近日，證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)相繼出臺(tái)政策，支持前海金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展。

　　證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于支持深圳資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新的若干意見》，就支持深圳資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新、加快推進(jìn)前海金融先行先試批復(fù)意見15條。保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《關(guān)于深化深圳保險(xiǎn)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)建設(shè)支持前海開發(fā)開放的意見》，就進(jìn)一步加快深圳保險(xiǎn)創(chuàng)新發(fā)展試驗(yàn)區(qū)建設(shè)、支持前海金融保險(xiǎn)先行先試做出8條批復(fù)。這在上海自貿(mào)區(qū)成立一周年之際，我國主要的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集出臺(tái)針對(duì)深圳前海的金融改革措施，其中的意義自然不言而喻。尤其是證監(jiān)會(huì)表示對(duì)上海自貿(mào)區(qū)實(shí)施金融扶持的政策，依相應(yīng)的程序可以在前海試驗(yàn)和落地。

　　那么，前海能否復(fù)制上海自貿(mào)區(qū)的相關(guān)政策，前海和上海自貿(mào)區(qū)相比特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)在哪里？如何進(jìn)行差異化的地位？證券行業(yè)如何在前海金融改革開放中爭得一席之地？

　　前海開發(fā)區(qū)和上海自貿(mào)區(qū)是在十八大以后，我國大力推進(jìn)金融貿(mào)易自由化的背景下相繼成立的，目的都是探索人民幣國際化的發(fā)展路線，但定位卻各有千秋。上海自貿(mào)區(qū)的目標(biāo)是圍繞“經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、航運(yùn)四大中心”建成未來的國際金融中心，成為全國自貿(mào)區(qū)的樣板，強(qiáng)調(diào)規(guī)則體系的建設(shè)，形成一套可以復(fù)制，可以推廣的自貿(mào)區(qū)政策體系。而前海的定位則是探索深港澳的合作機(jī)制，打造深港澳金融合作創(chuàng)新平臺(tái)，建設(shè)有區(qū)域特色的金融創(chuàng)新試驗(yàn)窗口，體現(xiàn)出了區(qū)域性和靈活性。

　　定位的差異決定了發(fā)展道路的差異和政策體系的差異。對(duì)于上海自貿(mào)區(qū)的政策經(jīng)驗(yàn)，前海需要做的是引進(jìn)、吸收、借鑒，但不能完全照搬，否則就不能揚(yáng)長避短，不能實(shí)現(xiàn)差異化的發(fā)展，在未來激烈的自貿(mào)區(qū)競爭中找不準(zhǔn)定位而處于劣勢(shì)。

　　上海自貿(mào)區(qū)屬于“國家隊(duì)”的定位，由于要打造全國可以復(fù)制的樣板，在探索過程中一直是小心翼翼，試錯(cuò)功能較弱。9月26日的《華爾街日?qǐng)?bào)》甚至刊登《上海自貿(mào)區(qū)或令人失望》的評(píng)論文章，認(rèn)為上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)國際資本所期待的金融自由化政策措施并沒有公布實(shí)施，作為試驗(yàn)，上海自貿(mào)區(qū)的功效到底有多大，誰也不知道。當(dāng)然，我國搞自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)無需他國來指手畫腳，因?yàn)榻鹑诜?wù)業(yè)的開放涉及我國的金融體系安全，按照自身的規(guī)劃和節(jié)奏來實(shí)施金融開放是必要的。上海自貿(mào)區(qū)成立一年來也取得了相當(dāng)多的成就，比如縮減負(fù)面清單，規(guī)范工商登記，以及單一窗口建設(shè)等。但正是由于其國家自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)的樣板這樣一個(gè)定位，給了上海自貿(mào)區(qū)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也讓其背上了沉重的包袱，改革的進(jìn)度似乎并不盡如人意。特別是金融改革已落地的政策低于預(yù)期，成為上海自貿(mào)區(qū)試驗(yàn)的短板。又比如負(fù)面清單管理，雖然2014年6月30日的第二版負(fù)面清單已經(jīng)由第一版的190項(xiàng)縮減到139項(xiàng)，但美國商務(wù)部部長依然認(rèn)為上海自貿(mào)區(qū)的負(fù)面清單改革是朝著正確方向前進(jìn)，但仍不足以達(dá)到中美BIT談判的條件。因此，上海自貿(mào)區(qū)因?yàn)槌袚?dān)國家模式的重任，在實(shí)質(zhì)性舉措方面依賴國家政策的系統(tǒng)性節(jié)奏，從而缺乏市場(chǎng)靈活性和創(chuàng)新性。

　　但前海的定位相對(duì)來說就輕松得多，其一，作為區(qū)域性的金融試驗(yàn)改革窗口，其目標(biāo)瞄準(zhǔn)的是香港，其特色就是粵港澳合作，這個(gè)是其他區(qū)域不具備，也是復(fù)制不了的。因此，前海也不必考慮其政策的推廣性和可復(fù)制性，只需考慮政策的適用性。其二，前海作為區(qū)域性的金融創(chuàng)新窗口，其試錯(cuò)功能較強(qiáng)。簡單地說，錯(cuò)了可以叫停，可以重新來過，出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)也是區(qū)域性的，可以承受的。而不像上海自貿(mào)區(qū)，吸引了全世界的眼球，一舉一動(dòng)都不容有失。其三，前海靠近香港，而香港在金融貿(mào)易國際化的優(yōu)勢(shì)是顯而易見的。前?？梢岳孟愀鄣耐ǖ纼?yōu)勢(shì)，在人民幣境內(nèi)外雙向流動(dòng)方面更加具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，雖然后發(fā)，完全有先至的可能。其四，深圳的改革創(chuàng)新精神是獨(dú)一無二的，深圳是改革開放的產(chǎn)物，因改革而生，因開放而盛。前海作為特區(qū)中的特區(qū)，其創(chuàng)新的環(huán)境是其他地方無可比擬的。

　　因此，“喊破嗓子不如甩開膀子”，前海需要緊緊抓住自身特色，利用靈活性的優(yōu)勢(shì)，走出一條大膽創(chuàng)新之路。一是推進(jìn)在前海開展場(chǎng)外交易市場(chǎng)發(fā)展、金融業(yè)綜合經(jīng)營、資本項(xiàng)目開放和利率匯率形成機(jī)制市場(chǎng)化等金融體制機(jī)制改革和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍，逐步建立人民幣跨境流出和流入的無障礙通道。在香港發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的地方政府債券和企業(yè)債券，開展深港銀行跨境人民幣貸款、同業(yè)轉(zhuǎn)貸款和外商以人民幣直接投資試點(diǎn)，允許符合條件的深圳機(jī)構(gòu)率先在香港募集人民幣資金開展境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)等。二是引導(dǎo)和支持股權(quán)投資基金發(fā)展，積極推動(dòng)港資機(jī)構(gòu)在前海按規(guī)定設(shè)立全牌照合資證券公司和合資基金管理公司。推進(jìn)中國證券登記結(jié)算公司和深圳證券交易所協(xié)調(diào)合作，為內(nèi)地與香港基金互認(rèn)提供相關(guān)服務(wù)的具體方案。三是積極推進(jìn)“深港通”的落地。和“滬港通”比較起來，“深港通”的特色在于創(chuàng)業(yè)板。未來的創(chuàng)業(yè)板將更加具有活力，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確支持在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板設(shè)立專門的層次，允許符合一定條件尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和科技創(chuàng)新企業(yè)在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌滿12個(gè)月后到創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市。要讓香港的投資者有機(jī)會(huì)投資深交所的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。