原標(biāo)題：四大兇猛險(xiǎn)資圍獵金地

　　險(xiǎn)企鐘愛地產(chǎn)股已經(jīng)到了如醉如癡的地步，市場驚現(xiàn)四險(xiǎn)企同時(shí)追捧同一只地產(chǎn)股，而金地集團(tuán)就成為被圍獵的對(duì)象。金地集團(tuán)近日發(fā)布三季報(bào)顯示，除了華夏人壽、天安財(cái)險(xiǎn)通過旗下投資賬戶在二級(jí)市場購買金地集團(tuán)股票外，被貼上“野蠻人”新標(biāo)簽的安邦保險(xiǎn)成為金地集團(tuán)股票的瘋狂追逐者，而投資大亨生命人壽更是歷經(jīng)數(shù)次增持坐上了金地第一大股東的交椅。

　　生命人壽增持逼近要約收購線

　　金地集團(tuán)三季報(bào)顯示，截至9月底，金地集團(tuán)的第一大股東為生命人壽，在三季度繼續(xù)增持了金地集團(tuán)至29.9%，逼近要約收購線。

　　具體來看，生命人壽通過“生命人壽－萬能H”、“生命人壽－萬能G”、“生命人壽－分紅”三個(gè)賬戶合計(jì)持有金地集團(tuán)股份比例達(dá)到29.9%。而在二季度，生命人壽持有金地集團(tuán)總股本的27.626%。

　　金地集團(tuán)的歷史公告顯示，此前的4月18日，生命人壽召開公司董事會(huì)執(zhí)行委員會(huì)第十次會(huì)議，同意公司繼續(xù)增持金地集團(tuán)，持股比例不超過該公司總股本的30%。

　　事實(shí)上，生命人壽覬覦金地集團(tuán)由來已久。早在去年初，生命人壽對(duì)金地集團(tuán)便開始表現(xiàn)出濃厚的興趣。當(dāng)時(shí)生命人壽持股比例超過5%首次舉牌金地集團(tuán)，此后，生命人壽先后7次通過投資賬戶增持金地集團(tuán)，并于今年4月9日持股比例達(dá)到17.673%，一躍成為金地集團(tuán)第一大股東。

　　“通過證券交易所的買賣交易使收購者持有目標(biāo)公司股份達(dá)到法定比例（《證券法》規(guī)定該比例為30%），若繼續(xù)增持股份，必須依法向目標(biāo)公司所有股東發(fā)出全面收購要約。”大同證券分析師付永翀對(duì)北京商報(bào)記者分析表示，由于收購其他股東股份的成本不好控制，且投資金額較大，生命人壽或許不會(huì)超過要約收購線，而只是為了鞏固其第一大股東的地位。

　　金地集團(tuán)遭四險(xiǎn)企圍獵

　　除生命人壽外，金地集團(tuán)作為地產(chǎn)股，也成為安邦保險(xiǎn)、華夏人壽和天安財(cái)險(xiǎn)的香餑餑。其中，安邦保險(xiǎn)對(duì)金地集團(tuán)的追逐并不亞于逼近要約收購線的生命人壽。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至三季度，生命人壽通過旗下兩賬戶增持金地集團(tuán)1.1億股股票，持股占比由27.63%升至29.9%后，安邦保險(xiǎn)緊隨其后增持了1億股，占比也提升至18.83%。

　　與安邦保險(xiǎn)、生命人壽相比，華夏人壽和天安財(cái)險(xiǎn)顯得較為低調(diào)，這兩家公司持股比例分別為3.94%和2.36%，希望在其他險(xiǎn)企角逐時(shí)也從中分得一杯羹。

　　但不管四險(xiǎn)企在金地集團(tuán)戰(zhàn)場上如何博弈，生命人壽似乎對(duì)穩(wěn)坐金地集團(tuán)第一大股東之位胸有成竹。此前有媒體報(bào)道，有生命人壽高管曾在金地集團(tuán)股東大會(huì)上放出“我們已經(jīng)是第一大股東了，肯定不會(huì)對(duì)安邦保險(xiǎn)的步步緊逼坐視不管”的豪言。

　　房產(chǎn)地被看做估值凹地

　　目前來看，房地產(chǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資領(lǐng)域。生命人壽和安邦保險(xiǎn)瘋狂角逐金地集團(tuán)服份，備受市場關(guān)注。

　　有熟知險(xiǎn)資投資的業(yè)內(nèi)人士對(duì)北京商報(bào)記者表示，險(xiǎn)企進(jìn)入房地產(chǎn)，與其資金實(shí)力及投資結(jié)構(gòu)有關(guān)，房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤也吸引險(xiǎn)資不斷介入。比如投資商業(yè)地產(chǎn)可獲得長期穩(wěn)定的高回報(bào)率租金收益，相對(duì)于保險(xiǎn)公司5.5%的投資收益假設(shè)，商業(yè)地產(chǎn)的投資收益假設(shè)一般都在8%左右。這樣的收益，一方面為保險(xiǎn)資金提供了較為穩(wěn)定的收益；另一方面還可以優(yōu)化保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。而舉牌標(biāo)桿房企以獲得控制權(quán)，則是險(xiǎn)資的進(jìn)一步訴求。

　　早在2012年，“生命金融城”就已在長春、襄陽、東莞、揚(yáng)州、西安等多個(gè)城市開花。隨后，“生命金融城”被指是生命人壽“圈地游戲”的消息屢見報(bào)端。

　　德佑地產(chǎn)高級(jí)研究經(jīng)理陸騎麟分析表示，生命人壽實(shí)際控制人張峻旗下控制的“富德系”早年是房地產(chǎn)開發(fā)起家，現(xiàn)在涉足保險(xiǎn)、證券等金融領(lǐng)域。此次控股金地集團(tuán)，更多可能是地產(chǎn)和金融的業(yè)務(wù)整合。而針對(duì)生命人壽旗下資金一直采取的激進(jìn)投資策略，坊間盛傳這或與“明天系”有關(guān)。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)此表示，不動(dòng)產(chǎn)此前就是險(xiǎn)資資金池投入的重心，險(xiǎn)企不甘心只做項(xiàng)目投資，而且希望從股權(quán)控制的角度進(jìn)行布局。當(dāng)前，房地產(chǎn)行業(yè)低潮期顯現(xiàn)，房地產(chǎn)公司估值較低，險(xiǎn)企善于尋找估值低的投資標(biāo)的，抄底后再運(yùn)用長線投資策略。

　　房地產(chǎn)順周期風(fēng)險(xiǎn)值得警惕

　　事實(shí)上，以股權(quán)投資方式進(jìn)入房地產(chǎn)，并非生命人壽和安邦保險(xiǎn)的專利。此前，還有險(xiǎn)企入股了萬科A、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)、佳兆業(yè)、華僑城等眾多房企。中國人壽四年來就持有遠(yuǎn)洋地產(chǎn)高達(dá)29.6%。

　　針對(duì)地產(chǎn)市場走勢，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝此前曾表示，面對(duì)房地產(chǎn)市場下行壓力較大，保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)投資的順周期風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

　　據(jù)了解，從2010年開始，保險(xiǎn)資金正式開閘投資不動(dòng)產(chǎn)。今年一季度末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資性不動(dòng)產(chǎn)規(guī)模754.87億元，總體規(guī)模不大，但較去年同期384.7億元的投資規(guī)模，增幅達(dá)到96.22%，增速較快。

　　但在不動(dòng)產(chǎn)價(jià)格上升通道中，有些保險(xiǎn)公司通過不動(dòng)產(chǎn)再評(píng)估的形式，增加了盈利和償付能力水平。但是，一旦不動(dòng)產(chǎn)市場進(jìn)入下行通道，情形正好相反，其中的順周期風(fēng)險(xiǎn)需要高度關(guān)注。

　　此外，鑒于不動(dòng)產(chǎn)對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支撐性作用，不僅要關(guān)注不動(dòng)產(chǎn)市場本身價(jià)格的變化，而且要關(guān)注不動(dòng)產(chǎn)市場分化所帶來的對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和相關(guān)金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的惡性循環(huán)，比如信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)甚至還可能帶來的利率風(fēng)險(xiǎn)等。（記者 馬元月 陳婷婷）