■國(guó)投瑞銀理財(cái)專欄

　　9月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，在財(cái)政政策空間有限的情況下，年內(nèi)貨幣政策寬松力度有望進(jìn)一步加大，債市將繼續(xù)受益于定向?qū)捤傻呢泿耪?。?jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至10月16日，中證債券型基金指數(shù)在近三個(gè)月的漲幅達(dá)4.31%，其中國(guó)投瑞銀融華債券基金（121001）在最近三個(gè)月大幅領(lǐng)先業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，取得11.60%的凈值增長(zhǎng)率。拉長(zhǎng)時(shí)間周期來看，國(guó)投瑞銀融華的表現(xiàn)更為出色，該基金自2003年4月成立以來年化收益率高達(dá)12.74%，業(yè)績(jī)排名長(zhǎng)期位于同類可比基金領(lǐng)先地位。

　　據(jù)了解，國(guó)投瑞銀融華債券基金以債券投資為主，穩(wěn)健收益型股票投資為輔。該基金的投資機(jī)制非常靈活，債券投資倉位范圍是40—95%，穩(wěn)健收益型股票倉位范圍是0—40%。雖然原則上股票倉位控制在20%以內(nèi)，但當(dāng)基金經(jīng)理尤為看好股市投資價(jià)值時(shí)，可將基金股票倉位提升至40%水平，從而為投資者贏取更為可觀的投資回報(bào)。這一設(shè)定在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并不多見，也是這只基金的重要特色。

　　分析人士指出，從政策角度分析，資本市場(chǎng)走勢(shì)與宏觀基本面緊密相關(guān)，行情的變化和走向不可能脫離基本面而獨(dú)立進(jìn)行，因此無論是股市還是債市，都會(huì)大方面地受到經(jīng)濟(jì)政策的影響。資金供給寬松支撐股市上漲，流動(dòng)性寬松及政策利好支持債市繼續(xù)走強(qiáng)，股市債市雙雙被看好的情形下，國(guó)投瑞銀融華債券的兩市均衡配置模式能充分發(fā)揮配置優(yōu)勢(shì)，在追求資產(chǎn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，又在承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取較高收益。

　　國(guó)投瑞銀融華債券基金基金經(jīng)理?xiàng)疃硎荆? 月中采PMI為51.5%，新訂單指數(shù)繼續(xù)下滑、出口訂單指數(shù)略微提升，出口較為穩(wěn)定，但旺季的內(nèi)需不足表現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)基本面仍較弱。此外央行、銀監(jiān)會(huì)9月30日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》，重申了七折優(yōu)惠利率的下限，并進(jìn)一步放開“限貸”，同時(shí)再次強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過發(fā)行MBS、期限較長(zhǎng)的專項(xiàng)金融債券等多種措施籌集資金用于增加首、改住房貸款投放，也表明了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)心，進(jìn)而在合理范圍內(nèi)給地產(chǎn)松綁。

　　未來一段時(shí)間的看點(diǎn)還是改革。雖然經(jīng)濟(jì)仍存在一定不確定性，但如果改革大方向不變，在利率穩(wěn)步下行的趨勢(shì)里，市場(chǎng)還是機(jī)會(huì)多過風(fēng)險(xiǎn)。選股方面，會(huì)著重考慮四中全會(huì)相關(guān)的主題投資機(jī)會(huì)，以及優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，傳統(tǒng)周期行業(yè)的表現(xiàn)預(yù)計(jì)仍將弱于成長(zhǎng)股板塊。

　　文/肖晴