將嚴(yán)格落實退市制度規(guī)范要求，做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，堅決維護(hù)制度嚴(yán)肅性和權(quán)威性，歡迎社會各界監(jiān)督

　　□健全主動退市制度，對主動退市公司作出差異化政策安排

　　□明確實施重大違法公司強(qiáng)制退市，被行政處罰或移送公司將暫停上市，一年內(nèi)終止上市

　　□交易類、財務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)將嚴(yán)格執(zhí)行，連續(xù)三年虧損限于《證券法》規(guī)定仍保留

　　□強(qiáng)制退市公司設(shè)置“退市整理期”，并實施投資者適當(dāng)性管理

　　□完善內(nèi)部決策程序，主動退市須經(jīng)中小股東所持表決權(quán)的2/3以上通過

　　□完善重大違法強(qiáng)制退市例外情形，建立糾錯機(jī)制

　　⊙記者 馬婧妤 ○編輯 孫忠

　　包括主動退市、重大違法強(qiáng)制退市等核心內(nèi)容，體現(xiàn)“市場化、法治化、常態(tài)化”原則的退市改革意見昨日正式發(fā)布，并將于30日后正式進(jìn)入操作階段。在以往退市制度改革的基礎(chǔ)上，此次改革更強(qiáng)調(diào)上市公司退市的執(zhí)行，A股市場退市少、退市難，停而不退等痼疾有望改善。

　　證監(jiān)會昨日發(fā)布了經(jīng)過公開征求意見的《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》（下稱《退市意見》），在征求意見稿的基礎(chǔ)上，在保護(hù)中小股東權(quán)益、增加可操作性、完善重大違法強(qiáng)制退市例外情形、完善“退市整理期”制度等方面吸納市場意見作出修改。

　　限于現(xiàn)行《證券法》對退市標(biāo)準(zhǔn)的明確規(guī)定，“連續(xù)三年虧損”這一財務(wù)類標(biāo)準(zhǔn)仍然保留。

　　證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍介紹，《退市意見》是對現(xiàn)有法律制度在實踐操作層面的具體規(guī)范，尤其針對退市工作中較為突出、市場較為關(guān)注的現(xiàn)實問題作出了明確和細(xì)化的規(guī)定?！锻耸幸庖姟返木唧w規(guī)范要求還需通過證券交易所修改其股票上市規(guī)則及其配套規(guī)則落實，并由交易所負(fù)責(zé)具體實施。

　　《退市意見》主要從五方面完善了已有的退市制度。

　　一是健全了上市公司主動退市制度，逐項列舉了因收購、回購、吸收合并以及其他市場活動引發(fā)的7種主動退市情形，并在實施程序、后續(xù)安排等方面作出了有別于強(qiáng)制退市的專門安排和針對性配套政策措施。

　　二是明確實施重大違法公司強(qiáng)制退市制度，因欺詐發(fā)行、重大信息披露違法等兩類違法行為，被證監(jiān)會依法作出行政處罰決定，或者因涉嫌犯罪被證監(jiān)會依法移送公安機(jī)關(guān)的，證券交易所將暫停其股票上市交易，并在一年內(nèi)作出終止上市決定。

　　三是嚴(yán)格執(zhí)行市場交易類、財務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)，在統(tǒng)一創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板退市標(biāo)準(zhǔn)的同時，允許證券交易所在其上市規(guī)則中對部分指標(biāo)予以細(xì)化或者動態(tài)調(diào)整，并且針對不同板塊的特點作出差異化安排。

　　四是完善與退市相關(guān)的配套制度安排，包括證券交易所對強(qiáng)制退市公司股票設(shè)置“退市整理期”，并建立相應(yīng)的投資者適當(dāng)性制度；統(tǒng)一安排強(qiáng)制退市公司股票在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)設(shè)立的專門層次掛牌交易；退市公司滿足條件的，可申請重新上市；對重大違法退市公司責(zé)任股東轉(zhuǎn)讓股份予以限制，以防止其通過提前轉(zhuǎn)讓股份規(guī)避法律責(zé)任。

　　五是加強(qiáng)退市公司投資者合法權(quán)益保護(hù)，重點強(qiáng)調(diào)了退市中的信息披露、主動退市異議股東保護(hù)問題，并進(jìn)一步明確了重大違法公司及有關(guān)責(zé)任人員的民事賠償責(zé)任。

　　張曉軍介紹，自7月4日《退市意見》公開征求意見以來，社會各方共反饋意見139條，其中有效意見35條。根據(jù)市場意見，正式發(fā)布實施的《退市意見》作出如下修改：

　　進(jìn)一步完善主動退市的內(nèi)部決策程序，以保護(hù)中小股東權(quán)益，明確上市公司退市須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過，并須經(jīng)出席會議的中小股東所持表決權(quán)的2/3以上通過。

　　增加了改革方案的可操作性，明確重大信息披露違法判斷的原則標(biāo)準(zhǔn)，將交易所應(yīng)作出暫停上市決定的重大信息披露違法具體規(guī)定為“因信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，受到證監(jiān)會行政處罰，并且因違法行為性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重、市場影響重大，在行政處罰決定書中被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為”，同時，還擬在實施中建立具體操作流程。

　　完善了重大違法強(qiáng)制退市的例外情形，對于因受到證監(jiān)會行政處罰被暫停上市的公司，在證券交易所作出終止公司股票上市交易決定前，該行政處罰決定被依法撤銷，且證監(jiān)會不能重新作出相關(guān)行政處罰決定，或因?qū)`法行為性質(zhì)的認(rèn)定發(fā)生根本性變化，被依法變更的，公司可以向證券交易所申請恢復(fù)上市。

　　完善了“退市整理期”制度，實踐中涉及重組，且經(jīng)董事會決議通過并已公告籌劃重大資產(chǎn)重組事項的強(qiáng)制退市公司，可召開股東大會自主決定是否進(jìn)入“退市整理期”。

　　擴(kuò)大了限制相關(guān)主體股份減持的情形，將發(fā)行股份購買資產(chǎn)的重大資產(chǎn)重組納入限制股份減持的范圍。

　　此外，張曉軍表示，對于市場關(guān)注的是否考慮取消“連續(xù)三年虧損”這一退市指標(biāo)的建議，由于該標(biāo)準(zhǔn)仍是現(xiàn)行《證券法》確立的退市情形，在法律修改之前，仍保留了這一指標(biāo)。對于進(jìn)一步完善司法維權(quán)訴訟制度，研究建立投資者維權(quán)基金、退市保險制度等建議，由于推動解決還需完善其他法規(guī)建設(shè)，證監(jiān)會將積極配合支持有關(guān)法規(guī)制度的出臺、落實。

　　張曉軍說，《退市意見》發(fā)布后，證監(jiān)會將指導(dǎo)滬深交易所進(jìn)一步嚴(yán)格落實退市工作責(zé)任，嚴(yán)格落實退市制度的規(guī)范要求，采取有效措施，做到“出現(xiàn)一家、退市一家”，堅決維護(hù)退市制度的嚴(yán)肅性和權(quán)威性，也歡迎社會各界對《退市意見》的執(zhí)行落實進(jìn)行監(jiān)督。

　　據(jù)悉，近期滬深交易所將發(fā)布修改后的上市規(guī)則及退市改革配套細(xì)則，從操作層面對上市公司退市有關(guān)問題予以明確。