互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展使得金融變得更加多樣、也更加人性化。技術(shù)具備的巨大變革力量，魅力在于能夠?qū)⒔裉斓慕鹑谒茉鞛榧珳?zhǔn)性、包容性、高效率、低門檻和低杠桿等優(yōu)秀特性為一體的未來金融。技術(shù)帶來了怎樣的金融變革？我們?nèi)绾蜗硎苓@些杠桿帶來的福利呢？

　　大數(shù)據(jù)真是個好東西！

　　信息技術(shù)減少金融行為不確定性

　　雖然說大數(shù)據(jù)顯得不夠新鮮，但是我們還是要由衷地贊嘆：大數(shù)據(jù)真是個好東西！尤其它還有可能為我們帶來收益！美德兩國大學(xué)實施的研究發(fā)現(xiàn)，通過推特消息可預(yù)測個股的漲跌情況。德國慕尼黑科技大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家還推出了一家網(wǎng)站，根據(jù)推特消息中包含的信息預(yù)測個股走勢。

　　事實上，直到今天，金融業(yè)所依據(jù)的基本假設(shè)依然是“落后”的，即高收入水平者（富人）能夠提供土地、房屋等有效擔(dān)保，因而交易誠信度就高，窮人則反之。在此假設(shè)前提下，金融機構(gòu)經(jīng)營越穩(wěn)健、盈利性越高，帶來的窮者越窮、富者越富的“馬太效應(yīng)”就越嚴(yán)重。當(dāng)實體經(jīng)濟活動不斷網(wǎng)絡(luò)化、動態(tài)化，各類網(wǎng)絡(luò)平臺記錄的數(shù)以十億計的“言”與“行”信息可被大數(shù)據(jù)技術(shù)分析時，金融機構(gòu)就可能擺脫必須以現(xiàn)有財富作為交易前提的羈絆。

　　在美國、英國，P2P平臺結(jié)合征信系統(tǒng)、社交網(wǎng)絡(luò)、其他信息系統(tǒng)（如法院判決）的數(shù)據(jù)收集，為現(xiàn)有金融無法覆蓋和服務(wù)的人群的貸款精確定價；運用大數(shù)據(jù)技術(shù)、容納上萬項指標(biāo)的信用分析工具——zest系統(tǒng)已開始商用。值得一提的是，憑借新一代信息技術(shù)，金融機構(gòu)還能更好地把握人類的心理性、社會性等因素，解決現(xiàn)代金融理論在解釋和預(yù)測主觀因素對金融行為影響方面的“不精準(zhǔn)性”。

　　普通人也能“一起玩”

　　包容性覆蓋更多社會需求

　　10日，在美國首都華盛頓舉行的國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行(WB)秋季年會上，IMF副總裁朱民對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展給予了充分肯定?！爸袊诨ヂ?lián)網(wǎng)金融方面具有很大的潛力，這也將為亞洲金融市場帶來包容性增長?！彼枋龅陌菪灾傅氖窃絹碓蕉嗟膶蛹墔⑴c到金融業(yè)中。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)表現(xiàn)出的旺盛生命力，是由于其很大程度上源于包容了傳統(tǒng)金融無法覆蓋的社會需求。發(fā)達國家P2P平臺服務(wù)的主要對象是低信用評級群體，眾籌平臺支持了原本不可能得到融資的早期項目。

　　國內(nèi)新興第三方支付機構(gòu)則多憑借與電商平臺的緊密關(guān)系，統(tǒng)籌資金流、信息流和物流，有效解決了低信用環(huán)境下的信任問題，促成了過去不可能發(fā)生的交易。阿里小貸借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)放的貸款單筆金額通常約為1.1萬元，準(zhǔn)入門檻近乎為零。余額寶使普通百姓能夠進入銀行間拆借市場，分享過去只有極小群體可以參與的大額資金短期借貸市場收益。

　　“亞洲地區(qū)應(yīng)該發(fā)展更多以技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)為引導(dǎo)的金融產(chǎn)業(yè)，而有關(guān)部門的監(jiān)管也應(yīng)相應(yīng)地由以機構(gòu)為中心轉(zhuǎn)變?yōu)橐怨δ転橹行?。”朱民這樣表述。

　　可以擁有“神一樣的速度”

　　高效率讓行業(yè)規(guī)模增長提速

　　智能手表Pebble是眾籌平臺Kickstarter的明星，也讓人們看到了更多眾籌的魅力。去年，這個項目通過美國最大的重酬平臺進行融資，短短20天的時間里，就獲得了高達1026萬美元的資金支持，而這樣的數(shù)據(jù)在過去簡直不敢想象。

　　蘋果公司創(chuàng)始人喬布斯在初創(chuàng)時期，花費了2年多的時間，僅僅從傳統(tǒng)風(fēng)險投資領(lǐng)域獲得了9.1萬美元的初始投資。雖然我們要考慮通貨膨脹這一因素，并且承認(rèn)眾籌平臺仍無法取代傳統(tǒng)風(fēng)險投資機構(gòu)，但由與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展帶來的眾籌平臺，已經(jīng)使得某些創(chuàng)業(yè)項目有了“火箭一般的速度”。

　　眾籌與P2P被認(rèn)為是最適合互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的兩大領(lǐng)域。P2P在2013年的交易規(guī)模已經(jīng)發(fā)展到800多億元，雖然與傳統(tǒng)金融機構(gòu)相比，這仍然只是一個很小的數(shù)字，但這已經(jīng)“足夠讓世界矚目”。

　　金融業(yè)在探討“大象”與“螞蟻”的問題時，喜歡拿余額寶舉例子。我們不談規(guī)模，就只說說效率二字。

　　對比余額寶與傳統(tǒng)機構(gòu)的服務(wù)效率：發(fā)展了20多年的滬、深股市（A股）有效賬戶數(shù)分別約為6700萬和6500萬，余額寶只用了半年時間使用戶突破8100萬，以此客戶數(shù)來論也可進入我國前五大銀行（平均設(shè)立時間為30年以上）之列；與余額寶合作的天弘基金的規(guī)模，由業(yè)內(nèi)排名倒數(shù)一躍成為國內(nèi)第一，至少位居全球前15位之列。

　　再看云計算和大數(shù)據(jù)時代的操作效率：天弘基金的資產(chǎn)組合管理能力被推向極限，資產(chǎn)的剩余期限相比最短，支持億級有效用戶，每秒實時交易數(shù)千筆，單日訂單數(shù)億筆；阿里金融單筆貸款操作成本僅需2.3元（銀行一般為數(shù)千元以上），操作時間平均不到10秒，且“7天×24小時”全年不間斷。

　　動態(tài)化征信統(tǒng)計，你不再是“陌生人”

　　低壟斷不再遙不可及

　　沒錯，說到低壟斷金融這個詞兒的時候，我們還有點不好意思，畢竟現(xiàn)在我國的金融行業(yè)還沒有打破壟斷，但我們得說確實在向著這個方向走。

　　“從目前看來，中國銀行業(yè)贏利仍然火爆，銀行業(yè)實質(zhì)性的改革可能還遙遙無期，那么融資成本高的問題也可能還將繼續(xù)?！必斀?jīng)評論人冉學(xué)東這樣說。這樣的看法不無依據(jù)。

　　在融資過程中，中小企業(yè)往往抱怨成本過高，影響其生產(chǎn)經(jīng)營。其重要原因是找不到更低價格的貸款，資金來源只有銀行，而大多數(shù)是國有銀行，小額貸款公司的資金也來源于銀行。而企業(yè)為了未來能夠經(jīng)營繼續(xù)，忍氣吞聲，借了高價貸款，如果以后還不上，一些企業(yè)也不得不選擇跑路這種不負(fù)責(zé)任的方式。

　　即便市場化導(dǎo)向最強的金融理論也不反對金融業(yè)“合理”且“合法”地?fù)碛袎艛嗟匚唬碛芍饕袃蓚€：第一，金融業(yè)的高資本投入，主要包括信息設(shè)備和專業(yè)人力資本的投資，自然帶來較高的經(jīng)濟性壁壘。第二，為避免因純粹競爭向無法準(zhǔn)確定價的（劣質(zhì)）客戶放款等高風(fēng)險行為，需要特許金融機構(gòu)通過壟斷獲取超額收益，這部分往往被看作補貼?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展則弱化了上述兩個理由存在的必要性。

　　我們寄希望于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的蓬勃發(fā)展，能夠緩解這些情況。

　　對第一個理由而言，云計算將從根本上破除機構(gòu)內(nèi)部相關(guān)投入形成的專有資產(chǎn)壁壘。以按時按需付費或租賃等方式“擁有”云服務(wù)器的成本比自身IT投資降低幾十倍、幾百倍甚至上萬倍；CEP引擎和量子算法、GPU浮點并行運算技術(shù)可在數(shù)秒內(nèi)對股票配比方案進行億萬次模擬推演。

　　國內(nèi)外目前已出現(xiàn)了大量提供云計算能力租賃或運算咨詢服務(wù)的新企業(yè)。除“硬”設(shè)備和手段之外，提供有價值經(jīng)驗判斷的專業(yè)人力資本也是昂貴的。而旨在分享金融產(chǎn)品投資組合策略的社交化資產(chǎn)配置交流平臺（如高盛投資的Motif Investing），進一步降低了金融機構(gòu)對專屬人力資本的依賴性。

　　對第二個理由而言，“精準(zhǔn)性”金融也即全方面動態(tài)化的信用系統(tǒng)，能夠“包容”原不符合條件的信用主體并為之準(zhǔn)確定價時，就減低了依靠非市場化的特許補貼的必要性。

　　跨越到互聯(lián)時代的快車道

　　信息成本降低有利于低杠桿

　　現(xiàn)代金融體系不能有效解決信息高度不對稱和信息成本過高的問題，為平衡流動性和收益性就需要不斷提高杠桿化、證券化和衍生化，直到以投機失控的結(jié)局收場?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)使信息采集、加工和傳遞成本大大降低，將在很大程度上解決上述信息問題。P2P即意味著根據(jù)準(zhǔn)確信息進行“點對點”的資金匹配；有了準(zhǔn)確信息，使得開發(fā)衍生產(chǎn)品的需求降低，通過投機來獲取信息的方式逐漸成為“偏門”。

　　金融效率在很大程度上決定著經(jīng)濟增長的質(zhì)量。長期以來，我國金融業(yè)集中壟斷程度高以及市場效率低下等問題之所以無法有效解決，就是因為缺乏具有足夠?qū)嵙Φ男屡d競爭者。發(fā)達國家既有金融機構(gòu)的組織柔性化和扁平化、服務(wù)人性化和便利化水平較高，較好契合了互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的早期應(yīng)用。但從另一方面看，這反而可能擠壓新興互聯(lián)網(wǎng)金融主體的發(fā)揮空間。目前我國金融體制機制存在的諸多問題，實際上為新生力量留下了較大余地。

　　我國互聯(lián)網(wǎng)支付機構(gòu)可以憑借整合多家銀行支付網(wǎng)關(guān)接口享有在線開戶等“超待遇”，提供的增值服務(wù)也遠比傳統(tǒng)銀行卡更加豐富。相比之下，美國的銀行卡組織壟斷力過強，新興支付業(yè)發(fā)展?jié)B透的速度大大低于我國。如果策略得當(dāng)，我國的金融業(yè)就完全有可能跨越到互聯(lián)時代的快車道。未來十年到二十年是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要窗口期，把握這一難得歷史機遇的關(guān)鍵在于高度重視鼓勵、培育和動員新興力量，倒逼既有力量革新，最終徹底改造金融業(yè)。