節(jié)前融資盤避險式流出149億元，節(jié)后融資盤大幅回流351億元，操作頻率較9月第三周提高了16%。大盤未見快速拉升，有可能轉(zhuǎn)入盤整格局。歷年重要會議結(jié)束后，市場多數(shù)會進(jìn)入休整期，以個股行情為主，投資者倉位不宜過重。

　　過去五個交易日，含節(jié)前兩個，節(jié)后三個，滬指累計上漲1.14%，中小板指漲2.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.82%。兩市融資余額至上周五約為6425億元，較節(jié)前最后一周凈流入約201億元，其中滬市流入123億元，深市流入約78億元。

　　節(jié)前兩個交易日，兩市融資盤再次出現(xiàn)避險式流出，合共凈流出149億元，其中9月30日單日凈流出120億元，為歷史最大峰值。節(jié)后首日融資盤即大幅回流182億元，也創(chuàng)下融資盤單日凈流入的歷史最高紀(jì)錄。節(jié)后三天融資盤合共凈流入約351億元。其中滬市流入213億元，深市流入138億元。再次重復(fù)長假前后，節(jié)后回流資金規(guī)模遠(yuǎn)超節(jié)前避險流出的現(xiàn)象。節(jié)前節(jié)后五個交易日融資盤合計凈流入201億元，與8月份以來的周平均流入水平相當(dāng)。

　　2013年以來，三次長假復(fù)市后一到兩周，市場都出現(xiàn)過階段性調(diào)整現(xiàn)象，融資盤在節(jié)前節(jié)后的上升趨勢中加速流入，能量過度消耗，后繼乏力是原因之一。9月下旬到今，融資盤流入速度前所未見，節(jié)后大盤未見快速拉升，有可能轉(zhuǎn)入盤整格局。另外歷年重要會議結(jié)束后，市場多數(shù)會進(jìn)入休整期。本輪反彈行情增量資金介入較深，四中全會前后是否持續(xù)流入，場內(nèi)資金是否繼續(xù)積極加杠桿，決定后市大盤的調(diào)整幅度和級別。

　　過去五個交易日，兩市融資期間買入額約為2733億元，償還額約為2532億元，合計為5265億元，日均1053億元，均創(chuàng)下歷史新高值。其中9月30日單日償還560億元，10月8和9日單日融資買入額分別為622億元和635億元，也分別是歷史高值。節(jié)前節(jié)后的減倉增倉加大了融資盤的換手，操作頻率較9月第三周提高了16%。

　　過去五個交易日，218只新擴編品種平均上漲3.7%，融資盤繼續(xù)凈流入104億元，表現(xiàn)超過大盤和原有兩融品種。

　　上周五兩市融券余額約為43.1億元，較9月第三周增加2.7億元，與8月份水平相當(dāng)。

　　后市研判：四中全會召開在即，市場短期進(jìn)入盤整期，市場將以個股行情為主。投資者倉位不宜過重，對業(yè)績有提升的券商股、醫(yī)藥股仍可關(guān)注。

　　海通證券廣州東風(fēng)西路營業(yè)部