作為A股中最為專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，公募基金三季度盈利和持倉(cāng)情況已出現(xiàn)牛市征兆：當(dāng)季整體盈利超過(guò)2000億元，成為2010年三季度以來(lái)盈利最多的季度，倉(cāng)位也相比前一季度上升近5個(gè)百分點(diǎn)。

　　從一些基金經(jīng)理的后市觀點(diǎn)來(lái)看，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”背景下，居民資產(chǎn)配置或許正在從樓市向股市轉(zhuǎn)移，A股的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將繼續(xù)涌現(xiàn)。

　　單季盈利創(chuàng)最高

　　今年三季度，盡管宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回落，但在市場(chǎng)利率下行以及滬港通預(yù)期下，市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度上漲，滬深300指數(shù)上漲了13．2％，帶動(dòng)基金業(yè)績(jī)整體上揚(yáng)。

　　來(lái)自天相投顧的統(tǒng)計(jì)顯示，基金三季度整體盈利2109．54億元，而二季度利潤(rùn)為760．59億元，成為2010年三季度以來(lái)收獲最多的單季盈利。

　　其中股票型基金貢獻(xiàn)最大，當(dāng)季利潤(rùn)達(dá)1291．2億元，相比二季度271．39億元盈利，高出4．76倍?；旌匣鸷捅１净鸬娜径壤麧?rùn)也分別達(dá)到509．48億元和18．56億元。而貨幣基金相比前一季度利潤(rùn)減少12．38億元，債券基金利潤(rùn)同樣收縮了25．96億元。商品型和QDII基金則出現(xiàn)虧損。

　　A股行情見(jiàn)好使得以往作為穩(wěn)定增長(zhǎng)品種的貨幣基金三季度增速放緩。余額寶三季度末規(guī)模5349億元，較二季度末下降6．8％。天弘基金表示，三季度規(guī)模略降主要是因?yàn)橐恍├碡?cái)屬性較強(qiáng)的高凈值客戶降低了投資額，但更多以現(xiàn)金管理和購(gòu)物支付為目標(biāo)的客戶資金持續(xù)進(jìn)入余額寶，客戶行為的演變使基金規(guī)模波動(dòng)很小，余額寶已進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。

　　“A股的牛市基礎(chǔ)已經(jīng)確立，短期不會(huì)改變?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00206677" target="_blank" title="匯豐晉信 00206677">匯豐晉信投資總監(jiān)曹慶10月25日在“全球大變革下的投資機(jī)遇”論壇上表示，本輪A股走強(qiáng)與以往不同的是，指數(shù)上漲卻并未伴隨整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回升，保持普漲格局而非單一板塊或指數(shù)的結(jié)構(gòu)性行情。

　　看好后市猛加倉(cāng)

　　從基金倉(cāng)位來(lái)看，三季度股票基金的整體倉(cāng)位是88．27％，相比二季度的83．83％高出近5個(gè)百分點(diǎn)。“加倉(cāng)顯示出的信號(hào)是基金經(jīng)理看好后市?！饼R魯證券基金分析師馬剛認(rèn)為，高倉(cāng)位在牛市行情下肯定是正常的?！安贿^(guò)8月份實(shí)施的新基金運(yùn)作管理辦法也有部分作用?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601688/" target="_blank" title="華泰證券 601688">華泰證券基金分析師王樂(lè)樂(lè)說(shuō)，新辦法要求基金倉(cāng)位都必須在八成之上，這也助推了基金加倉(cāng)的態(tài)勢(shì)。

　　例如三季度凈值上漲26．21％的浦銀價(jià)值業(yè)績(jī)表現(xiàn)居同類第三。從基金倉(cāng)位來(lái)看，其股票占比基金資產(chǎn)凈值為93．28％?？紤]到股票型基金必須有5％資產(chǎn)凈值的現(xiàn)金，浦銀價(jià)值三季度幾乎滿倉(cāng)操作。

　　更為典型的是景順策略精選，作為一只倉(cāng)位在0％~95％“全攻全守”的靈活配置型基金，二季度末倉(cāng)位僅11．69％，三季度一舉將倉(cāng)位大幅提高到90％以上。在其基金經(jīng)理王鵬輝看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期充分，指數(shù)大幅下跌的可能性較低。

　　數(shù)米基金分析師李懿哲表示，明星基金在三季度倉(cāng)位普遍較重，個(gè)別基金幾乎滿倉(cāng)操作，體現(xiàn)出良好的擇時(shí)能力；行業(yè)方面，普遍較多重倉(cāng)TMT板塊。

　　居民資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移

　　在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的背景下，許多基金經(jīng)理在三季報(bào)中表示看好結(jié)構(gòu)調(diào)整下的A股機(jī)會(huì)?！按媪勘P(pán)活和結(jié)構(gòu)調(diào)整是目前中國(guó)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的主旋律，資產(chǎn)證券化成為主要手段，因此在這一輪經(jīng)濟(jì)中股市可能成為激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力、加速結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要因素?！眰}(cāng)位較高的華商基金主題精選基金仍看好市場(chǎng)，其基金經(jīng)理曹永強(qiáng)認(rèn)為去地產(chǎn)化過(guò)程中居民資產(chǎn)的再配置正當(dāng)其時(shí)，海量的居民資產(chǎn)將持續(xù)向股市轉(zhuǎn)移。這是過(guò)去一年多市場(chǎng)持續(xù)走好的核心因素，未來(lái)一段時(shí)間仍將如此。

　　信誠(chéng)新機(jī)遇基金經(jīng)理?xiàng)罱?biāo)認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入重要戰(zhàn)略機(jī)遇期的背景下，整個(gè)國(guó)家的改革與產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)將進(jìn)一步深化。“我們看好國(guó)有企業(yè)改革帶來(lái)的效率提升、傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的發(fā)展前景以及未來(lái)國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的方向，例如軍工、海外油氣資源。同時(shí)繼續(xù)在信息服務(wù)、醫(yī)療服務(wù)、工業(yè)自動(dòng)化和機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)教育和金融、新能源汽車(chē)這五個(gè)大的產(chǎn)業(yè)中尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為重點(diǎn)投資標(biāo)的，享受行業(yè)和企業(yè)高速發(fā)展帶來(lái)的價(jià)值?！?/p>

　　華夏盛世基金經(jīng)理陽(yáng)琨表示，只要宏觀經(jīng)濟(jì)不因房地產(chǎn)市場(chǎng)減速而出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股市的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)就將繼續(xù)涌現(xiàn)。