財政部會計司、證監(jiān)會會計部、證監(jiān)會上市部近日發(fā)布了《我國上市公司2013年實施企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系情況分析報告》。在A股2000多家上市公司中，光大證券、*ST超日、*ST銳電等25家上市公司被點名，登上了A股內(nèi)控“黑名單”。

　　但這份“黑名單”只是研究性質(zhì)的報告，并無法律約束力。實際上，當前適用的《證券法》所規(guī)定的處罰力度也偏弱，對上市公司難以構(gòu)成有效的威懾。

　　企業(yè)內(nèi)部控制是上市公司運營規(guī)范、保障股東利益的重要指標。報告顯示，2013年，共有2312家上市公司披露了內(nèi)部控制評價報告，其中滬市781家，深市1531家。

　　相比于2012年僅3家上市公司被點名內(nèi)控報告無效，此次公布的報告中共有25家上市公司登上了內(nèi)控“黑名單”

　　名列“黑名單”上市公司多數(shù)在2013年爆出了嚴重的內(nèi)控缺陷。比如，光大證券的“烏龍指”事件，其涉嫌內(nèi)幕交易的案件尚未塵埃落定；*ST超日則連連虧損，面臨退市風(fēng)險，“11超日債”開啟國內(nèi)債市違約先河；上海家化則卷入了信息披露違規(guī)案件被證監(jiān)會立案調(diào)查。

　　在無效內(nèi)控頻發(fā)的背后，是一系列吞噬股民利益的“怪象”：丟失巨款、違規(guī)挪用資金、隱瞞虧損交易，而相應(yīng)的投資者保護措施仍然缺位。

　　無效內(nèi)控頻發(fā)，其背后反映的是投資者保護機制的缺失。大股東頻頻違規(guī)卻缺乏有效的監(jiān)督，中小投資者的利益很難得到有效的保護。

　　根據(jù)最新修訂的《證券法》第193條規(guī)定，發(fā)行人、上市公司或者其他信息披露義務(wù)人未按照規(guī)定披露信息，或者說披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，責(zé)令改正、給予警告，并處以30萬元以上60萬元以下的罰款。因此，新中基6年累計虛增利潤2.2億元，所受到的處罰不過是“罰款40萬元”。

　　事實上，監(jiān)管部門對于上市公司的信息披露和內(nèi)部控制都有明確的指引，但是很多上市公司并沒有嚴格執(zhí)行。A股上市公司的公司治理仍然存在較為嚴重的缺陷，“內(nèi)部人”會有意繞開相應(yīng)的規(guī)定，對于監(jiān)管要求的執(zhí)行并不嚴格。獨立董事本應(yīng)當在上市公司內(nèi)控方面發(fā)揮關(guān)鍵性的作用，但是A股上市公司的‘獨立董事’卻多流于形式，本應(yīng)為中小投資者代言的這一職位多年來飽受詬病。

　　保護中小投資者利益有多難？監(jiān)管真正到位就應(yīng)該不難。如果一方面加強公司治理，另一方面實施多部門的聯(lián)合執(zhí)法，增加上市公司違法違規(guī)成本，特別是建立“黑名單”“信用庫”制度，使上市公司自嘗違法違規(guī)的“苦果”，這個市場才有希望更理性更健康地發(fā)展。