隨著P2P網(wǎng)貸的風(fēng)生水起，越來(lái)越多投資人和中小企業(yè)把其當(dāng)做重要的投融資渠道，巨大的需求便催生了P2P行業(yè)的規(guī)模不斷壯大。新一期廣東省P2P網(wǎng)貸行業(yè)運(yùn)行報(bào)告顯示，截至9月底，廣東省P2P網(wǎng)貸行業(yè)2014年成交量已超過(guò)500億元，占全國(guó)的34.31%，位居全國(guó)第一，其中，深圳的占比高達(dá)81.34%。

　　近一年來(lái)又逐漸有金融、風(fēng)投機(jī)構(gòu)、上市公司等大資本進(jìn)入，使得P2P行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，行業(yè)內(nèi)漸漸出現(xiàn)了爭(zhēng)搶項(xiàng)目、打價(jià)格戰(zhàn)的苗頭。業(yè)內(nèi)人士表示，多數(shù)P2P平臺(tái)同質(zhì)化嚴(yán)重，要避免價(jià)格戰(zhàn)的影響就需要把握優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，建立行業(yè)壁壘，此外還要做好后續(xù)的金融配套服務(wù)，做到信息的公開(kāi)透明強(qiáng)化客戶體驗(yàn)。

　　現(xiàn)象

　　為搶項(xiàng)目降低融資成本

　　隨著一些金融機(jī)構(gòu)、上市公司開(kāi)始進(jìn)入P2P這一行業(yè)，加上有些平臺(tái)也獲得了風(fēng)投資金，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇。過(guò)去很長(zhǎng)一段時(shí)間，P2P平臺(tái)以高于銀行定期、信托產(chǎn)品以及余額寶等金融產(chǎn)品的收益率來(lái)吸引投資者，但隨著P2P平臺(tái)增多，跑路事件頻發(fā)，投資者也逐漸趨于理性。2013年投資者的年化收益率最高時(shí)還有20%—30%，而2014年大多數(shù)維持在12%—15%之間。

　　“現(xiàn)在收益率都在下降，P2P平臺(tái)的年化收益率應(yīng)該要回歸到理性狀態(tài)，合理的收益應(yīng)該在10%左右的?！蓖赌膬壕W(wǎng)CEO吳顯勇對(duì)記者表示。人人聚財(cái)創(chuàng)始合伙人許建文認(rèn)為，隨著行業(yè)的市場(chǎng)化和認(rèn)知度的提高，以及政策的逐步規(guī)范，P2P行業(yè)的融資成本和收益都還將進(jìn)一步下跌，“未來(lái)行業(yè)發(fā)展好了，P2P平臺(tái)的收益將比銀行的收益高，但會(huì)比信托的收益低，最終維持在6%—10%的收益率是比較理性”。

　　“我們有個(gè)項(xiàng)目的融資成本是12.5%，但競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以12%的價(jià)格優(yōu)勢(shì)搶走了這個(gè)項(xiàng)目。”一位P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，如今融資端的競(jìng)爭(zhēng)很激烈，有些客戶存在重復(fù)借款、重復(fù)抵押，如果融資成本差異不是特別明顯，他們會(huì)選擇那些更高額度、更快速度、更簡(jiǎn)易操作的平臺(tái)，有些客戶對(duì)價(jià)格特別敏感的，就會(huì)選擇利率低一點(diǎn)的。

　　在地標(biāo)金融總裁劉俠風(fēng)看來(lái)，目前P2P行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)并不明顯，“不同的企業(yè)獲取項(xiàng)目的成本是不一樣的，有的利潤(rùn)空間大一些，有的小一些，如果在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，是可以降低抵押物、折扣率的?！痹谒挠^察中，項(xiàng)目之間的競(jìng)爭(zhēng)并不是非常明顯，而最為明顯的競(jìng)爭(zhēng)則是在人才和品牌營(yíng)銷(xiāo)上，“一個(gè)人在稍微好點(diǎn)的平臺(tái)做三五年，就會(huì)被高薪挖走了。此外，品牌營(yíng)銷(xiāo)在百度上的競(jìng)價(jià)也是很激烈的”。

　　析因

　　平臺(tái)同質(zhì)化嚴(yán)重是誘因

　　在許建文看來(lái)，如今P2P平臺(tái)不斷涌現(xiàn)，行業(yè)的認(rèn)知度也在提升，投資者的顧慮小了、參與多了，因此融資方式開(kāi)始比較哪個(gè)平臺(tái)的成本更低、速度更快、額度更高和服務(wù)更好，這就直接導(dǎo)致融資成本和投資收益的下降。

　　另?yè)?jù)了解，目前各家P2P都在競(jìng)爭(zhēng)商業(yè)貿(mào)易或者個(gè)人經(jīng)營(yíng)性商業(yè)貸款，這成為價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵誘因。許建文說(shuō)：“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是競(jìng)爭(zhēng)的方向，對(duì)平臺(tái)來(lái)說(shuō)，誰(shuí)掌握了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，誰(shuí)才能生存下去”。

　　中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際并購(gòu)與投資研究所所長(zhǎng)助理葉映輝接受媒體采訪時(shí)直言，價(jià)格戰(zhàn)表面上看是為了去爭(zhēng)奪項(xiàng)目，實(shí)際上是平臺(tái)在基礎(chǔ)資產(chǎn)構(gòu)成、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、項(xiàng)目行業(yè)選擇盲目性的表現(xiàn)，缺乏真正的理解和獨(dú)立思考。他還認(rèn)為，從價(jià)格角度來(lái)看，融資價(jià)格與費(fèi)率是反映信貸投放供需關(guān)系的重要指標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為傳統(tǒng)金融的重要補(bǔ)充和延伸，本身的價(jià)格形成機(jī)制和傳統(tǒng)金融是有聯(lián)系也有區(qū)別的。但這不意味著平臺(tái)需要降低融資費(fèi)率去爭(zhēng)取所謂的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

　　在多個(gè)受訪人士看來(lái)，隨著大機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，行業(yè)洗牌已經(jīng)開(kāi)始，并且將逐步深入。即使是搞價(jià)格戰(zhàn)，也必須依托于某些必備的條件之上，比如平臺(tái)的資金實(shí)力、平臺(tái)的專(zhuān)業(yè)背景、平臺(tái)的業(yè)務(wù)模式等等?！靶袠I(yè)目前還算是萌芽期，余額寶的用戶都超過(guò)五千萬(wàn)了，但P2P才五六十萬(wàn)，供需不平衡，等市場(chǎng)規(guī)范后會(huì)有更快速的發(fā)展，現(xiàn)在的數(shù)量才兩三千多家，未來(lái)達(dá)到一萬(wàn)家都是有可能的?！眲b風(fēng)認(rèn)為未來(lái)市場(chǎng)的需求是很大的。而有業(yè)內(nèi)人士預(yù)言，真正的價(jià)格戰(zhàn)可能會(huì)在明年開(kāi)始。

　　對(duì)策

　　價(jià)格并非唯一競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)

　　對(duì)于P2P行業(yè)依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)爭(zhēng)奪項(xiàng)目，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這只是一個(gè)途徑，但不是唯一的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)，而做好融資后續(xù)的配套服務(wù)也是勝出的關(guān)鍵。專(zhuān)門(mén)做深圳手機(jī)行業(yè)金融服務(wù)的P2P平臺(tái)首機(jī)貸負(fù)責(zé)人陳建認(rèn)為，平臺(tái)要做好線下的配套服務(wù)，如平臺(tái)融資速度、資金流轉(zhuǎn)效率、對(duì)借款行業(yè)理解等都會(huì)影響融資企業(yè)對(duì)平臺(tái)的選擇，“我們也會(huì)挑選一些比較好的企業(yè)來(lái)參與投資，不僅僅是做金融服務(wù)，也要讓投資者看到我們的信心”。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如果平臺(tái)能把握自己的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，建立壁壘就可以避免價(jià)格戰(zhàn)影響。比如做某一產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈金融或大宗商品的供應(yīng)鏈金融，競(jìng)爭(zhēng)者就相對(duì)比較少。同時(shí)在垂直行業(yè)里深入了解，P2P平臺(tái)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈了解把控力強(qiáng)，將打造行業(yè)壁壘，其他平臺(tái)對(duì)此行業(yè)運(yùn)作、回款周期、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)等問(wèn)題不了解很難切入進(jìn)來(lái)。

　　所謂優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在許建文的實(shí)踐中發(fā)現(xiàn)，小微資產(chǎn)比大額資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，消費(fèi)端資產(chǎn)比企業(yè)端資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，還有就是抵押類(lèi)的資產(chǎn)比信用類(lèi)資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)。“小微資產(chǎn)一般規(guī)模在幾萬(wàn)到十幾萬(wàn)，風(fēng)險(xiǎn)較低，而大額資產(chǎn)一般是通過(guò)銀行篩選下來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)較大；其次，面向企業(yè)的資產(chǎn)容易受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，風(fēng)險(xiǎn)較面向個(gè)人消費(fèi)的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大。”而獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)則需要企業(yè)有低成本的獲客能力和良好的品牌效益，最為關(guān)鍵是風(fēng)控能力。

　　在劉俠風(fēng)看來(lái)，產(chǎn)品、營(yíng)銷(xiāo)方式的差異化都是表面的，“垂直產(chǎn)業(yè)的融資，短期有優(yōu)勢(shì)，但長(zhǎng)期來(lái)看優(yōu)勢(shì)就不明顯了，因?yàn)閯e人也可以學(xué)習(xí)和復(fù)制，沒(méi)有太大的技術(shù)壁壘，人人都可以進(jìn)到某個(gè)產(chǎn)業(yè)?！彼J(rèn)為，核心是做好金融的風(fēng)控，這是活下去的根本。其次，P2P平臺(tái)是互聯(lián)網(wǎng)金融，就要時(shí)刻記住互聯(lián)網(wǎng)的屬性——“互動(dòng)”，“公開(kāi)、透明、平等，強(qiáng)調(diào)用戶的體驗(yàn)。”面臨大型機(jī)構(gòu)和大資本的進(jìn)入，陳建表示，他們平臺(tái)也在嘗試和一些機(jī)構(gòu)合作，“在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代千萬(wàn)別想通殺，一定要尋找更多合作的機(jī)會(huì)，才能共贏”。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 卓泳