中國經(jīng)濟網(wǎng)11月1日訊（記者 ?；荽海┰诮?jīng)濟“新常態(tài)”之下，中國經(jīng)濟會有什么樣變數(shù)?在發(fā)展之中會有什么難題、機遇和挑戰(zhàn)?在11月1日舉辦的“2014CCTV中國上市公司峰會”上，四大金融機構(gòu)首席經(jīng)濟學(xué)家就目前經(jīng)濟熱點問題，針鋒相對，相互切磋。不過對于2015年的中國經(jīng)濟的預(yù)測和展望，總體一致，那就是挑戰(zhàn)與機遇并存。

　　中國國際金融公司首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅:怎樣的經(jīng)濟增速合適?

　　中國經(jīng)濟進入“新常態(tài)”，在近期和中期什么樣的經(jīng)濟增速合適?當(dāng)我們討論是7，還是6.5合適的時候，美國的前財政部長發(fā)表了一篇文章稱中國應(yīng)該放到4%左右。一位美國學(xué)者甚至認為中國增速是3點多。但是美國今年第二季度增速是4.6，第三季度是3.5。這有什么問題嗎?在爭論這個問題的時候，要回歸一個究竟中國處于什么樣的發(fā)展階段。中國是人均7000美金不到的國家，在全世界排第85位。人均7000美金不到，相當(dāng)于美國人均收入的12%。如果我們每年是3到4，而美國幾十年平均2.5到3，我們怎么樣提高人民的生活水平?

　　不要忘了常識，那些起飛階段的其他亞洲國家，曾經(jīng)能保持多高的增速?多長時間?我們是中等發(fā)達國家了嗎?看看世界發(fā)展史，各個國家處在霧霾的時候，是工業(yè)化已經(jīng)完成了嗎?是城市化進行到什么時候?中國還是一個發(fā)展中國家的水平，鞋大鞋小腳知道。

　　經(jīng)濟增速合適不合適有一系列的表現(xiàn)。在今年，有另外一些指標(biāo)表現(xiàn)不太合適。CPI已經(jīng)1字打頭。能不能保證1，看政策調(diào)整。再看一個是房價，一個是油價，特別是油價的傳導(dǎo)還沒有開始。為什么通脹這么低。第一、總需求有不足的表現(xiàn)，第二這時候放松一些政策，負面政策比較小。還有一個指標(biāo)我們的國際貿(mào)易順差擴大的速度非常之快。三季度貿(mào)易順差同比110%的增長，對GDP貢獻率達到了三分之一。其實并不是出口需求強勁，而是內(nèi)需不足。我們的產(chǎn)能，在國內(nèi)需求不足的時候，把它輸送到國外去。如果內(nèi)需繼續(xù)這么疲軟，順差還會加大。為什么我們自己內(nèi)需不足非要靠出口來平衡?

　　說到就業(yè)，就業(yè)這個數(shù)字我們看到官方的失業(yè)率這些數(shù)字沒有任何波動，好像死人的心電圖、是一根直線，這是為什么呢?我們看日本20年前也是一根直線。我們不裁人、我們不輕易裁人，企業(yè)靠少部分人降工資、雇合同工來解決的。我們近幾年才有的匯豐的就業(yè)指數(shù)，就業(yè)市場有波動的曲線、從業(yè)人員指數(shù)，從2012年下半年開始一直低于50。

　　“新常態(tài)”下，中經(jīng)濟增速在7.5%左右比較合適。

　　在改革政策中，大家不希望穩(wěn)增長政策與長期改革結(jié)構(gòu)調(diào)整相沖突，大家也不希望看到中國杠桿率上升，希望杠桿率降下來。到底什么是中國杠桿率居高不下的根本結(jié)構(gòu)原因?儲蓄等于投資，這是一個會計恒等式，投資只有兩條路走，投給自己中國，還是投到外面去。我就講7000美金收入國家，為什么我們不能投給自己，非要做為凈的資本輸出國。為什么我們要是凈的投入?投到美國國債上就更莫名其妙。中國最大的資源錯配為什么不投給自己，要投給別人?

　　投給自己，從金融的角度來講，不是股權(quán)就是債券?，F(xiàn)在看儲蓄在這兒，投資機會在那里，就過不去。我們的金融系統(tǒng)就沒有把它有效的配置出去。到了今天，一定要做打通金融板塊管道疏通的工作。

　　如果展望明年的話，逆周期的政策肯定會加大力度，更大回歸總量調(diào)節(jié)，而不是定向，同時改革繼續(xù)。今年叫改革元年，明年就叫落實年。改革越來越有緊迫性，金融體制的改革，尤其是股本融資、市場的改革。

　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌:更多新增就業(yè)進入服務(wù)業(yè)有遠憂

　　目前，實體經(jīng)濟在放緩，而物價回落。相對溫和的通脹壓力，為宏觀調(diào)控創(chuàng)造了有利條件，寬松政策方面，仍有較大空間。

　　第一、降息是當(dāng)下比較好的政策選擇，從實體經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r來講，也是一個客觀要求。規(guī)模以上經(jīng)濟產(chǎn)出在放緩，總資產(chǎn)回報率回落到5%左右，收入增長已降到差不多5%以下，9月份出來的利潤增長不到1%。當(dāng)務(wù)之急是要降低企業(yè)融資成本。

　　第二、積極的財政政策要真正積極起來，尤其盤活存量方面。進一步加碼基建投資是關(guān)鍵舉措?？紤]到隨著人口老齡化，十年以后國民儲蓄率會出現(xiàn)明顯下降，應(yīng)該在未來儲蓄率下降之前，抓住有利時間窗口，把早晚都要做的與民生有關(guān)的基建項目多做一些。

　　第三，在匯率方面，隨著美國量化寬松退出，美元出現(xiàn)了明顯的走強趨勢，給人民幣造成了被動升值。比如第三季度，雖然我們國家出現(xiàn)了資本凈流出，但是在整個三季度，人民幣匯率兌美元升值了1%。由于美元強勢，導(dǎo)致了人民幣對一籃子貨幣上升5%。無形當(dāng)中，對實體經(jīng)濟雪上加霜。應(yīng)該充分利用匯率的靈活性、雙向波動區(qū)間去應(yīng)對強勢美元，從而遏制工業(yè)不斷減速。這不僅對穩(wěn)定經(jīng)濟至關(guān)重要，尤其對保持高質(zhì)量就業(yè)至關(guān)重要。

　　目前在新增就業(yè)領(lǐng)域，出現(xiàn)更多的新增勞動力流入第三產(chǎn)業(yè)的趨勢，這在短時期內(nèi)，一定程度上緩解了就業(yè)壓力，但是如果這種情況持續(xù)，有遠憂，長期結(jié)果是整體勞動生產(chǎn)率降低，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)會有風(fēng)險。分析表明，二產(chǎn)和三產(chǎn)的勞動生產(chǎn)率有差別。第三產(chǎn)業(yè)的平均勞動生產(chǎn)率只有第二產(chǎn)業(yè)的50%。更多勞動力進入低端服務(wù)業(yè)，整體勞動率降低，是走向拉美化的一個信號。所以，政策方面，要充分利用有限時間窗口，扼制實體經(jīng)濟下行風(fēng)險，才能保證高質(zhì)量增長。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平:美國EQ退出不會對中國產(chǎn)生大沖擊

　　2015年是非常關(guān)鍵和微妙的一年。在經(jīng)濟運行當(dāng)中，已經(jīng)正在出現(xiàn)一系列積極轉(zhuǎn)機。一是化解產(chǎn)能過剩出現(xiàn)良好效果，在某些行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)積極狀況，醞釀向上的突破。

　　二是2013年、2014年推動的改革，產(chǎn)生了紅利，影響顯著，推動資源向更好的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域配置。

　　三是持續(xù)較低水平的通脹為未來政策的實施創(chuàng)造了良好的空間。全球油價持續(xù)比較低，這種狀況會持續(xù)到2015年，對控制通脹，營造出比較好的政策環(huán)境。

　　四是房地產(chǎn)在投資持續(xù)回落兩年多后，最近國務(wù)院明確提出穩(wěn)定“住房消費”，預(yù)計房地產(chǎn)整個行業(yè)繼續(xù)下行的情況，有可能會在2015年下半年改變，出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

　　五是美國QE退出對中國的影響，如果應(yīng)對積極穩(wěn)妥，不是壞事，雖然對許多新興經(jīng)濟體來說壓力比較大。中國不同于其他一些新興經(jīng)濟體，中國的情況良好。有高額的外匯儲備;中外利差較大，即使我們利率不動，美國升息仍然存在較大概率。對于國際資本流動還是有吸引;中國經(jīng)濟回旋余地比較大，貿(mào)易順差明顯擴大，這種情況下，某種意義上還需要資本流動做對沖。對整體狀況看，即使會有影響，也不會有非常大的沖擊，還是比較適度。不要把對新興經(jīng)濟體所產(chǎn)生的影響，完全等同于可能對中國經(jīng)濟所產(chǎn)生的影響。

　　資本和金融帳戶保持一定規(guī)模的逆差，這種狀態(tài)已經(jīng)在最近顯山露水。過去十年，人民幣對美元升值了30%，目前毫無疑問越來越接近合理區(qū)間。經(jīng)濟下行壓力大，目前可以階段性貶值來對沖壓力。匯率有彈性上下波動，階段性地升、階段性地貶，根據(jù)實際需要，根據(jù)市場供需關(guān)系，它產(chǎn)生的效果恰恰是我們希望看到的。在五個方面需要加以注意:

　　第一、基礎(chǔ)貨幣投放要盡快開展推進投放的渠道轉(zhuǎn)換。或者說，在外匯占款這個渠道逐漸退出之后，迅速以其他的方式，更加積極、前瞻的彌補，以減小由于外匯占比迅速減少所帶來的損失。

　　第二、存款準(zhǔn)備金率在必要的時候，需要適度下調(diào)。降低商業(yè)銀行經(jīng)營成本。

　　第三、人民幣波動匯率可以進一步加大，通過匯率的階段性的大幅度波動，來抵御資本流動沖擊，這是通常國際社會運用的一種工具。

　　第四、資本和金融帳戶的開放，需要謹(jǐn)慎。

　　第五、在經(jīng)濟下行壓力比較大的情況下，存在著一種適度的逆周期調(diào)節(jié)的需要，而不應(yīng)該是往上。我認為利率政策在未來總體是幾乎穩(wěn)定的。但是不要把小幅度利率的調(diào)整，看成是貨幣政策的重大調(diào)整，它屬于微調(diào)，不應(yīng)該固化。否則對于發(fā)揮貨幣政策的靈活性和前瞻性來說不一定是好事。貨幣政策更大的預(yù)見性和靈活性，以及針對性，這是新挑戰(zhàn)。我們呼吁取消存貸比，讓整個市場流動性以及它的價格能夠更好向它的供求關(guān)系來靠攏。在這種情況下更有利于進一步放開存款利率控制的上限。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家諸建芳:新常態(tài)下，未來哪些產(chǎn)業(yè)興起?

　　經(jīng)濟總量很重要，但是格局更重要。經(jīng)濟新常態(tài)中，從產(chǎn)業(yè)角度來看，產(chǎn)業(yè)方面會有什么樣變化?經(jīng)濟進入后地產(chǎn)時代。從短期來看，經(jīng)濟相對來說是比較弱。從全年來看，接近7.4%。從走勢來看，經(jīng)濟增長有一定壓力。房地產(chǎn)的投資回落對整個經(jīng)濟增長有很大影響。

　　中長期來看，房地產(chǎn)帶動整個經(jīng)濟發(fā)展的這個階段已經(jīng)過去。即使房地產(chǎn)政策放松以后，要有比較大幅度的上升，走上上升通道，這種可能性也非常小。房地產(chǎn)調(diào)整實際上是一個長期的轉(zhuǎn)折性拐點式的變化。

　　后房地產(chǎn)時代，哪些行業(yè)有趨勢性的上升?現(xiàn)在初步可以看到，有幾種行業(yè)已經(jīng)走上坡路。服務(wù)行業(yè)、裝備制造業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)。

　　服務(wù)行業(yè)為什么持續(xù)走上坡路?第一經(jīng)濟階段，中國人人均GDP大概7000美金，5000-10000這個階段。從經(jīng)驗來看，正是服務(wù)行業(yè)加速發(fā)展，急速上升。第二個因素原來中國有很多壟斷，體現(xiàn)最明顯是金融、養(yǎng)老、醫(yī)療、文化，政府允許你做，不允許他做，壟斷限制了服務(wù)行業(yè)快速發(fā)展?，F(xiàn)在的改革正是要突破壟斷管制的狀態(tài)。這種因素放松以后，會給大家提供非常大的成長環(huán)境。大家可以看到最近新一屆的政府上來以后，開始有很多政策調(diào)整。在服務(wù)領(lǐng)域，有的有50%的增長、甚至60%的增長。包括營業(yè)稅，稅收補貼這些方面，包括行業(yè)的放松。

　　裝備制造的發(fā)展，看兩個方面:第一國家安全，中國崛起。在崛起過程當(dāng)中，你需要增強中國自身的硬實力，裝備制造是硬實力的體現(xiàn)。經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、單位產(chǎn)出環(huán)境污染、資源消耗這方面，要節(jié)能降耗，裝備沒有提升，根本做不到，裝備制造的需求獲得支撐。

　　環(huán)保方面有幾個重點相關(guān)產(chǎn)業(yè):1、能源結(jié)構(gòu)，更多依賴核能、天然氣、頁巖氣。2、新能源，新能源汽車等產(chǎn)業(yè)。3、環(huán)境治理方面，包括大氣、污水處理。我們環(huán)保產(chǎn)業(yè)GDP占比非常低，成長空間巨大。