10月15日，佛山市雅潔源科技股份有限公司（下稱“雅潔源”）在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（即“新三板”）掛牌，成為佛山第8家在新三板掛牌企業(yè)。

　　雅潔源成立十余年，研發(fā)能力強、營銷能力弱，是一家典型的科技型中小企業(yè)——該公司成功獲得國家高新技術企業(yè)認證，2012—2013年營業(yè)收入?yún)s僅為328萬元和403萬元。

　　籌備新三板掛牌的過程中，雅潔源花費超過200萬元。該公司董事長李杰認為，這是為了能夠迅速打開市場，破解公司短板，為新的營銷模式注入資金之舉，他渴望新三板掛牌之后，能夠為企業(yè)騰飛插上資本的翅膀。

　　虧損也能在新三板掛牌

　　雅潔源坐落于瀚天科技城，共有50多名員工。在佛山30多萬家企業(yè)中，這樣的規(guī)模實在太普通。不過，這家國家高新技術企業(yè)在直飲水方面已取得6項發(fā)明專利，主營直飲水設備的研發(fā)和銷售。

　　根據(jù)雅潔源在新三板發(fā)布的公告，該公司股票掛牌公開轉讓申請已經(jīng)新三板同意，其股票于2014年10月15日起在新三板掛牌公開轉讓，股份代碼為831197，股份名稱為“雅潔源”。

　　該公司在新三板公布的《公開轉讓說明書》顯示，其總股本為500萬股，至2014年2月，該公司總資產(chǎn)約為705萬元，每股凈資產(chǎn)1.08元。2013年，公司營業(yè)收入約為402萬元，凈利潤約為3.7萬元，每股收益0.01元。

　　雅潔源已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。該公司披露的信息顯示，2012—2013年，公司凈利潤分別為0.9萬元和3.7萬元，扣除非經(jīng)常性損益后分別虧損48.7萬元和90.6萬元。

　　在新三板掛牌企業(yè)中，雅潔源并非個例。據(jù)報道，2014年1月—5月，共有42家去年虧損的企業(yè)掛牌新三板，而已連續(xù)三年虧損的企業(yè)也不在少數(shù)。新三板主要是為中小企業(yè)拓寬融資渠道，對掛牌企業(yè)并沒有盈利條件的限制，這為目前尚未盈利但發(fā)展前景良好的企業(yè)提供了更大的融資平臺。

　　雅潔源希望借助新三板來推動業(yè)績的增長。李杰表示，公司作為本土民營企業(yè)，銷售區(qū)域主要集中在廣東省內(nèi)，主要合作對象為事業(yè)單位和大型國企，“新三板掛牌之后有利于企業(yè)征信，而這回影響我們目標客戶群的判斷，提高雅潔源的分數(shù)?！睋?jù)了解，包括南師附中、佛山機關幼兒園等20多家學校機構都在使用雅潔源的直飲水工程。

　　此外，該公司參與多項政府扶持研發(fā)項目，有大量營業(yè)外收入，這構成了公司另一收入來源。2012—2013年，該公司營業(yè)外收入分別為66.2萬元和125.7萬元，占當期營業(yè)收入比例的20.21%和31.23%。

　　掛牌前已吸引“戰(zhàn)略投資者”

　　在新三板掛牌是雅潔源的既定戰(zhàn)略。該公司從2012年開始籌劃上市事宜，制訂了“新三板”掛牌及創(chuàng)業(yè)板上市工作計劃時間表，并與從事證券的券商、會計師事務所、律師事務所等中介機構簽訂了公司股份制改造協(xié)議。

　　“在過去10年間，我們奠定了技術基礎，但沒有資本市場的支持，企業(yè)要做大做強會很辛苦?！崩罱芴寡?，成立以來，雅潔源一直通過公司自有資金運營，并未獲取過銀行貸款，“公司運營資金一直不缺，但并沒有太充足的資金用于市場擴張，這已經(jīng)成為公司的短板了，我們必須開拓新的融資渠道。”

　　目前，國內(nèi)直飲水設備行業(yè)存在巨大的潛在市場和良好的發(fā)展勢頭，大量國外企業(yè)逐步進入中國，國內(nèi)大型家電企業(yè)也紛紛介入該市場。雖然雅潔源在商務直飲水、應急飲水等細分領域已具備一定的技術優(yōu)勢與行業(yè)經(jīng)驗，若不能在國內(nèi)市場進一步擴大市場的份額，該公司的盈利能力或將受到影響。

　　在雅潔源的掛牌申請尚未獲批之時，該公司已經(jīng)享受到新三板帶來的資源。據(jù)悉，穩(wěn)勝集團旗下某投資公司已和雅潔源洽談，希望建立長久的戰(zhàn)略合作關系，采取項目合作制的方式，針對該公司具體項目投入一定資金，根據(jù)項目的收益來分紅。

　　“這類投資者是最受歡迎的?！崩罱芙榻B，此前也有不少風投和雅潔源接洽，但由于雅潔源目前市值較小，創(chuàng)始人很難接受以目前的價格接受股權投資。

　　新三板掛牌的征信優(yōu)勢也逐漸凸顯。雅潔源多年來并無銀行“問津”，最近卻成為多家銀行爭相接觸的“香餑餑”?！般y行融資成本較低，仍是企業(yè)優(yōu)先考慮的選擇。而新三板提供多種融資渠道，企業(yè)經(jīng)營的安全性也會提高很多?！崩罱芙忉?。

　　長遠來看，雅潔源希望能通過新三板的轉板機制，實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板IPO。

　　根據(jù)新三板披露的信息，截至10月15日，在1179家掛牌企業(yè)中，僅有73只股票出現(xiàn)交易，成交550筆，成交金額7657萬元，遠遠低于滬深股市日均千億元級別的交易量。在此背景下，許多企業(yè)新三板掛牌是看中了其“廣告效應”。

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　　新三板掛牌、OTC撤牌

　　多層資本市場具有排他性

　　佛山的多層次資本市場功能正逐步凸顯。雅潔源曾于今年上半年在廣東股交中心掛牌，摘牌后成功在新三板掛牌，這是佛山首例“四板”轉板至“三板”的企業(yè)。

　　“廣東股交中心掛牌的企業(yè)中，大部分都提出過未來轉至新三板的意向。”廣東股交中心相關負責人介紹，區(qū)域場外市場又被稱為“四板”，在“四板”掛牌，可以提升企業(yè)的知名度、規(guī)范企業(yè)經(jīng)營，并讓券商和投資機構更加了解企業(yè)。“四板”往往稱為企業(yè)進入“新三板”的練兵場。

　　雅潔源并非特例，廣東股交中心還有一家掛牌企業(yè)完成了股改，并計劃于近期在新三板掛牌。主板、新三板和股權交易中心同屬于多層次資本市場，企業(yè)只能在某一交易市場掛牌、上市，不能同時掛牌。

　　“在多層次資本市場中，四板是一個基礎性的市場。”該負責人介紹，股權交易中心計劃針對企業(yè)進行系列培訓、路演活動，疏通企業(yè)從“四板”轉至新三板的渠道。

　　政府針對股交中心和新三板掛牌企業(yè)的鼓勵政策也各不相同。南海企業(yè)在廣東股交中心掛牌之后，南海金融辦將給予25萬元的獎勵；獲得融資之后，南海金融辦還將獎勵企業(yè)5萬元。雅潔源新三板掛牌之后，將獲得南海上市辦50萬元獎勵和佛山市金融局20萬元獎勵。