從A股歷史炒作規(guī)律看，三季報落幕后，年度業(yè)績炒作則將成為新的投資主線，因此可關(guān)注年度業(yè)績預(yù)喜股。

　　截至10月29日，滬深兩市完成2014年三季報業(yè)績披露的A股公司已有1798家。據(jù)統(tǒng)計顯示，全部公司歸屬母公司凈利潤同比增長12.18%，主營總收入同比增長7.92%。不過，盡管大多數(shù)公司三季報業(yè)績大幅增長，但確定性的增長似乎已經(jīng)失去了A股市場最愛的“朦朧美”，而年度業(yè)績預(yù)期靚麗的公司則將逐漸成為下一階段市場的“新寵”。

　　三季度小盤股利潤增長不及營收增長

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前完成三季報披露的1798家A股公司，前三季度合計實現(xiàn)營業(yè)總收入77575.72億元，相比2013年三季度同比增長7.92%，合計創(chuàng)造歸屬母公司凈利潤7130.27億元，同比2013年同期增長12.18%。雖然從整體看，前三季度A股延續(xù)了利潤增速快于營收增速的格局，但分板塊來分析，中小板、創(chuàng)業(yè)板等小盤股凈利潤相比營業(yè)收入的增長速度明顯憂于主板公司。尤其是創(chuàng)業(yè)板公司，三季度凈利潤的同比增速低于營業(yè)收入同比增速近10個百分點。究其原因，小盤股營業(yè)外收入弱于主板公司、次新股變臉嚴(yán)重等起到了關(guān)鍵作用。

　　統(tǒng)計顯示，1798家A股公司整體營業(yè)外收入同比2013年同期增長了27.8%。其中，834家主板公司同比增長32.75%，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司則分別僅增長了11.13%和12.16%。此外，今年上市的92只新股目前有84家公布了正式的三季報業(yè)績，其中有32家前三季度凈利潤同比出現(xiàn)下滑，占比38.1%。綠盟科技下滑最為嚴(yán)重，今年前三季度歸屬母公司凈利潤出現(xiàn)了811.62萬元的虧損，而牧原股份、陜西煤業(yè)、登云股份等7家公司則已連續(xù)3年難逃業(yè)績下滑的厄運。

　　投資收益 公允價值收益貢獻明顯

　　盡管今年前三季度1798家A股中有1086家公司凈利潤同比實現(xiàn)增長，占比60.4%，但數(shù)據(jù)也顯示，有很多公司的業(yè)績增長非主營業(yè)務(wù)的增長，而是主要依賴于投資收益或公允價值變動來保持業(yè)績的光鮮。

　　數(shù)據(jù)顯示，在已公布三季報的上市公司中，前三季度有1416家發(fā)生了投資凈收益，共實現(xiàn)投資收益2566.08億元(去年同期為2140.97億元)，同比增長了19.86%。其中，1147家公司投資收益為正，總計實現(xiàn)投資收益2577.7億元，占這些公司三季度累計凈利潤總和的39.84%。

　　從投資收益的實現(xiàn)額看，剔除金融類公司，三季度收獲最多的廣汽集團前三季度實現(xiàn)投資收益30.02億元，占其凈利潤比例高達132.11%。如從凈利潤貢獻度統(tǒng)計，上海物貿(mào)則獨占鰲頭，三季度2400.94萬元的投資凈收益相當(dāng)于43.48萬元凈利潤的55.09倍。同樣，像青山紙業(yè)、吉林森工、通葡股份等9家公司，三季度投資凈收益占其凈利潤比例也同樣均在10倍以上。

　　此外，從公允價值變動收益的情況統(tǒng)計，前三季度1798家A股公司整體實現(xiàn)額為88.92億元，相比2013年同期增長38.47%。其中，三木集團三季度實現(xiàn)公允價值變動凈收益10337.64萬元，相當(dāng)于凈利潤的18.22倍，目前公允價值變動凈收益占公司凈利潤比重超過10倍以上的公司還有陽光股份、海虹控股、斯米克等。

　　年報預(yù)告 走上前臺漸成炒作新熱點

　　伴隨著上市公司三季報的披露，提前公布全年業(yè)績預(yù)告的公司也在快速增多，分析人士認(rèn)為，三季度主題投資盛行，藍籌股和成長股均有所表現(xiàn)，投資者在軍工、滬港通、國企改革、電改、土地流轉(zhuǎn)、體育、新能源汽車等主題的投資領(lǐng)域均有所斬獲。而從A股歷史炒作規(guī)律看，三季報落幕后，年度業(yè)績炒作則將成為新的投資主線，因此可關(guān)注年度業(yè)績預(yù)喜股。

　　據(jù)統(tǒng)計，目前滬深兩市提前公布全年業(yè)績預(yù)告的A股公司合計748家，其中，514家全年業(yè)績預(yù)喜(包括預(yù)增、略增、續(xù)盈、扭虧)，214家公司業(yè)績預(yù)憂(包括預(yù)減、略減、首虧、續(xù)虧)，另有宏源證券、北部港灣等20家公司具體業(yè)績動向尚未完全確定，預(yù)喜公司占比68.72%。在514家年度預(yù)喜股中，284家預(yù)告公布后市場表現(xiàn)跑贏大盤，占比55.25%；而214家預(yù)憂股中，預(yù)告至今跑贏大盤的則有95家，占比44.39%，顯然具有增長空間預(yù)期的公司更為受到市場的青睞。

　　從年報業(yè)績預(yù)告公布的凈利潤變動幅度看，目前預(yù)計有448家公司全年凈利潤同比增長，354家公司增長幅度預(yù)計超過30%，237家公司增長有望超過50%，109家公司業(yè)績預(yù)計翻倍增長，增長預(yù)期最高的愛康科技、新洋豐、福瑞股份3家公司凈利潤的同比增幅更是均預(yù)期在10倍以上。

　　相比年度的同比增長，觀察公布預(yù)告公司四季度單季的增長情況，根據(jù)預(yù)告給出的凈利潤預(yù)期實現(xiàn)額和三季度凈利潤實際實現(xiàn)額匡算，目前將173家公司全年業(yè)績同比預(yù)喜的前提下，四季度單季凈利潤也有望實現(xiàn)環(huán)比增長，其中，廣陸數(shù)測、隆平高科等14家公司無論全年凈利潤的同比增長還是四季度單季的環(huán)比增長，均有望實現(xiàn)翻倍增長。

　　如果將統(tǒng)計時段延長，觀察今年以來各季度公司的環(huán)比成長情況，目前預(yù)計將有37家公司實現(xiàn)全年凈利潤的持續(xù)性環(huán)比增長。其中，16家公司全年業(yè)績預(yù)喜的前提下，各季度的環(huán)比增長也均有望保持在20%以上。

　　年度預(yù)喜股扎堆電子、醫(yī)藥、計算機

　　分行業(yè)觀察已公布的全年業(yè)績預(yù)告，目前預(yù)喜公司中電子、醫(yī)藥、計算機3大板塊公司數(shù)量相對較多，分別為46家、44家和29家。

　　券商認(rèn)為，未來電子行業(yè)景氣度仍會處在高位，集成電路產(chǎn)業(yè)受政策扶持的重組并購機會，以及包括智能手機、可穿戴和智能家居在內(nèi)的泛智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈和LED照明將進入長周期的機會。從業(yè)績預(yù)告看，GQY視訊、春興精工、中環(huán)股份等8家電子股全年凈利潤增長預(yù)期都在100%以上。

　　計算機板塊從歷史數(shù)據(jù)看，行業(yè)營收及利潤季節(jié)性分布均十分明顯，前三季度為行業(yè)布局期，四季度為利潤收獲期。子行業(yè)方面，軟件板塊季度性分布較為明顯，近兩年四季度利潤占比均維持在50%以上，2013年甚至達到了62.65%，且有增加的趨勢。今年以來，計算機股表現(xiàn)強勢，行業(yè)內(nèi)熱點題材頻現(xiàn)，從投資角度分析，具有政策支持的移動支付、信息安全、物聯(lián)網(wǎng)和金融IT等概念在未來仍具有一定的投資機會。

　　隨著《中藥材保護與發(fā)展規(guī)劃(2014—2020年)》審批進程的加速，我國的中藥材保護工作將取得新進展，而得益于此，近期醫(yī)藥板塊也是熱點不斷，10月以來多只個股表現(xiàn)不凡，如國農(nóng)科技、豐原藥業(yè)、信立泰等。在人口老齡化、市場空間廣闊等因素影響下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為四季度仍是布局醫(yī)藥股的良機。

　　業(yè)績前瞻 820公司預(yù)告年報預(yù)喜率70.24%

　　在三季報的披露過程中，部分上市公司也提前發(fā)布了2014年年報業(yè)績預(yù)告。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前已有820家上市公司對今年業(yè)績走向作出預(yù)判，其中東光微電等576家公司預(yù)計將在2014年實現(xiàn)業(yè)績正增長，占比約70.24%。

　　在具體公司方面，東光微電、愛康科技、新洋豐、福瑞股份4家公司的年報業(yè)績預(yù)增幅超過1000%，中化巖土等150家上市公司有望在今年實現(xiàn)業(yè)績翻倍。另外，通過對比相關(guān)公司年報業(yè)績預(yù)告、三季報業(yè)績數(shù)據(jù)以及2013年年報數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，江蘇三友、山東如意等373家上市公司今年的業(yè)績預(yù)增幅不僅高于去年同期的實際業(yè)績增速，同時較今年三季報的業(yè)績增速也有不同程度提升。

　　從年報預(yù)喜公司的行業(yè)屬性看，A股上市公司2014年的業(yè)績爆發(fā)點仍集中在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在154家業(yè)績預(yù)增幅超過100%的年報預(yù)喜公司中，屬于電子、信息設(shè)備、節(jié)能環(huán)保、通信、傳媒、生物制藥等行業(yè)公司就多達86家。

　　據(jù)《證券市場周刊·紅周刊》《重慶商報》