在9月份CPI增速創(chuàng)新低之后，昨天央行公布的信貸數(shù)據(jù)算是個(gè)好消息。9月份，新增人民幣貸款8572億元，這一數(shù)據(jù)也高于8月份的7025億元以及2013年9月份的7870億元。基于信貸的恢復(fù)，有專(zhuān)家認(rèn)為，今年“最壞”的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，但降息預(yù)期依然強(qiáng)烈。

　　影子銀行“受制”信貸恢復(fù)

　　數(shù)據(jù)顯示，9月份新增人民幣貸款8572億。前三季度人民幣貸款增加7.68萬(wàn)億元，同比多增4045億元。穩(wěn)步增長(zhǎng)的情況令市場(chǎng)情緒樂(lè)觀。此外，9月末廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長(zhǎng)12.9%，亦略高于12.8%的前值。

　　但是，社會(huì)融資總額數(shù)據(jù)仍保持疲弱，9月份為1.05萬(wàn)億元，低于8月份的1.4萬(wàn)億元。2014年前三季度社會(huì)融資規(guī)模為12.84萬(wàn)億元，比去年同期少1.12萬(wàn)億元。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛表示，新增貸款恢復(fù)到正常水平，反映出央行定向?qū)捤傻恼唛_(kāi)始收效。但是，社會(huì)融資總額數(shù)據(jù)仍保持疲弱，這意味著影子銀行系統(tǒng)的去杠桿化持續(xù)。在前三個(gè)季度，表外融資在社會(huì)融資總額中的比重也下降至18%，這是2012年以來(lái)的最低水平。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，銀行信貸超出預(yù)期，主要與銀行季度性行為有關(guān)，在9月末加大力度完成當(dāng)季度指標(biāo)。另一方面，由于非信貸融資渠道在各種規(guī)范監(jiān)管下收縮，這部分需求也轉(zhuǎn)到了銀行信貸方面。

　　市場(chǎng)降息預(yù)期依然強(qiáng)烈

　　前日公布的9月份CPI創(chuàng)新低，經(jīng)濟(jì)增速放緩勢(shì)頭仍未扭轉(zhuǎn)。今年以來(lái)，央行采用了PSL、SLF等多種創(chuàng)新型工具實(shí)現(xiàn)定向投放資金，同時(shí)年內(nèi)三次下調(diào)14天正回購(gòu)中標(biāo)利率，被業(yè)內(nèi)人士視為寬松信號(hào)。

　　民生證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師管清友認(rèn)為，年內(nèi)“最壞”的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。一方面，四季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投融資需求將有所改善，經(jīng)濟(jì)政策似乎再度轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長(zhǎng)。另一方面，從高頻數(shù)據(jù)看，認(rèn)貸不認(rèn)房等政策支持下的房地產(chǎn)銷(xiāo)售未來(lái)或會(huì)有回暖跡象。

　　未來(lái)是否需要進(jìn)一步寬松？市場(chǎng)對(duì)此預(yù)期不一。

　　劉利剛認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，影子銀行的活動(dòng)持續(xù)減少，而真實(shí)的信貸需求也持續(xù)疲弱。他預(yù)計(jì)，未來(lái)人民幣將繼續(xù)放松貨幣政策，也不排除未來(lái)央行可能降低存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)甚至降息的可能。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、低物價(jià)為進(jìn)一步寬松提供了寬松的情況下，也不排除降息。小額度調(diào)整存貸款利率仍屬于貨幣政策微調(diào)范疇。而目前基準(zhǔn)利率也并不高。

　　但央行似乎不愿意降息，央行近期小招頻發(fā)，包括向部分金融機(jī)構(gòu)定向放水、放寬房貸政策、三次調(diào)低正回購(gòu)利率。瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤表示，在利率市場(chǎng)化推進(jìn)的過(guò)程中，央行可能希望避免直接調(diào)整基準(zhǔn)利率。不過(guò)，瑞銀認(rèn)為降息很有必要，并預(yù)測(cè)年底之前、最遲明年年初，可能降低基準(zhǔn)利率、尤其是貸款基準(zhǔn)利率。 新京報(bào)記者 蘇曼麗

　　■ 數(shù)據(jù)

　　前三季主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

　　●央行數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣貸款增加8572億元，同比多增702億元，助推前三季度新增貸款達(dá)7.68萬(wàn)億元，同比多增4045億元。

　　●2014年前三季度社會(huì)融資規(guī)模為12.84萬(wàn)億元，比去年同期少1.12萬(wàn)億元。

　　●據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年9月，全國(guó)進(jìn)出口2.44萬(wàn)億元，同比(下同)增長(zhǎng)11.2%。按美元計(jì)，全國(guó)進(jìn)出口3964.32億美元，增長(zhǎng)11.3%，為2013年5月以來(lái)最高。

　　●前三季度中央企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.2%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6%。

　　●今年1-9月，外商投資額873.6億美元，同比下降1.4%。9月當(dāng)月，外商投資金額90.1億美元，同比增長(zhǎng)1.9%。

　　■ 相關(guān)

　　商務(wù)部回應(yīng)9月“進(jìn)出口額虛高”

　　稱(chēng)得益于政策見(jiàn)效和需求回暖，外商不會(huì)如評(píng)論所說(shuō)“撤出中國(guó)”

　　新京報(bào)訊 （記者金彧）針對(duì)近日有學(xué)者質(zhì)疑9月份進(jìn)出口驟增數(shù)據(jù)“虛高”，昨日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽(yáng)在例行新聞發(fā)布會(huì)上回應(yīng)稱(chēng)，這個(gè)增速是正常的。這既得益于外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)政策措施的見(jiàn)效和國(guó)際市場(chǎng)需求的回暖，也與去年同期的基數(shù)相對(duì)比較低有關(guān)?？傮w上符合發(fā)展趨勢(shì)和邏輯。

　　注意到香港出口個(gè)別商品猛增

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2014年9月，全國(guó)進(jìn)出口2.44萬(wàn)億元，同比(下同)增長(zhǎng)11.2%。按美元計(jì)，全國(guó)進(jìn)出口3964.32億美元，增長(zhǎng)11.3%，為2013年5月以來(lái)最高。

　　近日，有經(jīng)濟(jì)學(xué)者和媒體提出質(zhì)疑稱(chēng)，按照美元計(jì)價(jià)，今年9月出口增速達(dá)到15.3%，應(yīng)該是最近19個(gè)月來(lái)的新高，該數(shù)字的背后有虛高的成分。尤其是對(duì)香港貿(mào)易額的超預(yù)期驟增，或許有虛假貿(mào)易的出現(xiàn)。

　　“9月進(jìn)出口快速增長(zhǎng)是在三個(gè)因素的共同作用下形成的”。沈丹陽(yáng)稱(chēng)，今年5月國(guó)務(wù)院辦公廳19號(hào)文件出臺(tái)以后，全國(guó)出口增速逐季走高。同時(shí)，今年三季度以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇，國(guó)際貿(mào)易增速有所加快。此外，較低的同比基數(shù)也是今年9月份出口快速增長(zhǎng)的重要原因。去年9月份出口比上年同期下降0.4%，是當(dāng)年出口增速第二低的月份。

　　沈丹陽(yáng)表示，商務(wù)部也注意到9月份對(duì)香港出口中有個(gè)別商品和個(gè)別地區(qū)出現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)。商務(wù)部將會(huì)同有關(guān)部門(mén)進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)測(cè)，深入分析，做出判斷。

　　否認(rèn)“外商撤出中國(guó)”說(shuō)

　　除了外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)走強(qiáng)，9月份吸收外資情況明顯好轉(zhuǎn)。今年1-9月，外商投資額873.6億美元，同比下降1.4%。9月當(dāng)月，外商投資金額90.1億美元，同比增長(zhǎng)1.9%。相較于今年7、8月份因密集推動(dòng)反壟斷調(diào)查連續(xù)超過(guò)10%的降幅，9月份吸收外資額快速回升。

　　沈丹陽(yáng)表示，中國(guó)現(xiàn)在仍是全球最具吸引力和增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)，外商不會(huì)像一些評(píng)論所說(shuō)的“撤出中國(guó)”。隨著十八屆三中全會(huì)決定各項(xiàng)改革措施的不斷深入落實(shí)，將會(huì)帶來(lái)新的制度紅利，對(duì)外資的吸引力也將加強(qiáng)。“多數(shù)跨國(guó)公司和在華投資企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資環(huán)境是有信心的。”沈丹陽(yáng)說(shuō)。

　　央企前三季度營(yíng)收增速低于GDP

　　新京報(bào)訊 （記者趙嘉妮）10月16日，國(guó)資委發(fā)布2014年前三季度中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。今年1-9月，央企累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速低于上半年及去年。

　　同時(shí)，今年前三季度，央企累計(jì)上交稅費(fèi)總額1.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.6%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6%。對(duì)比已公布的央企經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)可發(fā)現(xiàn)，央企的收入、利潤(rùn)總額增速明顯下滑。

　　2014年上半年、2013年、2010年前三季度，央企收入增速分別為5.1%、10.5%、38.3%，利潤(rùn)總額增速分別為5.5%、6.3%、50.3%。與此同時(shí)，今年上半年和去年全年，全國(guó)GDP增速分別為7.4%和7.7%，前三季度GDP增速預(yù)測(cè)也在7%以上，央企的收入增速已開(kāi)始低于全國(guó)GDP增速。

　　中國(guó)企業(yè)改革與發(fā)展研究會(huì)副會(huì)長(zhǎng)李錦昨日對(duì)新京報(bào)記者表示，央企整體向上爬升的速度慢了下來(lái)，一些虧損企業(yè)生存艱難，產(chǎn)能過(guò)剩、成本高企等問(wèn)題都還沒(méi)解決，影響了整體的經(jīng)營(yíng)效率。下一步，央企應(yīng)該通過(guò)加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和重組，加強(qiáng)混合所有制改革來(lái)提高活力，止住增速下滑勢(shì)頭。