“五年了，終于等到了今天，真不容易啊，多少次都想放棄了?！痹?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000858/" target="_blank" title="五糧液 000858">五糧液的網(wǎng)上股吧里，一位五糧液虛假陳述案的原告投資者感嘆道。

　　近日，五糧液發(fā)布公告稱，經(jīng)成都市中級人民法院調(diào)解，五糧液日前向141名原告投資者一次性支付人民幣1344萬元，賠償原告因公司虛假陳述造成的投資者損失。這場被業(yè)內(nèi)稱為“螞蟻對戰(zhàn)大象”的上市公司虛假陳述案例的勝訴給了很多還處在訴訟中的相似案例的原告投資者以信心。

　　但是，該案的勝訴在讓很多投資者稍感欣慰的同時(shí)，也讓業(yè)內(nèi)思考頗多，5年的時(shí)間是不是有點(diǎn)長？還有多少起案例還處在漫長的等待中？特別是關(guān)于內(nèi)幕交易和操縱市場的民事賠償訴訟案件遲遲不能破題，這些都在提醒著中小投資者權(quán)益的保護(hù)還有諸多難題要解，需要完善的法律法規(guī)仍然很多，正如證監(jiān)會主席肖鋼此前曾發(fā)表的文章稱“法制強(qiáng)則市場興”。

　　資本市場中小投資者的權(quán)益保護(hù)問題一直以來都受到高度重視，2013年12月27日，國務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見》，《意見》提出建立各類權(quán)益糾紛解決機(jī)制，支持投資者與市場經(jīng)營主體協(xié)商解決爭議或者達(dá)成和解協(xié)議。支持開展專業(yè)調(diào)解和仲裁服務(wù)，建立調(diào)解與仲裁、訴訟對接機(jī)制。完善相關(guān)侵權(quán)行為的民事訴訟制度，優(yōu)化中小投資者依法維權(quán)程序。

　　此后，肖鋼在證監(jiān)會加強(qiáng)中小投資者保護(hù)工作會議上也強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化中小投資者賠償救助，積極推動權(quán)益維護(hù)。并提出了具體的措施，例如，建立各類權(quán)益糾紛解決機(jī)制；督促市場經(jīng)營主體承擔(dān)投訴處理的首要責(zé)任；完善證券、基金、期貨公司風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度，推動建立上市公司違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金等。

　　隨后，我們也看到了市場的積極反應(yīng)，在萬福生科虛假陳述事件中，保薦人平安證券出資設(shè)立“萬福生科虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金”；雖然公司涉嫌違反法律法規(guī)的行為還在調(diào)查之中，但上市公司海聯(lián)訊4名股東出資2億元設(shè)立了“海聯(lián)訊虛假陳述事件投資者利益補(bǔ)償專項(xiàng)基金”。

　　筆者認(rèn)為，設(shè)立專項(xiàng)補(bǔ)償基金主動補(bǔ)償投資者的損失，能使投資者高效率、低成本地獲得實(shí)際賠償。這對于目前漫長的訴訟案例來說，未嘗不是一種有益的補(bǔ)償方式。但是，資本市場要健康發(fā)展必須是一個法治市場，應(yīng)該依賴健全完備的法律制度體系保證市場發(fā)展。

　　因此，在完善法律制度方面，應(yīng)盡快修訂《證券法》，抓緊制定《期貨法》，盡快修訂虛假陳述民事賠償司法解釋。抓緊制定內(nèi)幕交易、市場操縱民事賠償司法解釋和虛假陳述、市場操縱、“老鼠倉”刑事司法解釋。抓緊研究制定認(rèn)定證券期貨交易場所、登記結(jié)算公司商事規(guī)則法律效力的司法解釋。通過法律的手段來保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益才是資本市場發(fā)展的長久之計(jì)。