1994年初匯率并軌以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率長(zhǎng)期單邊走強(qiáng)，到2013年底，中間價(jià)較并軌初期累計(jì)升值43%。2014年初，人民幣匯率中間價(jià)和交易價(jià)連創(chuàng)1994年并軌以來(lái)新高。然而，正當(dāng)市場(chǎng)驚呼人民幣匯率即將進(jìn)入5時(shí)代之際，自2月中旬尤其是3月17日新匯改以來(lái)，人民幣匯率一改單邊走勢(shì)，呈現(xiàn)有漲有跌的雙向波動(dòng)。

　　人民幣匯率雙向波動(dòng)將會(huì)成為新常態(tài)。一方面，盡管現(xiàn)在人民幣匯率出現(xiàn)了波動(dòng)，但是影響跨境資本流動(dòng)的基本面因素并沒(méi)有發(fā)生根本改變。但另一方面，國(guó)內(nèi)國(guó)際上還有很多不確定、不穩(wěn)定的因素，在我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目收支趨向平衡、人民幣匯率接近均衡合理水平的背景下，跨境資本流動(dòng)有進(jìn)有出、人民幣匯率有漲有跌的雙向波動(dòng)將會(huì)經(jīng)常發(fā)生。

　　積極管理人民幣匯率雙向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。2014年3月新匯改的實(shí)踐表明，當(dāng)人民幣匯率趨向均衡合理后，隨著匯率形成市場(chǎng)化程度提高，人民幣匯率雙向波動(dòng)是有可能的。外貿(mào)進(jìn)出口順差不代表人民幣必然升值，本外幣正利差也不表示利差交易必然成立。為此，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)該改變單邊預(yù)期和單向操作的慣性，樹(shù)立正確的匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，積極管理匯率雙向波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)匯率走勢(shì)的不確定性，應(yīng)該養(yǎng)成對(duì)沖外匯敞口風(fēng)險(xiǎn)的習(xí)慣，而不是以主觀臆斷替代市場(chǎng)操作。同時(shí)，還應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)匯率避險(xiǎn)工具的作用，不能把匯率避險(xiǎn)當(dāng)做賺錢的工具，而是基于實(shí)際貿(mào)易和投資背景對(duì)外匯敞口進(jìn)行適度套保，提前鎖定收益或者成本，然后集中精力做好主業(yè)。