鞍鋼股份凈利大增行業(yè)轉(zhuǎn)機尚需時日

　　10月27日，鞍鋼股份對外發(fā)布今年第三季度財報稱，第三季度營業(yè)收人達(dá)到190億元，比上年同期微降1.19%，但當(dāng)季獲得歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.46億元，同比大漲449.21%，這也助推該公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤增加到9.23億元，比上年同期增加20.65%。

　　鋼鐵行業(yè)是近期表現(xiàn)不甚理想的領(lǐng)域，虧損面較大，整個行業(yè)處于困境之中。出現(xiàn)利潤大幅上漲，當(dāng)然是好事，鞍鋼股份解釋稱，盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)主要來自三方面原因，一是由于市場原燃料價格下降;二是該公司加大調(diào)整品種結(jié)構(gòu)力度，增加領(lǐng)先產(chǎn)品及新產(chǎn)品銷售比例，提升鋼材價格水平;三是該公司強化了生產(chǎn)運行管理，成本下降。鞍鋼這樣有代表性的大公司走出低谷或許是個別企業(yè)的狀況，尚不能得出鋼鐵行業(yè)整體走好的結(jié)論，但是否說明最困難的階段已經(jīng)過去?鋼鐵行業(yè)是國民經(jīng)濟中重要的行業(yè)，隨著經(jīng)濟的整體回暖，鋼鐵業(yè)會有一定程度的復(fù)蘇，但是再想回到前一階段的“大干快上”、產(chǎn)能急速擴張的“美好時光’，是不可能了。產(chǎn)業(yè)調(diào)整勢在必行，產(chǎn)品優(yōu)化勢在必行。

　　TMT業(yè)績◇麗奪目采掘業(yè)無奈盈利下滑

　　隨著我國加快經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，以TMT行業(yè)為代表的“新經(jīng)濟”成為滬深兩市業(yè)績“明星”，受制于行業(yè)景氣周期以及政策制約，采掘、地產(chǎn)等行業(yè)在前三季度的表現(xiàn)相對低迷。通信設(shè)備行業(yè)前三季業(yè)績持續(xù)增長。披露三季報的26家通信類公司前三季度實現(xiàn)凈利潤68.16億元，同比增長63.86%。家電行業(yè)則延續(xù)高增長。24家家用電器類上市公司前三季度凈利潤達(dá)138.3億元，同比增長70.06%。計算機、傳媒、電子及國防軍工等行業(yè)前三季度業(yè)績也較出色。而采掘行業(yè)23家采掘類公司前三季度合計凈利潤下降27.6%。

　　長江后浪推前浪。產(chǎn)業(yè)的興衰雖然顯得無情冷酷，但是潮流不可逆轉(zhuǎn)。采掘業(yè)，以煤炭開采為例，曾經(jīng)是多么風(fēng)光，多么令投資者羨慕不已，儼然成為財富的象征，成為一方崛起的動力;然而，頃刻間，煤價一瀉千里，多個煤城成為爛尾空城，“煤老板”欠債“跑路”、從富翁變?yōu)椤柏?fù)翁”的報道不斷傳來。從大勢看，隨著可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施，低能耗、少燒煤已經(jīng)是不可更改的未來趨勢，煤炭資源采掘的昔日輝煌很難再現(xiàn)。其他資源消耗型的產(chǎn)業(yè)大致差不多。而另一方面，以TMT為代表的新興產(chǎn)業(yè)，則有可能保持持續(xù)高增長。產(chǎn)業(yè)興衰對比，讓轉(zhuǎn)型和升級有了明顯的參照物。

　　多家上市公司靠“非”盈利隱形虧損股另有難言之隱

　　截至10月25日，兩市已有九百多家上市公司披露三季報，約9成公司報喜。不過，在凈利潤為正的上市公司中，有46家公司扣除非經(jīng)常性損益后出現(xiàn)一定程度的虧損。非經(jīng)常性損益是指公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系，以及雖與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收人、支出。據(jù)報道，上市公司通過非經(jīng)常性損益為公司業(yè)績“增光添彩”的方式主要有四種:獲取政府“紅包”、投資收益、出售資產(chǎn)和債務(wù)重組。

　　隱形虧損不能算是財務(wù)造假。一般說來，用其他方式獲得資金而達(dá)到增加利潤或減少虧損的目的，也未為過錯。但是，這種非經(jīng)常性損益不能變成“經(jīng)?！保膊荒堋懊娣e”過大，成為相當(dāng)部分上市公司的扭虧手段。常常有報道說，一些上市公司經(jīng)營業(yè)績乏善可陳，但每年靠賣地賣資產(chǎn)或是獲取政府補貼能把賬面做的漂亮，被媒體攻擊為“崽賣爺田不心疼”。企業(yè)是以盈利為目的的經(jīng)紀(jì)機構(gòu)，要有可持續(xù)的盈利模式，要有市場認(rèn)可的產(chǎn)品或服務(wù)，要有應(yīng)對市場變化的能力。個別年份出現(xiàn)經(jīng)營困境、需要非經(jīng)常性損益來“急就章”，似乎無可非議，但絕不可常用。投資者對這類“隱形虧損股”還是應(yīng)該多加小心。

　　多地限購限貸齊松綁房地產(chǎn)業(yè)期待“軟著陸”

　　近日國家統(tǒng)計局發(fā)布的9月份房價數(shù)據(jù)顯示，70個大中城市中，價格下降的城市有69個，持平的城市有1個。環(huán)比價格變動中，最小降幅為0.4%，最大降幅為1.9%。對比7月、8月和9月的情況看，最大降幅分別為2.5%、2.1%和1.9%。另一方面，截至10月20日，59家發(fā)布三季報及業(yè)績預(yù)告的上市房企中，23家公司業(yè)績增長，占比38.98%，另有36家公司業(yè)績下滑，占比為61.02%。

　　中國的房地產(chǎn)業(yè)是個謎團重重、難以說得明白的行業(yè)。本來，調(diào)整樓市用盡了宏觀調(diào)控手段，包括屢屢為人◇病的行政限購;但房價真的企穩(wěn)、部分城市出現(xiàn)房價下跌，卻又讓各地政府心急如焚———調(diào)控本來是要控制房價、緩解供求緊張、抑制投資投機，等到這些目標(biāo)真的實現(xiàn)了，卻又在政策面來了個“腦筋急轉(zhuǎn)彎”，頗有點葉公好龍的味道。實際上，房地產(chǎn)利好已經(jīng)頻頻出臺，包括各種形式的限購解禁，以及多種“半抱琵琶”的信貸松綁，一些城市的房地產(chǎn)行業(yè)房價和銷量“止跌反彈”。房地產(chǎn)回暖，房地產(chǎn)上市公司也會隨之受益，只不過時間會稍晚些。不管你承認(rèn)不承認(rèn)經(jīng)濟被房地產(chǎn)綁架，但是增長離不開房地產(chǎn)業(yè)是個無奈的現(xiàn)實。