上市公司三季報(bào)披露工作，今日已經(jīng)順利完成。相比銀行、傳媒等行業(yè)的大好形勢(shì)，上市酒企依舊處于寒冬之中。數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)酒企前三季度凈利潤(rùn)處于下滑狀態(tài)，包括瀘州老窖、酒鬼酒、山西汾酒等多家酒企凈利潤(rùn)同比降幅超五成。不過(guò)，盡管業(yè)績(jī)還處于寒冬，但是在進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整以及市場(chǎng)銷(xiāo)售的改革后，第三季度不少酒企呈現(xiàn)出了轉(zhuǎn)好跡象。二級(jí)市場(chǎng)上，白酒股的表現(xiàn)也有所體現(xiàn)。水井坊、貴州茅臺(tái)、沱牌舍得等股三季度股價(jià)均有顯著上漲。

　　上市酒企業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑

　　隨著酒業(yè)龍頭茅臺(tái)、洋河相繼公布三季報(bào)，16家上市酒企三季度業(yè)績(jī)情況已全部呈現(xiàn)。除伊力特、順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)外，其他酒企前三季利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，其中，6家酒企同比降幅超五成，顯示出行業(yè)深度調(diào)整給酒企業(yè)績(jī)帶來(lái)重創(chuàng)。

　　行業(yè)龍頭貴州茅臺(tái)公布的三季報(bào)顯示，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入217.18億元，同比微降0.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)106.93億元，同比下降3.40%。對(duì)比半年報(bào)凈利微降0.25%，降幅有所擴(kuò)大。貴州茅臺(tái)稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用同比增加，以及利息支出增加，影響本期利潤(rùn)。另一龍頭五糧液前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入150.68億元，同比下降21.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)47.07億元，同比下降33.74%。

　　數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)白酒行業(yè)已被利潤(rùn)暴跌籠罩。山西汾酒、瀘州老窖、沱牌舍得、今世緣、金種子前三季度凈利潤(rùn)分別為3.99億元、12.47億元、0.06億元、5.65億元、0.56億元，同比分別下滑66.4%、53.82%、18.85%、5.78%、79.4%，而營(yíng)收方面，僅有古井貢酒和沱牌舍得實(shí)現(xiàn)微幅正增長(zhǎng)，其余均悉數(shù)下滑。此外，酒鬼酒、皇臺(tái)酒業(yè)、水井坊依然延續(xù)虧損命運(yùn)，皇臺(tái)酒業(yè)前三季度虧損954.48萬(wàn)元；酒鬼酒前三季凈利潤(rùn)虧損7603萬(wàn)元，同時(shí)公司預(yù)計(jì)2014年全年凈利潤(rùn)虧損9000萬(wàn)元—12000萬(wàn)元。水井坊1—9月?tīng)I(yíng)收只有2.78億，虧損高達(dá)1.4億元。按照相關(guān)規(guī)定，若這三家酒企年底仍繼續(xù)虧損，就會(huì)被交易所實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的處理。

　　預(yù)期轉(zhuǎn)好三季度股價(jià)普漲

　　自2012年行業(yè)趨勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)后，酒企在最近幾年日子都不好過(guò)。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，酒企無(wú)一例外地將原因歸咎為行業(yè)深度調(diào)整、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)及售價(jià)降低致盈利能力下降。不過(guò)，在結(jié)構(gòu)性調(diào)整中，酒企也都積極應(yīng)對(duì)。不少酒企在第三季度實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出了轉(zhuǎn)好跡象。

　　以川酒水井坊為例，今年中期該股營(yíng)業(yè)收入僅為1.41億元，但第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.37億元，而去年同期僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7759萬(wàn)元。水井坊總經(jīng)理大米此前接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)公司一直在積極進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品線、銷(xiāo)售渠道、團(tuán)隊(duì)架構(gòu)等方面的調(diào)整，以搭建新形勢(shì)下最佳的發(fā)展平臺(tái)。受此影響，預(yù)計(jì)公司全年累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。但本年度完成此項(xiàng)平臺(tái)搭建工作后，公司有望恢復(fù)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)?！白顗牡臅r(shí)候已經(jīng)過(guò)去了。”大米樂(lè)觀地告訴記者。其他幾家川酒，也出現(xiàn)了喜人的信號(hào)。五糧液截至9月末，預(yù)收款項(xiàng)合計(jì)為14.30億元，較年初8.25億元增長(zhǎng)73.41%。沱牌舍得營(yíng)業(yè)收入方面，一季度降幅為24.04%，半年報(bào)降幅收窄到3.19%，第三季度則實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，呈現(xiàn)出了轉(zhuǎn)好跡象。

　　對(duì)此，二級(jí)市場(chǎng)也進(jìn)行了積極的解讀。三季度里，多家白酒股實(shí)現(xiàn)上漲，其中，酒鬼酒上漲超過(guò)30%，水井坊上漲14%，貴州茅臺(tái)上漲12%，山西汾酒上漲21%。平安證券認(rèn)為有改善預(yù)期的品種更值得關(guān)注。具體來(lái)看，茅臺(tái)、五糧液的投資機(jī)會(huì)好于其他白酒，當(dāng)前位置可逐步增加配置。

　　本報(bào)記者 劉泰山