今年以來，已有8家信托公司增資，新增資本達到181.83億元。另有3家信托公司已公布增資意向

　　近日，中信信托注冊資本大手筆增資至100億元，不僅創(chuàng)造了信托公司增資額之最，也刷新了信托公司注冊資本紀錄。而2014年增資的并不只有中信信托一家。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有8家信托公司增資，新增資本達到181.83億元。另有3家信托公司已公布增資意向。

　　增資目的各不相同

　　其實也并非今年，近幾年信托公司都增資頻繁。根據(jù)格上理財不完全統(tǒng)計，2011-2013年，已有超過30家信托公司增資，增資額在250億元左右。我們認為，近些年信托公司頻繁增資主要原因有以下幾點：

　　第一，自2010年銀監(jiān)會出臺《信托公司凈資本管理辦法》，信托公司發(fā)行的信托資產(chǎn)規(guī)模需要相應的凈資本來覆蓋其中的風險資本。而凈資本有限就會限制信托公司的發(fā)展，還因信托公司是以融資類業(yè)務為主，計提更多的風險資本，就需要更多的凈資本來覆蓋。因此，為了不斷發(fā)展，擴大規(guī)模，許多信托公司選擇增加注冊資本。例如，中融信托于2012年底增資1.25億元，其后一年，信托資產(chǎn)規(guī)模新增1790.49億元。而今年6月，中融信托又再次增資44億元，可以預見其未來發(fā)展之盛況。

　　第二，當前經(jīng)濟的疲軟、房地產(chǎn)市場的動蕩以及一些風險產(chǎn)品的爆出，讓信托業(yè)突然驚醒，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)站在了12.48萬億元的高峰之上，而行業(yè)所面臨的風險也不容小覷。且今年頒布的銀監(jiān)會99號文，要求信托公司建立風險補充機制，當信托公司經(jīng)營損失侵蝕資本時要從凈資本中全額扣減，再由股東補充資本或者相應地縮減業(yè)務規(guī)模。因此，防控和緩釋風險已成為當前信托業(yè)最主要的課題。對于那些風格激進，發(fā)行信托資產(chǎn)規(guī)模較大，風險資產(chǎn)過高的信托公司，通過增資來提前布局防御未來的風險不失為一個良策。

　　第三，增資還進一步體現(xiàn)了信托公司及股東實力，以及其看好信托業(yè)發(fā)展的預期。例如此次增資的中信信托，用未分配利潤轉(zhuǎn)增注冊資本，既說明了當前公司的盈利能力很強，而在這個時點增資，也表明了公司股東對信托行業(yè)和公司未來經(jīng)營與發(fā)展充滿了信心。當然，中融此前同樣大手筆的增資也有這個因素。

　　增資方式多樣化

　　各信托公司除增資目的不同外，增資方式也體現(xiàn)出了多樣化。根據(jù)格上理財統(tǒng)計，信托公司增資的方式主要包括：股東出資、引入新股東注資（戰(zhàn)略投資者）、未分配利潤（還有盈余公積、資本公積）轉(zhuǎn)增資本等。上市公司還可以通過向原股東配售股份、公開募集股份、非公開發(fā)行股票、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式增資，但這些方式也都可以分別歸入到原股東出資、引入新股東等大范疇之中。

　　股東出資，即由信托公司原股東增資。此種增資方式較為傳統(tǒng)，還需要具備股東實力較強，股東方面認可公司此前業(yè)績，及未來發(fā)展規(guī)劃等條件。民生信托和萬向信托都是選擇通過股東出資的方式增資，因為均是開展業(yè)務時間不長的信托公司，股東注資的主要原因是對信托行業(yè)較為認可，對公司未來期望較大。

　　引入新股東，一般也說引入戰(zhàn)略投資者。山東信托引入的中油資產(chǎn)管理有限公司，是中石油旗下全資子公司，也是昆侖信托控股股東，無論從資本實力還是同業(yè)管理經(jīng)驗方面都可給予山東信托極大的助力；國投信托也將引入泰康人壽和江蘇悅達集團，險資入股信托達到金控或協(xié)同等戰(zhàn)略目的，而江蘇悅達集團系全國百強，2012年實現(xiàn)營收883億元，實力可謂雄厚。由此可見，信托公司通過引入戰(zhàn)略投資者，一方面可以提高公司資本實力，一方面可利用資源整合，提升公司核心競爭力，最終達到信托公司與戰(zhàn)略投資者之間互惠互利，共同發(fā)展。

　　利潤轉(zhuǎn)增資本，就是把企業(yè)的未分配利潤經(jīng)法定手續(xù)轉(zhuǎn)做注冊資本。未分配利潤歸屬所有者權(quán)益，當前不能分配，但在以后的年度可繼續(xù)分配使用。因此利潤轉(zhuǎn)增的優(yōu)點是不需要股東當前直接貨幣出資，不改變股東權(quán)益的同時，增加了資本規(guī)模。今年以來，有不少信托公司都選擇此方式增資，其中包括增資額度最大的中融信托和中信信托，增資額分別高達44億元、88億元。中融和中信信托的大手筆增資不僅體現(xiàn)出公司股東對信托行業(yè)和公司未來經(jīng)營與發(fā)展的信心，以及防御和緩釋當前及未來可能存在的風險，也充分顯露了兩家公司的盈利能力之強。2013年，中信信托及中融信托分別實現(xiàn)凈利潤31.44億元、20.18億元，在所有信托公司中排名第一、二位。(作者供職于格上理財研究中心 )⊙王燕娛 ○編輯 于勇