□上海證券報(bào)記者 金蘋(píng)蘋(píng)

　　最新統(tǒng)計(jì)顯示，原本被投資人寄予厚望的9月末并未成為高收益理財(cái)產(chǎn)品頻發(fā)的“賺錢(qián)季末”。相反，隨著存款偏離度概念的提出，“月末效應(yīng)”、“季末效應(yīng)”等銀行理財(cái)產(chǎn)品固有特征正在逐漸消失。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，隨著銀行存款的考核逐漸向日均存款額過(guò)渡，未來(lái)銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型不可避免：除了高收益產(chǎn)品不再集中在月末、季末發(fā)行，凈值型理財(cái)產(chǎn)品或是未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品的一個(gè)重要品種。

　　銀行理財(cái)迎來(lái)

　　“落寞的9月”

　　與之前投資人和部分銀行業(yè)內(nèi)人士預(yù)期的9月末理財(cái)盛宴不同，今年有季末和月末因素疊加的9月末并沒(méi)給投資者帶來(lái)太大驚喜。

　　根據(jù)銀率網(wǎng)的最新統(tǒng)計(jì)，9月份不僅銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量比上月有小幅下降，而且其預(yù)期收益率水平也沒(méi)有大幅提升的情況出現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，9月份發(fā)行的人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為5.15%，較8月環(huán)比僅微升0.02個(gè)百分點(diǎn)。

　　“9月末高收益理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行較少，跟監(jiān)管層推出存款偏離度考核有很大關(guān)系?！蹦彻煞葜粕虡I(yè)銀行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

　　9月中旬，央行、銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》明確規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)存款穩(wěn)定性管理，約束月末存款“沖時(shí)點(diǎn)”，月末存款偏離度不得超過(guò)3%。

　　在前述負(fù)責(zé)人看來(lái)，伴隨著存款偏離度考核的出臺(tái)，以后銀行弱化月末的存款考核將是趨勢(shì)。“就我們行而言，目前對(duì)公業(yè)務(wù)部門(mén)已經(jīng)不考核月末存款額了，零售部門(mén)雖然還在繼續(xù)，但是慢慢弱化是肯定的。”

　　事實(shí)上，據(jù)記者了解，去年以來(lái)包括工、農(nóng)、中、建、交等大行，在內(nèi)部考核中均已將日均存款余額作為重要的考核指標(biāo)。而眼下，這一概念正在為更多的銀行所接受，加上之前的月末突擊攬儲(chǔ)“沖時(shí)點(diǎn)”的成本過(guò)高，因而未來(lái)銀行不會(huì)再用月末高收益理財(cái)產(chǎn)品拉存款，“月末效應(yīng)”將會(huì)漸漸消失。

　　轉(zhuǎn)型凈值型產(chǎn)品

　　事實(shí)上，在存款偏離度考核出臺(tái)前，部分銀行已經(jīng)未雨綢繆，開(kāi)始為銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型探路。作為此前被業(yè)界最為看好的品種之一——凈值型理財(cái)產(chǎn)品，則成為銀行當(dāng)前轉(zhuǎn)型的一個(gè)熱門(mén)。

　　據(jù)了解，凈值型理財(cái)產(chǎn)品與開(kāi)放式基金類(lèi)似，其不向投資人承諾收益，可提供凈值查詢，并根據(jù)產(chǎn)品招募書(shū)中的規(guī)定，可在每日、每周、每月等固定周期公布凈值并開(kāi)放申贖。

　　目前，諸多銀行都已推出凈值型理財(cái)產(chǎn)品，如工商銀行、建設(shè)銀行、平安銀行、光大銀行、招商銀行等；而且部分銀行的凈值型理財(cái)產(chǎn)品也已有了相當(dāng)規(guī)模。據(jù)招商此前的披露，截至今年6月，該行旗下的凈值型理財(cái)產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的管理余額日前突破4000億元，較去年末增幅約360%。

　　多位銀行業(yè)內(nèi)人士向記者表示，隨著存款利率市場(chǎng)化推進(jìn)，目前市場(chǎng)上固定收益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品由于與存款同質(zhì)化，使得其面臨的競(jìng)爭(zhēng)已非常強(qiáng)烈。而凈值型理財(cái)產(chǎn)品更符合資產(chǎn)管理的本質(zhì)和監(jiān)管部門(mén)的對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)“單獨(dú)核算、風(fēng)險(xiǎn)隔離、行為規(guī)范、歸口管理”的要求。而且這類(lèi)產(chǎn)品通過(guò)投資于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)公允估值，有助于打破銀行理財(cái)產(chǎn)品的“剛性兌付”。

　　“但是，這并不意味著傳統(tǒng)的投資于固定收益市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品就將要退出市場(chǎng)?！鼻笆鲢y行財(cái)富管理部負(fù)責(zé)人指出，在他看來(lái)，目前決定銀行“江湖地位”的還是存款。“因此銀行仍然會(huì)通過(guò)發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品來(lái)吸收或留住存款，只不過(guò)會(huì)通過(guò)改變理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行排期而避免出現(xiàn)存款余額在月末出現(xiàn)偏離，將來(lái)銀行高收益理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將更常態(tài)化。”

　　另一家銀行理財(cái)師也表示，凈值型產(chǎn)品由于投資范圍更加廣泛（標(biāo)的除了傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品投資的貨幣市場(chǎng)交易工具外，還包括券商集合計(jì)劃、基金專戶、ETF等資產(chǎn)），因此目前其收益率和投資風(fēng)險(xiǎn)較傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品要高，故而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好偏穩(wěn)健的銀行而言，這類(lèi)產(chǎn)品未來(lái)暫不可能成為市場(chǎng)主流，“而是為客戶提供更多資產(chǎn)配置的一類(lèi)理財(cái)品種?！?/p>