憧憬重組新規(guī)的不止是廣船國際此類新發(fā)重組預案的上市公司，種種跡象顯示，先前曾按原有傳統(tǒng)“20日”定價模式推出重組方案的上市公司，同樣對定價選擇權有著濃厚興趣，且未來不排除“廢舊立新”重定發(fā)行價格。

　　“不瞞您說，我手頭就有一家上市公司正在考慮，是不是按照新版重組辦法對重組方案進行調(diào)整，核心出發(fā)點還是在發(fā)行定價問題上?！蹦橙滩①彶扛邔幼蛉諏τ浾弑硎?。

　　遵照老辦法，還是貼合新規(guī)定？就重組類上市公司對新舊重組辦法適用問題上，證監(jiān)會10月31日作出了明確安排。由于新版重組辦法是在11月23日正式實施，在此背景下，若上市公司重組方案在11月23日之前已通過董事會決議，但尚未召開股東會表決的，公司可自主選擇是否按新《重組辦法》對方案進行調(diào)整。最為重要的是，相關上市公司按新重組辦法調(diào)整重組方案的，可選擇前次董事會決議公告之日為定價基準日，同時可相應調(diào)整交易價格，并召開董事會對新重組方案作出表決。如此一來，上市公司若按新規(guī)調(diào)整方案，其在發(fā)行定價上將有更大的選擇空間。

　　事實上，由于新版重組辦法早在今年7月便開始征求意見，一些上市公司此前雖是按老辦法制定重組方案，但又在方案中對自身留有了充分余地，似在專門等待新規(guī)落地，進而享受定價選擇的紅利。

　　典型案例當屬閩福發(fā)。該公司今年9月20日發(fā)布資產(chǎn)重組預案，擬發(fā)行股份購買南京長峰100%股權。彼時，新版重組辦法尚未正式出臺，但閩福發(fā)在重組方案中特別強調(diào)，如在本次重組召開股東大會前，新修訂的《重組辦法》開始實施，則本次重組的發(fā)行價格和發(fā)行數(shù)量（含配套募資）將根據(jù)新《重組辦法》進行調(diào)整?；诖?，本次重組的定價方式等主要交易條款也將以“二董”審議通過的方案為準。

　　閩福發(fā)對于新版重組辦法實施與否的“周到考慮”還不止于此。交易雙方在本次重組中同時約定，無論新《重組辦法》何時開始正式實施，上市公司以3.40億股股票價值交換南京長峰100%股權價值的條件不變。再看閩福發(fā)股價走勢，未來如果閩福發(fā)將發(fā)行定價改為“60日”或“120日”模式，那么發(fā)行價格將較如今的5.83元/股（分紅前）大幅下降，而在發(fā)行股價規(guī)模保持不變的情況下，這意味著整體收購價格將減少。對此，閩福發(fā)在重組方案中也進一步“暗示”稱，如本次重組召開股東大會前新重組辦法開始實施，標的資產(chǎn)交易價格和交易價格增值率將有所降低。

　　“實質(zhì)上上市公司按新辦法執(zhí)行重組，并不需要對原有重組方案進行太大調(diào)整，核心還是發(fā)行定價模式上的調(diào)整。進一步而言，上市公司出于權衡各方利益、確保重組成功等多方因素考慮，一般往往傾向?qū)l(fā)行價格調(diào)低?！鄙鲜鋈倘耸勘硎?。

　　另一家10月下旬剛發(fā)布重組方案的上市公司董秘也向記者表示，公司制定重組方案時考慮到了新版重組辦法的影響?！爸劣谖磥頃粫葱罗k法來調(diào)整發(fā)行價格，這還需要重組各方商議后確定?！?/p>

　　記者注意到，該公司重組停牌重組時其股價恰好處于低位，其“20日”定價與“60日”并未有太大差距，而若采取“120日”定價，其價格甚至高于當前發(fā)行價。從這一角度而言，上市公司重組停牌前的股價走勢，也是決定其是否調(diào)整定價模式的重要考量因素。

　　值得一提的是，對于上市公司重組方案在11月23日之前已通過股東大會表決的，監(jiān)管部門的態(tài)度是該類公司適用原《重組辦法》，若公司擬適用新規(guī)的，則應當終止原重組事項，擇機按新《重組辦法》啟動重組。

　　但在市場人士看來，此類公司推出重組方案后股價大多上漲，且股東大會通過后便可提交監(jiān)管部門審核，如果按照新規(guī)重新實施，不僅較高的發(fā)行價格難獲交易對方認同，再啟重組還要耗費大量的時間成本，故該類公司應不會為“定價選擇權”而主動迎合新辦法。