新京報(bào)訊 （記者蘇曼麗）在經(jīng)過近一年半的停頓之后，被稱為“丙類戶”的非金融機(jī)構(gòu)合格投資人獲準(zhǔn)重新進(jìn)入銀行間債市。昨日，央行下屬的中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布通知稱，允許非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間市場(chǎng)。但新的規(guī)則對(duì)“丙類戶”的交易做了多種限制，其中北京金融資產(chǎn)交易所將成為丙類戶交易的重要平臺(tái)。

　　“丙類戶”不再一對(duì)一交易

　　通知稱，非金融機(jī)構(gòu)合格投資人進(jìn)入銀行間債市前，應(yīng)向交易商協(xié)會(huì)備案，北金所將提供備案咨詢及材料收集等工作，此外還接受上述機(jī)構(gòu)的開立交易賬戶申請(qǐng)。承擔(dān)債券交易業(yè)務(wù)的平臺(tái)已經(jīng)正式投入運(yùn)營(yíng)。

　　一債市交易員稱，“非金融機(jī)構(gòu)合格投資人”在銀行間債市又被稱為“丙類戶”，是除銀行等金融機(jī)構(gòu)，以及基金、信托、券商資管等產(chǎn)品類賬戶外的第三類賬戶。在此次通知之前，丙類戶的開戶和交易都是凍結(jié)的。

　　此次丙類戶重新獲準(zhǔn)入市，在規(guī)則方面受到更多限制。此前丙類戶一般通過結(jié)算銀行代理交易，常與交易對(duì)手采取私下一對(duì)一的撮合方式。但此次通知明確，交易遵循價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則點(diǎn)擊成交，投資人不能在交易平臺(tái)外交易，投資人之間也不允許進(jìn)行交易。這意味著以前以一對(duì)一私下撮合為主的丙類戶交易，轉(zhuǎn)變成了連續(xù)競(jìng)價(jià)交易。

　　另一方面，通過交易系統(tǒng)的交易方式，也要求交易過程采取券款對(duì)付的方式結(jié)算交收，也不如此前的交易方式靈活。

　　重啟丙類戶對(duì)債市影響有限

　　從丙類戶歷史交易量看，大部分債券交易員認(rèn)為，非金融機(jī)構(gòu)合格投資人重新進(jìn)入銀行間債市，對(duì)于債市的影響較為有限。

　　中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，銀行間債市共有7105家本幣市場(chǎng)成員，除銀行、基金、保險(xiǎn)等常規(guī)機(jī)構(gòu)外，非金融機(jī)構(gòu)只有148家。

　　而從交易量看，根據(jù)中債登公司的歷史數(shù)據(jù)，這部分機(jī)構(gòu)無論是債券托管存量還是交易量占銀行間市場(chǎng)的比例都非常小，最高時(shí)期也分別不足1%和2%，實(shí)際金額最高分別只有300億元左右和600億元（月度）左右。

　　交易員認(rèn)為，重新放開非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債市，對(duì)債市需求端的影響十分小。且由于交易方式受到很大限制，非金融機(jī)構(gòu)參與的熱情也會(huì)降低。

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　　債市黑幕中的“丙類戶”

　　丙類戶的暫停起于2013年債市“打黑”風(fēng)暴，2013年4月前后，丙類戶開戶和交易實(shí)質(zhì)上暫停。

　　2013年上半年開始，多家公募基金、券商、商業(yè)銀行從事債券交易的人士被調(diào)查，其中部分人士因涉及債券利益輸送被提起訴訟。

　　債券在發(fā)行和上市過程中，在一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)中存在價(jià)差，“倒騰”債券可獲得套利空間。這使得債券市場(chǎng)不少專業(yè)人士深陷這一利益誘惑之中。

　　由于丙類戶的交易方式多為私下撮合，且券款交割方式靈活，經(jīng)常成為債券發(fā)行過程中的利益輸送渠道，在多起債市違規(guī)事件中，丙類戶都成為利益輸送的工具。

　　2013年4月末，中債登開始暫停丙類戶開戶，隨后信托產(chǎn)品、券商資管、基金專戶等乙類戶也暫停開戶，針對(duì)丙類戶的改造和升級(jí)開始進(jìn)行。（蘇曼麗）