“同學(xué)公司”的興起是好，還是壞？

　　10月17日，從成都城南一座高端寫字樓的落地窗戶望出去，成都祥福投資管理公司董事長丁輝細(xì)細(xì)品味著這句話。

　　五年前，西南交大現(xiàn)代工商管理領(lǐng)袖班56名同學(xué)入股成立祥福投資，四川股東人數(shù)最多的同學(xué)公司誕生。之后，四川的同學(xué)公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，鼎盛時期約有兩三百家。

　　這是同學(xué)公司的黃金時代？一位見證了四川同學(xué)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資深人士告訴記者，最近的金融風(fēng)潮，讓許多同學(xué)公司遭受重創(chuàng)，死掉的不比活著的少。

　　□本報記者 李欣憶

　　A

　　興起

　　同學(xué)公司的興起，與各大學(xué)的MBA（EMBA）班的火爆節(jié)奏一致。本身就是企業(yè)家，學(xué)的又是工商管理，同學(xué)間合伙開個公司，既維系了感情又整合了資源。短短三四年間，四川的同學(xué)公司就從寥寥數(shù)十家變成了數(shù)百家。

　　與電影《中國合伙人》里三個同學(xué)一起創(chuàng)業(yè)的故事類似，四川也有眾多的“同學(xué)合伙人”。特別是四川大學(xué)、西南財經(jīng)大學(xué)、西南交通大學(xué)等高校的MBA（EMBA）研修班，孕育了上百家大大小小的同學(xué)公司。同學(xué)經(jīng)濟(jì)，近年來已成為四川民營經(jīng)濟(jì)一股不可忽視的力量。

　　作為當(dāng)年股東人數(shù)最多的同學(xué)公司的掌門人，丁輝還記得祥福投資開業(yè)那天的盛況。一整面形象墻上，張貼著56名股東的介紹：成都申喜實業(yè)有限公司董事長曾敏、四川仙牌靈芝茶集團(tuán)新能源科技公司總經(jīng)理呂華洲、四川新蓉電纜有限公司董事長陳爾金……

　　2007年，丁輝的身份是一家建筑公司的老板，他進(jìn)入了西南交大EMBA班學(xué)習(xí)，班里七八十人全是各行各業(yè)的精英。重回校園，相見恨晚。同學(xué)們想在一起做點事情：有說開酒樓的，有想弄個茶樓的……

　　丁輝和幾個志同道合的同學(xué)想做的，不是小打小鬧這么簡單。合伙辦公司，成就了他們一段激情燃燒的歲月。

　　幾位發(fā)起人經(jīng)過多次商談，順應(yīng)當(dāng)時的發(fā)展趨勢，漸漸理出做投資公司的思路。主營業(yè)務(wù)有兩方面，一是投校友企業(yè)家的項目，二是同學(xué)之間的互助基金。

　　擴(kuò)充股東、起草招股說明書、辦執(zhí)照、確立公司戰(zhàn)略和章程……短短兩個月時間，56名股東募集到數(shù)千萬元首期股本金，可調(diào)動的資金保守估計至少有3億元。2009年12月，祥福投資正式開業(yè)。

　　祥福投資并不是四川第一家同學(xué)公司。早在2006年，川大MBA同學(xué)會就發(fā)起設(shè)立了百聯(lián)安投資公司，初期募集金額2億元。爾后，川大還衍生出千聯(lián)安、億聯(lián)安等“同學(xué)合伙人”發(fā)起的投資公司。

　　祥福投資成立同年，西南財經(jīng)大學(xué)總裁班發(fā)起成立金財大通投資公司，將發(fā)展遠(yuǎn)景定位為“中國的摩根大通”。西南交大則相繼成立了同瑞、同和、同聚等同學(xué)公司。

　　西南交大EMBA校友會成員、四川億豐資產(chǎn)管理公司法人楊宇明粗略計算，僅交大EMBA校友會的同學(xué)公司就有二三十家，“一夜之間到處都是，最火爆是前兩年，印象中2012年有段時間，我?guī)缀趺總€星期都在參加同學(xué)公司的開業(yè)典禮?！爆F(xiàn)在成都西門的一個樓盤，西南交大校友會買下了一幢樓，一至三層是同學(xué)會所，樓上是多家同學(xué)公司的辦公場所。

　　專家分析，同學(xué)公司得以高速發(fā)展，原因在于同學(xué)經(jīng)濟(jì)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

　　資本的迅速聚集：能夠迅速聚集數(shù)億乃至數(shù)十億的資本；

　　學(xué)以致用：各高校的教授們將最先進(jìn)、最前沿的知識理論傳授給同學(xué)們，同學(xué)們很快與自己的經(jīng)營實踐結(jié)合；

　　平等思想：同學(xué)這一詞匯的內(nèi)在含義就是彼此平等，平等的組織形式有利于同學(xué)之間的彼此融合。有利于降低交易成本；

　　信用提升：同學(xué)與同學(xué)之間的聯(lián)系是多維度的，每一人都受到多人的評價和觀察，因此失信的成本會更高。

　　B

　　困惑

　　蜜月期過去，磨合期到來。一邊是同學(xué)公司扎堆開業(yè)，一邊是許多公司因經(jīng)營不善陷入困境。這么多老板一起開公司，實行均股制，到底誰說了算？同學(xué)之間原本溝通順暢，成為合伙人之后，為何溝通成本這么高？

　　同瑞資產(chǎn)管理公司董事長宋玉田是西南交大EMBA校友會的活躍份子，參股了多個同學(xué)公司。

　　2005年，宋玉田還是一個小包工頭，掙了幾百萬，幾乎每天都泡在麻將桌上。一次偶然的機(jī)會，他在報紙上看到西南交大EMBA班的招生廣告，報名入校。別人讀一個班兩三年就畢業(yè)了，可他卻一直讀下去，沒打算離開。十年來，他讀了EMBA班、國學(xué)班、金融班、房產(chǎn)班……結(jié)識了一大幫志同道合的同學(xué)，“人脈打開了，思路清晰了，心胸開闊了。”

　　宋玉田所代表的，是同學(xué)經(jīng)濟(jì)里特別典型的一類，為了廣交人脈而繼續(xù)深造。這也是同學(xué)公司最大的優(yōu)勢，聚合的力量。宋玉田進(jìn)一步解釋說，原本你只能做500萬元的事情，但是現(xiàn)在可以想5000萬元的藍(lán)圖，“100個同學(xué)，1人湊50萬，就有5000萬的盤子?！边@就是同學(xué)抱團(tuán)發(fā)展的魔力。

　　然而同學(xué)公司的劣勢也很明顯，這么多老板一起開公司，實行均股制，到底誰說了算？同學(xué)之間原本溝通順暢，成為合伙人之后為何溝通成本這么高？

　　“我是‘敲破鑼’的成員之一?！绷_翔后來也成為了祥福投資公司的股東之一，但他毫不避諱地表示，一開始并不看好同學(xué)間這個激情的產(chǎn)物?！肮咀畲蟮钠款i就是決策難，這么多同學(xué)股份都一樣，那到底誰說了算?！绷_翔認(rèn)為，均股制是同學(xué)公司最難解決的問題，也是公司面臨的最大障礙?！按蠹乙詾橥瑢W(xué)間的溝通交流成本會很低，因為相互都很熟悉了，其實不然。我們每個人都是老板或者高管，個性強(qiáng)的人多了，溝通起來反而很難。”羅翔舉例說，同學(xué)之間會相互比較，你是這個公司股東，我參股那個公司，你的收益有20%，我這邊怎么只有10%……結(jié)果就是累壞了董事會成員做解釋工作，溝通成本非常高。

　　盡管同學(xué)公司風(fēng)起云涌，但失敗的也不少，特別是最近的金融風(fēng)潮，讓一些主營民間借貸的同學(xué)公司受到波及。一位見證該領(lǐng)域多年發(fā)展的資深人士扼腕嘆息，“這些年同學(xué)公司有發(fā)展，對同學(xué)會、對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有過貢獻(xiàn)，但現(xiàn)在卻面臨前所未有的困境，我很痛心。”

　　C

　　出路

　　同學(xué)公司曾經(jīng)是個光環(huán)，顯示了聚合的力量。然而做企業(yè)不是同學(xué)聚會喝酒吃飯，頗為戲劇的是，同學(xué)公司發(fā)展的出路，在祥福投資董事長丁輝看來，恰恰是“去同學(xué)化、做真正的公司”。

　　站在十字路口，同學(xué)公司的弊端如何解決？有哪些值得借鑒的經(jīng)驗和教訓(xùn)？

　　對此丁輝認(rèn)為，解決治理結(jié)構(gòu)的問題是首要條件，最好在成立時就實行大股東制，如果已經(jīng)實行了均股制，那么董事會應(yīng)該制定出科學(xué)的規(guī)則，同時在未來公司框架設(shè)計上，盡量實現(xiàn)公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離，解決決策難問題。

　　而對投資人與管理人重疊混淆這個同學(xué)公司普遍存在的問題，早在幾年前丁輝就痛下決心，對祥福投資實行職業(yè)經(jīng)理人化，把在公司里兼職的同學(xué)勸退?！斑@就是‘去同學(xué)化’，我們現(xiàn)在在刻意淡化‘同學(xué)’的概念，而稱為‘合伙人’。”

　　宋玉田也贊同這個說法。他在公司成立之初就提出，班干部不能平移進(jìn)公司，管理層必須全職坐班，“管理公司跟管理班級不一樣。當(dāng)然也有不理解的同學(xué)，當(dāng)時17個同學(xué)交了參股的定金，有一半選擇了退出。”

　　他還提供了一個經(jīng)驗，要有清晰的戰(zhàn)略定位?！安皇菐讉€同學(xué)湊一起開個公司就完了，吃吃喝喝做不好公司，你這個公司做什么，怎么做，目標(biāo)愿景是什么，都要有清晰的認(rèn)識和判斷。”他所在的同瑞投資，將發(fā)展方向定位為盤活資產(chǎn)、酒店經(jīng)營，并始終堅持不動搖。楊宇明的公司，將發(fā)展方向寄托在“多錢網(wǎng)”上，主要做中小企業(yè)資本市場的服務(wù)。而丁輝的公司早已經(jīng)開始走產(chǎn)融結(jié)合的道路，現(xiàn)在已經(jīng)成為涉及礦業(yè)、金融、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)和文化產(chǎn)業(yè)的綜合性集團(tuán)?！斑h(yuǎn)離民間借貸?！睏钣蠲髡f，這是血的經(jīng)驗和教訓(xùn)。高利潤和高風(fēng)險并存，經(jīng)歷過血的洗禮和市場教育之后，同學(xué)公司的發(fā)展將翻頁進(jìn)入更理性的篇章。事實上，科學(xué)的治理結(jié)構(gòu)、專業(yè)人才機(jī)制、清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃、穩(wěn)健安全的投資思路，也正是這輪金融風(fēng)潮中存活下來的同學(xué)公司的共性。

　　“以前只是一個圈層，后來聚合成公司，再后來形成平臺?！倍≥x說，同學(xué)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷程表明，唯有做平臺，才是出路。將資金、人脈、人才等各方面優(yōu)勢資源整合到平臺上，同學(xué)合伙人公司，還會迎來黃金時代。

　?。☉?yīng)受訪者要求，祥福投資、丁輝、羅翔均為化名）