今年的并購(gòu)重組行情兇猛，20億元市值以下的公司成了重組主力軍。統(tǒng)計(jì)顯示，今年年初有461只A股市值在20億元以下，目前只剩下了77只（包括5只本月上市新股），數(shù)量縮減了84.2%。

　　如果投資者年初等額買(mǎi)入461只市值20億元以下的個(gè)股，目前的收益是73.4%。值得注意的是，目前滬深兩市市值不足20億元的77只個(gè)股中，有36家因重大事項(xiàng)被停牌，如果重組成功，股價(jià)有望出現(xiàn)大幅上漲。

　　近半數(shù)小市值公司

　　沾上重組緋聞

　　昨天，昆百大A收出了復(fù)牌后的連續(xù)第5個(gè)漲停，今年4月4日停牌時(shí)，該股市值只有14.41億元。但在9月30日宣布定增建設(shè)電商平臺(tái)后，該股的股價(jià)從8.43元漲到了13.57元，5個(gè)交易日市值增加了8.8億元。借助電商平臺(tái)利好，昆百大A完成了市值從10億向20億邁進(jìn)的任務(wù)。

　　2007年的超級(jí)大牛市行情中，5元以下的低價(jià)股一度在滬深股市難覓蹤影。與A股歷史上消滅5元股、押寶ST股重組的邏輯相似，在憧憬重組的朦朧預(yù)期下，今年以來(lái)，A股小市值股出現(xiàn)一波炒作風(fēng)潮。

　　目前總市值低于20億元的77家公司中，有鞍重股份、匯源通信、*ST霞客、永利帶業(yè)、深天地A、*ST超日、光華控股、新開(kāi)源、新寧物流、*ST鳳凰、中冠A、紅宇新材、麥迪電氣、富春通信、博通股份、四川金頂等36家處于停牌狀態(tài)，占比接近50%。而這77家公司今年以來(lái)的股價(jià)平均漲幅達(dá)37.3%，遠(yuǎn)勝于同期大盤(pán)的表現(xiàn)。

　　2558只A股中，昨天共有254家公司因各種原因停牌，占比不到10%。而近半數(shù)小市值公司停牌，這一比例大大超過(guò)A股平均水平。目前，這些小市值公司中，科新機(jī)電今年以來(lái)漲幅達(dá)到99.4%，寧波富邦、天倫置業(yè)、威爾泰等漲幅也超過(guò)90%。浪莎股份、金宇車(chē)城、天潤(rùn)控股、寶誠(chéng)股份、國(guó)農(nóng)科技等漲幅超過(guò)80%。

　　461家小公司

　　今年平均漲了73.4%

　　買(mǎi)大盤(pán)股還是小盤(pán)股，這是每個(gè)投資者面臨的一道選擇題，大盤(pán)股穩(wěn)健，小盤(pán)股漲跌幅度大。如果有投資者將寶押在了小市值股上，今年以來(lái)的收益將達(dá)到73.4%。同期滬指漲幅為11.81%，年初市值超過(guò)1000億元的大盤(pán)股平均漲幅為15.12%。

　　今年初，滬深兩市有461只個(gè)股的總市值在20億元以下，9月初只剩下140多家，截至昨天只剩下了77只，還包括本月新上市的5只新股。導(dǎo)致小市值公司數(shù)量銳減的就是A股并購(gòu)重組潮。

　　今年以來(lái)，松遼汽車(chē)漲幅達(dá)到301.7%，東源電器、丹甫股份、金磊股份、申科股份、科冕木業(yè)、華澤鈷鎳等漲幅也超過(guò)2倍，這些個(gè)股都是借助重組，讓主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生翻天覆地變化。還有松德股份、尤夫股份、金固股份、東方熱電、國(guó)投中魯等79只年初不足20億元的小市值股，今年漲幅超過(guò)100%。

　　與小市值股的飛漲相比，大盤(pán)股今年顯得很笨重。今年年初有416只個(gè)股的市值在1000億元以上，今年以來(lái)的平均漲幅為15.12%。其中漲幅超過(guò)100%只有鵬欣資源和中國(guó)一重兩只個(gè)股，有96只個(gè)股今年以來(lái)股價(jià)出現(xiàn)了下跌。

　　此前有一份研究報(bào)告指出，過(guò)去10年，選擇A股總市值最小的20%的股票構(gòu)建投資組合，相對(duì)滬深300有近800%的超額收益。

　　重組預(yù)期

　　撐起小市值股狂歡季

　　小市值股票被青睞，很大程度是重組成本低、借殼成本低。今年重組成功的大牛股中，絕大多數(shù)都是市值在20億元以下的小市值公司，這一板塊也成了殼資源的富礦。海通證券的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，在2013年至2014年賣(mài)殼上市的24個(gè)案例中，殼公司市值均小于40億元，其中，10億至20億元的占比最高。

　　相對(duì)于大市值公司，小市值公司的并購(gòu)成本較低，收購(gòu)股權(quán)付出的資金較少，因此小市值公司容易跟并購(gòu)重組緋聞?wù)催?。而目前新股發(fā)行排隊(duì)期長(zhǎng)，門(mén)檻較高，也讓眾多擬上市公司選擇了借殼上市這條捷徑。在并購(gòu)重組預(yù)期下，越來(lái)越多的資金涌向小市值公司，也讓相關(guān)公司股價(jià)水漲船高。

　　不過(guò)，天治基金認(rèn)為，A股對(duì)小市值個(gè)股的炒作較為狂熱，已經(jīng)積聚了一定的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于高估值的成長(zhǎng)股可以部分獲利了結(jié)，投資者不應(yīng)該過(guò)于追逐這種博傻游戲。

　　本報(bào)錢(qián)哥私募沙龍專(zhuān)家、長(zhǎng)城證券投顧林毅表示，小市值股票未來(lái)走勢(shì)肯定會(huì)出現(xiàn)分化，一旦重組失敗，部分個(gè)股會(huì)面臨股價(jià)下跌甚至退市風(fēng)險(xiǎn)。另外，將來(lái)證監(jiān)會(huì)實(shí)施注冊(cè)制，A股的殼資源價(jià)值也會(huì)貶值，投資者還是應(yīng)挑選業(yè)績(jī)有保障的個(gè)股投資，降低踩雷風(fēng)險(xiǎn)。