前三季度我國國內(nèi)生產(chǎn)總值419908億元，同比增長7.4%，其中第三季度增長7.3%。這略好于原先市場的預期，但奇怪的是，A股市場的表現(xiàn)卻并不是特別樂觀。

　　業(yè)內(nèi)人士幾乎一致認為，第三季度業(yè)績好于預期緣于下半年以來的微刺激政策力度持續(xù)提振。比如說關于貨幣寬松政策的導向?qū)е铝巳鐣Y金面趨于寬松，全社會的資金利率持續(xù)下行，國債逆回購的中期利率已降到5%以下。這說明了企業(yè)的財務成本降低，從而在一定程度上刺激了其投資力度。受此影響，整個經(jīng)濟環(huán)境有所回穩(wěn)。與此同時，歐美經(jīng)濟體的需求也有所提振。不僅僅是歐美經(jīng)濟體，尤其是美國經(jīng)濟的復蘇，而且還在于，為了圣誕節(jié)訂單，各經(jīng)濟體紛紛加大了訂單的投資力度。所以，我國的出口在下半年也明顯回穩(wěn)。出口、投資與消費，歷來是拉動我國經(jīng)濟的三駕馬車。因此，在出口復蘇的驅(qū)動下，經(jīng)濟的活力有所增強。

　　不過，經(jīng)濟持續(xù)回升的趨勢可能并不樂觀。一是因為新常態(tài)的輿論導向，意味著未來一段較長時間內(nèi)，我國可能不會設立GDP增長目標。未來地方政府對GDP的追逐也在降溫，從而不利于經(jīng)濟總量的迅速回升。二是因為第三季度業(yè)績好于預期的因素也在減弱。比如說出口，由于圣誕節(jié)訂單的陸續(xù)完工，意味著后續(xù)新增的出口訂單將減弱。再比如說房地產(chǎn)投資，雖然第三季度末出臺了力度更大的地產(chǎn)投資刺激政策，但是，10月以來的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)的市場需求仍然未有明顯的改善，這就說明了經(jīng)濟拉動力的確在減弱。所以，對2014年第四季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然不宜過于期待。

　　因此，A股的反彈邏輯也在減弱，畢竟A股強勢驅(qū)動力之一就是經(jīng)濟的復蘇、宏觀經(jīng)濟政策的寬松預期。但隨著經(jīng)濟新常態(tài)理論的明朗化，我國經(jīng)濟增長目標中樞可能會有所下移。看來，短線A股需要一個休整、修復的過程。金百臨咨詢 秦洪