上市公司參與設(shè)立并購基金，一方面可以以較低的成本、相對較小的風險鞏固其自身在行業(yè)領(lǐng)域的地位，也可在某種程度上完成公司的戰(zhàn)略布局。但這絕不意味著設(shè)立并購基金是一勞永逸的捷徑，上市公司依舊需要對自身業(yè)務(wù)有長遠的規(guī)劃。

　　自7月以來，中源協(xié)和、中恒集團、東陽光科、康得新、海瀾之家等近20家上市公司發(fā)起或參與設(shè)立并購基金。

　　參與設(shè)立并購基金漸成趨勢

　　上市公司近來頻頻參與設(shè)立并購基金，是出于外部環(huán)境和公司自身狀況的綜合考量。

　　中投顧問金融行業(yè)研究員霍肖樺認為，“國內(nèi)經(jīng)濟正處于改革深水期，國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是主導，許多上市公司都有并購重組發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的需求。”

　　上市公司參與設(shè)立并購基金，一方面可以以較低的成本、相對較小的風險鞏固其自身在行業(yè)領(lǐng)域的地位，也可在某種程度上完成公司的戰(zhàn)略布局。

　　以海瀾之家為例，公司擬使用自有資金1億元參與設(shè)立深圳市華泰瑞麟股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙，即“華泰新產(chǎn)業(yè)基金”）?！叭A泰新產(chǎn)業(yè)基金將聚焦于TMT等新興產(chǎn)業(yè)，把握移動互聯(lián)網(wǎng)帶來的投資機會，實現(xiàn)投資回報。通過本次投資，公司將借力華泰新產(chǎn)業(yè)基金實現(xiàn)公司的產(chǎn)業(yè)升級，提升商業(yè)模式，推動公司健康、快速成長?！焙懼蚁嚓P(guān)人士表示。

　　今年以來，上市公司聯(lián)合各路資金在資本市場上掀起一波又一波并購基金熱，二級市場上股價隨之走高。金融界資深分析師馬小東告訴記者，并購基金正逐漸成為企業(yè)重要的投資手段和新的利潤增長點，愈來愈多的上市公司借道并購基金進行產(chǎn)業(yè)整合。

　　重在提升自身業(yè)務(wù)實力

　　“并購的一般流程是，并購基金提前進入并購項目，對并購標的進行選擇和培育，最后通過標的上市、出售或者并購等方式退出。”霍肖樺說，如此上市公司可以對自身產(chǎn)業(yè)相關(guān)的其他行業(yè)或者具有發(fā)展前景的新興產(chǎn)業(yè)進行投資，最終獲取投資收益，完成標的并購。

　　不過，上市公司頻頻涉及并購基金是把“雙刃劍”，應(yīng)多措并舉防患于未然。

　　“對于上市公司而言，目前面臨的最大問題在于參與設(shè)立并購基金后的資產(chǎn)整合能力?！贝笸C券分析師付永翀說。他認為，很多企業(yè)通過參與設(shè)立并購基金，最終完成了對新業(yè)務(wù)的收購，但是這部分業(yè)務(wù)和之前的公司業(yè)務(wù)存在較大的差異，未來如何整合存在不少困難。此外，如影視文化、游戲等新興產(chǎn)業(yè)估值偏高，因此并購過程中的定價也存在問題。

　　“上市公司在設(shè)立并購基金的同時，要從公司的自身實力出發(fā)，選擇優(yōu)秀的并購團隊；此外，若不考慮完全控股，倘若只是參股并且在后期考慮退出，其間所面臨的風險也不小，因此，退出渠道是否通暢、以何種形式退出等環(huán)節(jié)均亟需給予足夠的估量?！瘪R小東表示。

　　“上市公司切不可盲目跟風設(shè)立并購基金，一定要選擇良好的合作伙伴?！被粜暹M一步補充說，并購基金火爆之余也意味著諸多投資標的或正處于相對較熱的狀態(tài)，需警惕投資價格高估的情況。

　　誠然，通過參與設(shè)立并購基金，積極開拓新的盈利增長點，是上市公司轉(zhuǎn)型升級的一個好方式。但這絕不意味著設(shè)立并購基金是一勞永逸的捷徑，上市公司依舊需要對自身業(yè)務(wù)有長遠的規(guī)劃，而不僅僅寄希望于通過并購基金的方式迅速提升自身業(yè)務(wù)實力。