新華網(wǎng)上海10月20日電（記者潘清）自余額理財(cái)理念為中國(guó)普通百姓所接受，“躺”在證券賬戶中的數(shù)千億元保證金就成為各類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)覬覦的目標(biāo)。20日深圳證券交易所掛牌首批貨幣ＥＴＦ，不僅擴(kuò)容保證金理財(cái)產(chǎn)品，也實(shí)現(xiàn)了保證金理財(cái)?shù)摹吧?jí)”。

　　作為深交所首批上市交易的貨幣ＥＴＦ，招商保證金快線貨幣基金和易方達(dá)保證金貨幣基金20日正式上線。此類產(chǎn)品無論是二級(jí)市場(chǎng)買入，還是一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)，當(dāng)日均可賣出或贖回，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外全路徑Ｔ＋0，從而更好地滿足股票投資者對(duì)保證金貨幣基金的流動(dòng)性需求。

　　第一代場(chǎng)內(nèi)申贖型貨基，主要通過一級(jí)市場(chǎng)贖回實(shí)現(xiàn)Ｔ＋0資金可用，而不能在二級(jí)市場(chǎng)上交易。第二代場(chǎng)內(nèi)交易型貨基如華寶添益等，主要通過二級(jí)市場(chǎng)交易實(shí)現(xiàn)Ｔ＋0資金可用，其一級(jí)市場(chǎng)Ｔ日贖回后，Ｔ＋2日資金可用，贖回效率相對(duì)較低。

　　第三代保證金貨幣基金，即以招商保證金快線為代表的貨幣ＥＴＦ，在原有場(chǎng)內(nèi)申贖型貨基的基礎(chǔ)上增加了場(chǎng)內(nèi)交易屬性，創(chuàng)新性地采用“場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖＋二級(jí)市場(chǎng)交易”的雙軌制，使二級(jí)市場(chǎng)交易、一級(jí)市場(chǎng)贖回均可實(shí)現(xiàn)Ｔ＋0資金即時(shí)可用。

　　在交易效率大幅提升的同時(shí)，第三代保證金貨基也賦予了投資者更為多元化的投資策略。以招商保證金快線為例，利用其“場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖＋二級(jí)市場(chǎng)交易”的雙軌制及Ｔ＋0回轉(zhuǎn)交易功能，投資者既可以持有貨幣基金獲取相對(duì)超越活期存款的較高收益，也可以在二級(jí)市場(chǎng)做日內(nèi)價(jià)差套利，同時(shí)還可以通過一二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行多種形式的跨市場(chǎng)套利。

　　此外，ＱＦＩＩ、融資融券信用賬戶中的閑置保證金和信用賬戶抵押現(xiàn)金也可借助此類產(chǎn)品享受貨幣基金收益。

　　除了良好的流動(dòng)性之外，相對(duì)較高的收益和較低的交易成本，也是貨幣ＥＴＦ等保證金理財(cái)產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)所在。數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日貨幣基金平均7日年化收益率達(dá)到4．19％，超越了一年期定存。

　　而對(duì)于貨幣ＥＴＦ而言，上市交易后其主要交易渠道將由一級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)為二級(jí)市場(chǎng)，由于二級(jí)市場(chǎng)交易并不影響基金規(guī)模，其凈贖回風(fēng)險(xiǎn)大大降低也有助于基金經(jīng)理配置更多的高收益資產(chǎn)。從成本角度觀察，貨幣ＥＴＦ也是目前場(chǎng)內(nèi)貨幣基金中綜合管理費(fèi)率最低的基金產(chǎn)品之一。

　　此外，深交所規(guī)定暫不收取此類基金的交易經(jīng)手費(fèi)、交易單元流量費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用，這也會(huì)為希望通過貨幣ＥＴＦ頻繁套利的投資者節(jié)省相當(dāng)可觀的交易成本。