近段時(shí)間以來，各地積極拓寬社會(huì)資本投資渠道、提高資金使用效率，利用PPP模式、信貸模式創(chuàng)新、創(chuàng)投基金等方式，讓各類社會(huì)資金高效地流起來、轉(zhuǎn)起來，營(yíng)造了權(quán)利公平、機(jī)會(huì)公平、規(guī)則公平的投資環(huán)境——

　　金融是經(jīng)濟(jì)的血脈。當(dāng)前，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，有的地方資金洶涌，有的地方卻“河道干涸”。日前召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要求，大力創(chuàng)新融資方式。而各地也積極通過PPP模式、信貸模式創(chuàng)新、創(chuàng)投基金等方式，拓寬社會(huì)資本投資渠道、提高資金使用效率。

　　PPP模式——

　　激活財(cái)政資金“高效因子”

　　在當(dāng)前全國(guó)財(cái)政收入出現(xiàn)新變化的情況下，如何使用有限的財(cái)政資金、撬動(dòng)大量的社會(huì)資本投入民生等重點(diǎn)領(lǐng)域，既緩解財(cái)政收支矛盾，又活躍社會(huì)資本投資、促進(jìn)市場(chǎng)繁榮，這是創(chuàng)新融資方式的重要課題。其中，政府與社會(huì)資本合作的PPP模式，是一種不錯(cuò)選擇。

　　在山東臨沂，政府和企業(yè)就在探索PPP合作模式，解決餐廚廢棄物集中收運(yùn)處理的問題。臨沂市財(cái)政局副局長(zhǎng)主笑宜告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者，在公私合營(yíng)的模式下，市政府賦予臨沂中環(huán)新能源公司為期30年的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，廢棄物處置中心由該公司投資建設(shè)，項(xiàng)目總投資7800萬(wàn)元，目前已正式投入使用。為保障項(xiàng)目運(yùn)行，市財(cái)政還會(huì)按照集中收運(yùn)每噸80元、處置每噸120元的標(biāo)準(zhǔn)給予補(bǔ)貼。

　　雖然市財(cái)政每年要補(bǔ)貼上千萬(wàn)元，但卻節(jié)約了技術(shù)研發(fā)、廠房建設(shè)、設(shè)備購(gòu)置、人員工資等費(fèi)用，還可以借助企業(yè)成熟的技術(shù)和豐富的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)垃圾處理的環(huán)境保護(hù)效益，更好地保障公眾權(quán)益。

　　對(duì)企業(yè)來說，則會(huì)通過這種合作模式獲得新的投資渠道和盈利點(diǎn)：每年生產(chǎn)的1080噸油脂可直接作為化工原料出售；年產(chǎn)沼氣547.5萬(wàn)立方米，全年節(jié)約標(biāo)煤約3800噸，沼渣固液分離后作為沼渣肥料可外售。

　　華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院院長(zhǎng)賈康表示，PPP模式可以減輕政府財(cái)政負(fù)擔(dān)，調(diào)動(dòng)起民間資本、社會(huì)資金的巨大潛力。據(jù)了解，目前我國(guó)城鎮(zhèn)化率為53.6%，預(yù)計(jì)2020年將達(dá)到60%，由此帶來的投資需求或?qū)⑦_(dá)42萬(wàn)億元。同時(shí)，化解地方政府性存量債務(wù)也需要PPP模式發(fā)揮作用。

　　但是，PPP絕非萬(wàn)能靈藥，如果不妥善設(shè)計(jì)和實(shí)施，也有可能給地方政府帶來風(fēng)險(xiǎn)。專家表示，技術(shù)不規(guī)范、商業(yè)可行性不匹配、風(fēng)險(xiǎn)分配機(jī)制缺失、項(xiàng)目準(zhǔn)備不充分等因素，都可能造成PPP項(xiàng)目失敗。這需要有完善的法律框架，更要有利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、權(quán)責(zé)對(duì)等、激勵(lì)相容的合作機(jī)制。

　　信貸創(chuàng)新——

　　開啟融資“綠色通道”

　　“通過上海市節(jié)能服務(wù)業(yè)協(xié)會(huì)介紹，我們抱著試試看的心態(tài)向上海銀行中小企業(yè)金融服務(wù)中心提出了授信需求?！鄙虾ｅ惧\節(jié)能服務(wù)有限公司負(fù)責(zé)人秦堡說，“經(jīng)過詳盡的調(diào)查之后，公司通過上海銀行的創(chuàng)新信貸形式，解決了公司的融資難題?！?/p>

　　記者了解到，上海寰錦是一家合同能源管理企業(yè)。這類公司的融資一次性投入大、回收期長(zhǎng)，而且基本不具備有效的可抵押資產(chǎn)。此外，合同能源管理公司大多為中小企業(yè)，自身財(cái)務(wù)實(shí)力不強(qiáng)，很難獲得銀行信貸支持。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，上海市僅有10%左右的合同能源管理公司能獲得銀行信貸支持，這樣的情況已經(jīng)影響到上海節(jié)能減排工作的開展。

　　但是，合同能源企業(yè)是推進(jìn)城市節(jié)能減排的關(guān)鍵，具有很大的市場(chǎng)空間。為此，多家銀行開始介入合同能源管理行業(yè)。比如，2012年，上海銀行便推出了面向中小企業(yè)的合同能源貸業(yè)務(wù)，并在2013年與IFC（國(guó)際金融公司）專門推出了針對(duì)中小企業(yè)能源效率節(jié)約與新能源開發(fā)的貸款新產(chǎn)品——“IFC綠色能效貸”，由IFC為貸款提供50%的損失分擔(dān)。

　　實(shí)際上，秦堡所說的貸款新形式，就是“IFC綠色能效貸”。秦堡告訴記者，DHL是目前世界上最大的航空貨運(yùn)速遞公司之一，在與DHL簽訂正式合作協(xié)議1個(gè)月之后，上海寰錦就成功地從上海銀行徐匯支行獲得了300萬(wàn)元的項(xiàng)目貸款，期限為3年，以DHL節(jié)能項(xiàng)目的應(yīng)收賬款作為基本擔(dān)保方式，無須抵押和其他第三方擔(dān)保；從貸款發(fā)放第九個(gè)月起每季歸還本金30萬(wàn)元，與DHL項(xiàng)目現(xiàn)金流相匹配，以此降低借款企業(yè)的還款壓力。同時(shí)，該項(xiàng)目也成功向IFC申請(qǐng)立項(xiàng)，獲得了“IFC綠色能效貸”的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)保證。

　　近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議也明確提出要求，創(chuàng)新信貸服務(wù)，支持開展排污權(quán)、收費(fèi)權(quán)、購(gòu)買服務(wù)協(xié)議質(zhì)（抵）押等擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，探索利用工程供水、供熱、發(fā)電、污水垃圾處理等預(yù)期收益質(zhì)押貸款。業(yè)內(nèi)人士表示，這將有助于金融機(jī)構(gòu)加快創(chuàng)新，降低企業(yè)融資門檻，提高傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)操作效率，特別是有助于解決小微金融的覆蓋率和可獲得性問題，切實(shí)地為更多的小微企業(yè)提供解決融資難題的方案。

　　創(chuàng)投基金——

　　聚涓涓細(xì)流為轉(zhuǎn)型動(dòng)力

　　《平凡的世界》、《太平輪》、《山海經(jīng)》、《十送紅軍》……10月30日，部分知名影視劇海報(bào)亮相第十屆北京國(guó)際金融博覽會(huì)，吸引了不少眼球。

　　“如果不介紹，可能很少有人知道這些耗資不小的影片能夠成功開拍，不僅有政府和文化創(chuàng)意企業(yè)的功勞，更有普通投資者的資金支持?！北本┦形幕瘎?chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金管理公司投資經(jīng)理張荔華說，公司成立一年多來，以8億元政府資金為依托，募集到北京市文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)投資基金（母基金）及14只子基金，募資規(guī)模達(dá)到142億元，實(shí)現(xiàn)資金規(guī)模放大了16倍。

　　這只是有關(guān)部門大力創(chuàng)新融資方式的一個(gè)例證。北京首創(chuàng)創(chuàng)投公司投資總監(jiān)李烈告訴《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》記者，通過與海外資本“嫁接”也能實(shí)現(xiàn)融資方式的創(chuàng)新?！按饲埃本┦锌莆秃５韰^(qū)有關(guān)部門聯(lián)合成立了國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)移中心。目前，中心正準(zhǔn)備募集成立一只國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)移投資基金，進(jìn)行國(guó)際知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)轉(zhuǎn)移。首創(chuàng)創(chuàng)投也正在考慮通過香港平臺(tái)與海外資本進(jìn)行‘嫁接’，通過發(fā)起成立基金來投資控股海外技術(shù)公司，真正實(shí)現(xiàn)國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)移。”李烈說。

　　創(chuàng)投的資本在匯聚，社會(huì)投資的涓涓細(xì)流也在逐漸凝聚成產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的動(dòng)力。在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，亦莊國(guó)際投資發(fā)展公司項(xiàng)目審批部經(jīng)理劉伯年告訴記者，2013年以來，亦莊國(guó)投設(shè)立了規(guī)模30億元的北京亦莊戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金（母基金）和8個(gè)子基金，基金總規(guī)模現(xiàn)已約100億元。目前，亦莊國(guó)投發(fā)起和參與設(shè)立航天產(chǎn)業(yè)投資基金等基金，并力爭(zhēng)與優(yōu)秀企業(yè)合作設(shè)立更多的產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　與此同時(shí)，也不能忽視創(chuàng)投基金在發(fā)展中面臨的諸多問題。投中集團(tuán)高級(jí)分析師宋紹奎認(rèn)為，目前，各地對(duì)不同的創(chuàng)投基金有不同的補(bǔ)償措施，盡管稅收情況基本一致，但不同監(jiān)管部門之間存在著多重征稅問題。不僅如此，基金還因組織形式不同而面臨不同的稅負(fù)標(biāo)準(zhǔn)，不利于建立行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。未來，在促進(jìn)創(chuàng)投基金健康和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展等方面應(yīng)多借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)；根據(jù)我國(guó)資管產(chǎn)品投資管道的特點(diǎn)，統(tǒng)一由私募金管理人履行代扣代繳稅收的義務(wù)，切實(shí)防范各類避稅行為。同時(shí)，建議擴(kuò)大長(zhǎng)期持有股權(quán)的稅收優(yōu)惠范圍，在投資者層面進(jìn)行稅收抵扣。