去年以來，上市公司并購重組已成熱潮，但在轟轟烈烈的資本碰撞過后，熱度消散，寒意升起，一些并不完美的重組已露出了業(yè)績承諾的巨大缺口。記者通過分析2013年底前完成重組的部分案例，以及相關(guān)上市公司的三季報(bào)凈利潤數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，有多家公司很可能將無法完成重組時的業(yè)績承諾。

　　首當(dāng)其沖的就是盛和資源，其重組標(biāo)的資產(chǎn)2013年、2014年、2015年的盈利預(yù)測數(shù)分別為15069.64萬元、20093.38萬元和21404.85萬元。公司已于去年完成借殼，去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤9220.96萬元，全年則實(shí)現(xiàn)凈利潤15455.95萬元，順利完成前述承諾。不過，公司今年業(yè)績受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，前三季度凈利潤同比下滑68.73%，僅實(shí)現(xiàn)2883.39萬元。對照去年盈利情況可以發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的資產(chǎn)各季度實(shí)現(xiàn)盈利比較平均。如何在剩余的一個季度獲得相當(dāng)于前三季度六倍的凈利潤，恐怕難度會相當(dāng)大。

　　另一家借殼上市的稀土企業(yè)五礦稀土也是在去年完成了資產(chǎn)置換，脫胎換骨成為五礦集團(tuán)旗下重要的稀土平臺。相比盛和資源，五礦稀土的盈利情況則更不容樂觀，前三季度甚至出現(xiàn)了368萬元的虧損。幸運(yùn)的是，其資產(chǎn)注入時主體資產(chǎn)采取資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行估值，僅稀土研究院采用了收益法進(jìn)行估值。

　　與稀土業(yè)務(wù)類似，路翔股份前期收購的融達(dá)鋰業(yè)近況也不太理想。其今年要達(dá)到業(yè)績目標(biāo)也比較有難度。

　　相比之下，金利科技則嘗到了交易對方“吹泡泡”的苦頭。其并購標(biāo)的宇瀚光電是美國蘋果公司的Macbook系列產(chǎn)品和Mac Desktop產(chǎn)品銘板的主要供應(yīng)商，也是Ipad銘板兩家主要的供應(yīng)商之一。不過，由于蘋果公司更換了產(chǎn)品銘板的制作方式，改為直接在產(chǎn)品背板上雕刻標(biāo)志，因此不再向宇瀚光電采購銘板。至此，宇瀚光電基本褪下了“蘋果”供應(yīng)商光環(huán)。而讓宇瀚光電獲得高估值的另一種新產(chǎn)品觸控屏玻璃鏡片產(chǎn)品的訂單情況也不明朗，且新產(chǎn)品出現(xiàn)了產(chǎn)能及良率不穩(wěn)定的情況，公司此塊業(yè)務(wù)的形勢也遠(yuǎn)不如預(yù)期。

　　因?yàn)樯鲜鲈?，宇瀚光?013年就撐不住了——最終只實(shí)現(xiàn)了201.6萬元的凈利潤，僅完成了承諾利潤額的4.5%。今年前三季度，金利科技整體僅實(shí)現(xiàn)1176萬元的凈利潤，同比下滑近六成。黃世瑾