昨日A股寬幅震蕩，上證指數(shù)日K線(xiàn)收出標(biāo)準(zhǔn)的“吊頸線(xiàn)”，成交略有萎縮。王淥/制圖

　　唐立/制表 王淥/制圖

　　雖然節(jié)后上證指數(shù)再創(chuàng)新高，但由于不確定性因素明顯增多，上周五收盤(pán)滬深300指數(shù)期貨出現(xiàn)對(duì)現(xiàn)貨貼水狀況。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，起始于7月22日的本輪行情已進(jìn)入“防空識(shí)別區(qū)”。為此，他們提醒投資者注意市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的釋放，同時(shí)建議適當(dāng)配置防御品種以對(duì)抗大盤(pán)調(diào)整。

　　風(fēng)險(xiǎn)釋放股指受挫

　　昨日，A股各大指數(shù)均表現(xiàn)不佳。早盤(pán)低開(kāi)急跌的上證指數(shù)雖然在午盤(pán)穩(wěn)步回升，但收盤(pán)仍未回到開(kāi)盤(pán)價(jià)之上，報(bào)跌0.36%。同樣，低開(kāi)的創(chuàng)業(yè)板指終盤(pán)勉強(qiáng)翻上開(kāi)盤(pán)價(jià)，但仍下跌0.38%。需要注意的是，上證指數(shù)、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300等五大指數(shù)盤(pán)中的跌幅均一度接近或超過(guò)1.5%，表明經(jīng)過(guò)近3個(gè)月的累積上漲后，各大指數(shù)均顯露出內(nèi)在的調(diào)整需求。

　　國(guó)信證券分析師閆莉認(rèn)為，7月中旬的上漲行情運(yùn)行至今，風(fēng)險(xiǎn)累積已經(jīng)很高，而風(fēng)險(xiǎn)一旦釋放將帶來(lái)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。因此，雖然短期指數(shù)新高不斷，但意義十分有限，上行存在很大變數(shù)。從技術(shù)分析方面來(lái)看，閆莉認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)累積主要體現(xiàn)在：日線(xiàn)RSI超買(mǎi)疊加兩次“頂背離”；周線(xiàn)RSI超買(mǎi)，且持續(xù)6周，第7周為風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間窗；月線(xiàn)RSI超買(mǎi)，類(lèi)似2004年4月的情況；DMI顯示做多力量接近最大，推升動(dòng)力遞減；日線(xiàn)小的擴(kuò)大看跌形態(tài)，周線(xiàn)2000點(diǎn)~2400點(diǎn)震蕩箱體上沿阻擋等。

　　實(shí)際上，從基本面上觀察，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)確認(rèn)以及四中全會(huì)、滬港通節(jié)點(diǎn)臨近等，已令不少機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)當(dāng)前行情的走勢(shì)表示出了看淡的觀點(diǎn)。招商證券認(rèn)為，四中全會(huì)前后可能是行情分水嶺。進(jìn)入10月，各種時(shí)間窗口臨近，預(yù)期兌現(xiàn)的概率都在增大，市場(chǎng)博弈難度增加而空間收窄，市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)很可能在四中全會(huì)前就出現(xiàn)，單邊上漲的趨勢(shì)被終結(jié)。

　　適當(dāng)配置防御品種

　　上述觀點(diǎn)一旦被市場(chǎng)走勢(shì)證實(shí)，那么尚處多頭的投資者將遭遇不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)。一般說(shuō)來(lái)，要規(guī)避這樣的風(fēng)險(xiǎn)，最好的辦法是清倉(cāng)離場(chǎng)，其次是輕倉(cāng)參與。當(dāng)然，投資者若想逆勢(shì)而為，險(xiǎn)中求勝，那么適當(dāng)配置防御品種則是不二法門(mén)。

　　結(jié)合行情實(shí)際來(lái)看，目前的防御品種主要分為兩類(lèi)，一是低價(jià)滯漲股，二是傳統(tǒng)防御品種如醫(yī)藥、食品飲料等。自7月22日行情啟動(dòng)以來(lái)，截至昨日收盤(pán)，上證指數(shù)已累計(jì)上漲15.16%。在這種系統(tǒng)性行情之下，滬深兩市有近2000只個(gè)股同期跑贏了上證指數(shù)，中國(guó)一重、金運(yùn)激光等50股甚至實(shí)現(xiàn)了累計(jì)翻倍的漲幅。不過(guò)，除開(kāi)停牌股，兩市仍有近400只個(gè)股同期落后于上證指數(shù)，再拋開(kāi)高股價(jià)因素，行情數(shù)據(jù)顯示低價(jià)（最新收盤(pán)價(jià)低于8元）滯漲的個(gè)股仍有多達(dá)67股，其中漲幅不到10%的有26股。從低股價(jià)、低漲幅、低估值等方面綜合考慮，上述67股中有不少個(gè)股均具備了防御特征，而行業(yè)屬性顯示，這些個(gè)股多數(shù)來(lái)自銀行、電力等領(lǐng)域。

　　另外，在上證指數(shù)沖擊2400點(diǎn)無(wú)功而返的近日，不少市場(chǎng)人士也開(kāi)始提醒投資者關(guān)注如醫(yī)藥、食品飲料等傳統(tǒng)防御品種。中航證券分析師符旸認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行確定風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的情況下，強(qiáng)周期股向上空間有限，偏防御類(lèi)的股票如醫(yī)藥、食品飲料和家電等均可關(guān)注。

　　對(duì)于醫(yī)藥股的投資策略，申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，今年醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)落后于大盤(pán)，主題股、題材股、小市值醫(yī)藥股表現(xiàn)相對(duì)活躍，傳統(tǒng)一二線(xiàn)成長(zhǎng)股則表現(xiàn)平平，當(dāng)前正是一二線(xiàn)醫(yī)藥成長(zhǎng)股估值修復(fù)的時(shí)間窗口，投資者可著眼2014年四季度與2015年跨年度布局，產(chǎn)業(yè)的方向是創(chuàng)新、整合和醫(yī)療服務(wù)，可戰(zhàn)略性看好。（記者 唐立）