光耀地產(chǎn)及滕州杏花村置業(yè)3只相關(guān)信托計劃的融資方陷入債務(wù)危機后，新華信托華惠119號、華惠50號近來均出現(xiàn)到期不能足額兌付的情況。

　　到期4個月 僅兌付一成本金

　　“我是基石7號二期的客戶，該兩年期的產(chǎn)品2014年7月3日就已到期，到今天已近4個月過去了，我僅拿到利息和本金的10%。”11月2日，有上海的投資者陳先生向《經(jīng)濟參考報》記者表示。他透露，按規(guī)定今年7月份到期后的15個工作日內(nèi)，新華信托應(yīng)全額兌付本息。但因為回款問題，自己7月24日僅拿到利息。而今年9月30日，新華信托又付了本金的10%。

　　基石7號信托計劃書顯示，新華信托基石7號集合資金信托計劃，規(guī)模3億，分三期發(fā)行，認購資金為100-300萬，預(yù)期收益率為10%、300-600萬預(yù)期收益率為11%、600萬以上預(yù)期收益率為12%，期限1-2年，資金主要用于對內(nèi)蒙古筠泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司進行增資和受讓股權(quán)，用于呼和浩特市前巧報村地塊改造項目的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

　　在風(fēng)控方面，該信托計劃項目公司及原股東以價值4.7億元的土地提供抵押，同時承諾將在后期發(fā)行前追加抵押物，總體抵押率不超過50%。此外還有受托人控制項目公司100%股權(quán)抵押，以及項目公司多個股東及法定代表人提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保等措施。

　　公開信息顯示，規(guī)模為1.4億的基石7號一期已于2014年6月全部還本付息。不過，同為1.4億元規(guī)模的二期產(chǎn)品，投資者遲遲沒能拿回本金。新華信托在此前的公告中表示，按信托合同規(guī)定，信托計劃自各期生效之日起24個月后仍未終止，則進入信托計劃處置期，處置期不超過6個月。新華信托再次承諾，處置期內(nèi)信托利息將比平時多2%。

　　對于基石7號二期的延期兌付，《經(jīng)濟參考報》記者采訪了新華信托相關(guān)人士。新華信托表示，按照《資金信托合同》的約定，該項目已進入處置期。

　　對于一個擁有近6億元抵押物的信托產(chǎn)品還要延期兌付，另一位重慶投資者表示無法理解“本金對于我們來說才是最重要的，作為重慶人，我才考慮家門口的信托產(chǎn)品，今后如何相信新華信托？”

　　對此，南方某信托業(yè)內(nèi)人士表示，信托公司一般化解風(fēng)險的可選方式是延期、尋找第三方接盤、另覓還款來源和自有資金支付等。鑒于成本考慮，一般是按照上述順序，首選延期兌付。至于新華信托在推薦材料聲稱的近6億元信托抵押物，這個有一定的時效性和地域性。試想2012年內(nèi)蒙古4.7億元的2個抵押地塊，現(xiàn)在恐怕大幅縮水。

　　新華信托問題項目集中爆發(fā)

　　基石7號并非是新華信托唯一的問題項目。早在今年年初，規(guī)模近10億的“新華信托 上海錄潤置業(yè)股權(quán)投資集合資金信托計劃”就曾因傳上海錄潤置業(yè)美女法定代表人鄒蘊玉跑路而陷入危機。此后，惠州光耀地產(chǎn)以及滕州杏花村置業(yè)等相關(guān)信托計劃的融資方也陷入債務(wù)危機。

　　成立于2013年9月18日的新華信托華惠119號珠海寶塔流動資金貸款集合資金信托計劃，今年9月18日到期。但直到9月30日，新華信托才將本金及25%的利息付給投資者，剩余75%的利息截至目前仍未支付。此外，有投資人透露，華惠50號 紹興萬豪酒店特定資產(chǎn)收益權(quán)投資集合資金信托計劃總募集規(guī)模預(yù)計為4.5億元，分為1年、1.5年和2年三類，目前1年期和1.5年期的均已兌付，但2年期的產(chǎn)品在今年9月26日到期后，只兌付了50%的本金和全部收益。

　　實際上，新華信托去年已陷入索債的泥淖。據(jù)該公司2013年年報披露，截至去年底，該公司作為原告的重大未訴訟案件就有7項，成為披露涉訴事項最多的信托公司，涉及多家地產(chǎn)公司。

　　對此，新華信托回復(fù)《經(jīng)濟參考報》記者時表示，新華信托經(jīng)歷過數(shù)次行業(yè)大調(diào)整，對于風(fēng)險有著深刻的認識。從年初到9月末，新華信托到期結(jié)束的125個信托項目均已順利兌付本息，保持了信托產(chǎn)品全部兌付的良好記錄。新華信托有信心、有能履行好受托人責(zé)任，切實維護投資者的利益。

　　不過，上述南方某信托業(yè)內(nèi)人士直言，2011年新華信托的信托資產(chǎn)中高達41.5%的資金被投入到房地產(chǎn)行業(yè)，金額為288億元。由于信托產(chǎn)品存續(xù)期多為2年或3年，因此，新華信托在2011年發(fā)行的房地產(chǎn)項目，從去年開始陸續(xù)到期。由于當(dāng)時房地產(chǎn)項目規(guī)模較大，再加上近期房地產(chǎn)行業(yè)遇冷，兌付壓力可想而知。

　　暫停大量業(yè)務(wù) 大股東緊急救火

　　面對兌付危機的“規(guī)模式”塌方，新華信托不得不有所收斂。據(jù)悉，新華信托近3個月暫停大量業(yè)務(wù)；相關(guān)大股東方西水股份原董事長劉建良已前往新華信托重慶總部，有望出任要職；眾高管正集中精力清理處置已暴露問題的信托項目。

　　用益信托的在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計，前三季度，新華信托累計發(fā)行集合信托計劃87只，募資82.45億元，同比分別下滑33.6%和70%。值得注意的是，整個三季度，新華信托僅發(fā)行集合信托10只，規(guī)模不足9億元，而去年同期，共發(fā)行集合信托41只，募集資金近百億元。

　　對于近來公司發(fā)行集合產(chǎn)品數(shù)量大幅減少，新華信托董秘姜志皞此前表示，“公司沒有暫停業(yè)務(wù)。鑒于房地產(chǎn)市場比較低迷，公司今年以來提高了風(fēng)控標準，嚴格了項目準入制度?！?

　　不過，一家央企控股的大型信托公司的董事長認為，“新華信托主動收縮業(yè)務(wù)條線應(yīng)該與凈資本吃緊有較大關(guān)系。之前該公司已有不少項目暴露風(fēng)險，為了避免公司出現(xiàn)流動性危機，保證在運行項目的正常兌付，很多侵蝕資本金的項目暫時不便開展?！?

　　2010年8月，銀監(jiān)會出臺《信托公司凈資本管理辦法》，要求信托公司凈資本不得低于2億元，不得低于各項風(fēng)險資本之和的100%、不得低于凈資產(chǎn)的40%。后來銀監(jiān)會又規(guī)定，注冊資本金在12億元以下的信托公司，不能參與基金和基建類的項目。

　　不過監(jiān)管層的這些風(fēng)控措施似乎沒能達到預(yù)期效果。此前銀監(jiān)會內(nèi)部會議通報顯示，43家信托公司上報的風(fēng)險資產(chǎn)超過700億元。在此中高風(fēng)險資產(chǎn)超過500億元，11家信托公司風(fēng)險較大，三家風(fēng)險嚴重信托公司就包括新華信托，其高風(fēng)險資產(chǎn)逾100億元。

　　資料顯示，截至2013年末，新華信托管理的資產(chǎn)規(guī)模超過1600億元。面對信托公司凈資本管理辦法的監(jiān)管紅線，此前傳出，新華信托擬增資擴股18億元。對此，上述信托業(yè)內(nèi)人士表示，前期房地產(chǎn)項目的瘋狂介入以及問題項目的不斷出現(xiàn)，新華信托新增18億資本金或是杯水車薪。這個也是行業(yè)的通病，全行業(yè)2356億元權(quán)益承載了4.9萬億的融資類信托，兜底或已力不從心。