中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京10月27日訊 （記者 李喬宇） 基金三季報(bào)已經(jīng)陸續(xù)披露，在大幅加倉享受牛市盛宴的背景下，基金對(duì)于四季度的行情卻出現(xiàn)了極大的分歧。而數(shù)據(jù)顯示，近期市場的強(qiáng)烈震蕩已令基金公司出現(xiàn)高達(dá)27.67億元的浮虧，這也更加讓人對(duì)未來的行情感受到了一絲寒意。

　　市場大漲 基金三季度加倉忙

　　自紐銀梅隆西部基金和農(nóng)銀匯理基金率先披露基金三季報(bào)以來，其他公募基金公司的三季報(bào)披露也緊隨其后。據(jù)巨潮資訊網(wǎng)顯示，截至10月24日，已有26家基金公司披露三季報(bào)，涉及235只基金產(chǎn)品。

　　今年第三季度，A股市場的大幅上漲讓很多基金在此期間選擇了加倉以分享牛市盛宴，這一點(diǎn)在最近陸續(xù)出爐的三季報(bào)中得到了證實(shí)。從率先公布三季報(bào)的紐銀梅隆西部基金以及農(nóng)銀匯理基金來看，兩家公司偏股型基金的平均倉位達(dá)到85.8%，較二季度末的平均倉位增長近10個(gè)百分點(diǎn)。

　　三季報(bào)顯示，農(nóng)銀策略精選、農(nóng)銀研究精選、農(nóng)銀高增長等基金加倉幅度較大，倉位增幅超過20個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)銀匯理研究精選、紐銀策略優(yōu)選、匯豐晉信中小盤等股票型基金的持倉比例超過90％。

　　而從三季度主要投資的方向來看，制造業(yè)成了眾多公募基金產(chǎn)品賺錢的主力。例如紐銀策略優(yōu)選股票型基金重配62.08%的制造業(yè)，前五大重倉股分別為立訊精密、中炬高新、省廣股份、東方電熱和華策影視；又如農(nóng)銀匯理旗下農(nóng)銀中小盤，配置制造業(yè)比例達(dá)到52.66%。此外，還有匯豐晉信中小盤、金元惠理消費(fèi)主題等多只基金均將制造業(yè)列為第一大重倉行業(yè)。

　　其次，科技和消費(fèi)等成長股也成為部分基金經(jīng)理三季度的重點(diǎn)調(diào)倉方向。農(nóng)銀匯理行業(yè)領(lǐng)先股票基金三季報(bào)顯示，該基金的重倉股中增加了保稅科技、史丹利、石基信息、神州信息、隆基機(jī)械、鑫富藥業(yè)和金正大等個(gè)股，一些地產(chǎn)股從重倉股中退出。而信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為農(nóng)銀中小盤第二大重倉行業(yè)，配置比例為14.59%。

　　勇敢的加倉在牛市行情下自然獲得良好的回報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，三季度基金的盈利能力較二季度明顯增強(qiáng)，32只基金在三季度總計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤18.63億元，較二季度3.95億元的凈利潤規(guī)模激增371.65％。

　　四季度市場現(xiàn)寒意 基金開局遭浮虧

　　然而市場總是在一片樂觀中悄然回調(diào)，國慶節(jié)過后市場不斷走出震蕩行情，上證指數(shù)從10日開始轉(zhuǎn)頭向下。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，上證綜指四季度以來下跌達(dá)61.45點(diǎn)，下挫2.6%，在這期間那些倉位較重的基金自然也是難逃凈值回調(diào)的壓力。以諾安股票證券投資基金為例，該基金三季度共持有429.9732萬股北京文化，但在四季度里該股累計(jì)跌幅達(dá)到20.36%，照此計(jì)算諾安浮虧達(dá)到1561萬元。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，三季度共有324只基金重倉了338只個(gè)股，10月份以來基金浮虧已高達(dá)27.67億元。

　　有市場分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，自今年六月IPO開閘來，每一次新股申購都嚴(yán)重分流了二級(jí)市場上的資金，大盤也在每一次申購前出現(xiàn)了明顯的下跌。但不同的是，相比于前幾個(gè)月申購新股中的下跌，本次大盤的殺跌更具不確定性。這一方面受到宏觀基本面走弱的影響，如三季度GDP增速創(chuàng)近年新低等；另一方面則是當(dāng)前面臨著敏感時(shí)間窗口，如四中全會(huì)今日將閉幕，改革若不如預(yù)期，則會(huì)嚴(yán)重影響市場情緒，同時(shí)滬港通開通遲遲沒到，也讓多方做多受阻。這也是大盤頻頻跳水，個(gè)股持續(xù)殺跌的內(nèi)在原因。

　　私募基金星石投資認(rèn)為，四季度的關(guān)鍵因素不是經(jīng)濟(jì)而是資金。星石投資首席策略分析師楊玲認(rèn)為，GDP增速雖然創(chuàng)下新低，但并沒有超出市場預(yù)期，也不是市場最為關(guān)注的事情，對(duì)于A股不會(huì)產(chǎn)生大的沖擊。新常態(tài)下我國內(nèi)在經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)下臺(tái)階，GDP增速逐步回落是正常現(xiàn)象，且7.3%的增速仍在合理區(qū)間，就業(yè)也沒有出現(xiàn)問題，這一次是有管理的尋底。但是當(dāng)前影響市場的關(guān)鍵因素是“資金”。星石預(yù)計(jì)，隨著年末的到來，資金可能會(huì)暫時(shí)流出A股，市場也就可能迎來階段性的調(diào)整。

　　機(jī)構(gòu)分歧加大 資金是否充沛成決定因素

　　面對(duì)如此嚴(yán)峻的后市，部分基金四季度的投資風(fēng)格也逐漸從大幅加倉轉(zhuǎn)為趨向防御。

　　金元惠理消費(fèi)主題的三季報(bào)中顯示，以長帶短的改革和微刺激托底下，經(jīng)濟(jì)短期難以出現(xiàn)再次失速風(fēng)險(xiǎn)，但向上反彈的可能性更?。徽邔捤尚Ч邢蓿久骖A(yù)期還有下調(diào)空間，短期聚焦土地改革。市場預(yù)期逐步回歸基本面，風(fēng)險(xiǎn)釋放難以避免，建議控制倉位。持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，配置方面以防御為先。諾安靈活配置的三季報(bào)中也提到，對(duì)整體市場保持謹(jǐn)慎，特別是各種主題、重組類股票，包括高估的成長股，這些品種的風(fēng)險(xiǎn)有可能集中釋放。

　　然而在此背景下，仍有部分基金對(duì)后市持樂觀看法。華商基金主題精選基金認(rèn)為去地產(chǎn)化過程中居民資產(chǎn)的再配置正當(dāng)其時(shí)，居民資產(chǎn)將持續(xù)向股市轉(zhuǎn)移，未來一段時(shí)間市場將持續(xù)向好。嘉實(shí)研究精選基金認(rèn)為，四季度股票市場的機(jī)會(huì)可能較多元，除代表未來方向的新經(jīng)濟(jì)仍會(huì)有所表現(xiàn)外，傳統(tǒng)投資鏈條也將迎來階段性行情。

　　從更宏大的角度分析，大類資產(chǎn)配置正在改變，資金并不會(huì)缺席。從容投資表示總體看好股市，市場整體資金豐沛，且實(shí)業(yè)資金需求不強(qiáng)，大量資產(chǎn)向股市進(jìn)行配置，市場熱度不減。泰達(dá)宏利投資總監(jiān)梁輝認(rèn)為，“A股市場有望迎來不差錢時(shí)代”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型通常輔之以寬松的貨幣政策，當(dāng)前定向降準(zhǔn)、回購利率下調(diào)等微刺激措施已經(jīng)陸續(xù)出臺(tái)，未來流動(dòng)性進(jìn)一步寬松是大勢所趨；滬港通開啟后，海外資金流入A股的規(guī)模也將日益擴(kuò)大。社會(huì)整體的無風(fēng)險(xiǎn)收益率將持續(xù)下行，估值相對(duì)便宜且極具上升空間的股票市場將受到資金的強(qiáng)烈關(guān)注。