陳恩摯

　　國(guó)慶前夕，央行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布多項(xiàng)舉措放寬限貸。公開(kāi)信息顯示，目前，多家大銀行已經(jīng)出臺(tái)了具體措施，并已按照新的房貸政策開(kāi)始執(zhí)行。

　　在大多數(shù)城市放開(kāi)限購(gòu)的背景下，此次中央又放寬限貸。該如何看待這一系列動(dòng)作？是不是房地產(chǎn)泡沫再次會(huì)被吹大？我認(rèn)為，這些舉措釋放一個(gè)信號(hào)：考慮到對(duì)經(jīng)濟(jì)的嚴(yán)重影響，中央不希望房地產(chǎn)市場(chǎng) “硬著陸”。但是，目前“中國(guó)經(jīng)濟(jì)不能繼續(xù)依賴(lài)房地產(chǎn)業(yè)和投資拉動(dòng)”已逐漸成為共識(shí)，管理層也不愿意看到房地產(chǎn)泡沫再次被吹大，此前“經(jīng)濟(jì)去房產(chǎn)化”的思路并沒(méi)有變化。

　　相比之下，種種跡象表明，管理層希望股市“?！逼饋?lái)的意圖更加明顯。一方面，作為經(jīng)濟(jì)改革的重要組成部分，資本市場(chǎng)改革正在推進(jìn)。而行情好的時(shí)候，改革會(huì)順暢一些，阻力也會(huì)小一些。另一方面，股市行情好，將有利于投資者獲得財(cái)產(chǎn)性收入，有利于提振消費(fèi)和內(nèi)需。這一定程度可以對(duì)沖經(jīng)濟(jì)放緩及地產(chǎn)降溫帶來(lái)的影響。

　　值得一提的是，盡管上述一系列新政對(duì)樓市的影響尚無(wú)定論，但是，對(duì)股市肯定是利好。

　　8月初，我曾經(jīng)寫(xiě)過(guò)一篇《樓市的錢(qián)會(huì)流向股市嗎？》。文中提出，當(dāng)前改革進(jìn)程和樓市的具體表現(xiàn)將是A股這一波行情的重要變量。

　　眼下，除了A股房產(chǎn)板塊上市公司，樓市對(duì)股市的重要影響體現(xiàn)在：一、在樓市不景氣的情況下，特別是股市賺錢(qián)效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)的背景下，市民原本希望投向樓市的增量閑錢(qián)將轉(zhuǎn)投股市。二、在目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中，房地產(chǎn)業(yè)相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)“火車(chē)頭”的角色。若樓市太不景氣，出現(xiàn)暴跌，經(jīng)濟(jì)會(huì)受到較大的影響，甚至經(jīng)濟(jì)硬著陸，A股則很難獨(dú)善其身。

　　由此分析，不溫不火的樓市對(duì)股市是最有利的。這與管理層所希望的“樓市狀態(tài)”剛好一樣，也正是上述新政希望達(dá)到的效果。因此，此次樓市新政算是無(wú)意中給當(dāng)前A股行情“添了油”。

　　不過(guò)，需要提醒的是，近幾個(gè)月來(lái)，滬綜指漲了三四百點(diǎn)，不斷創(chuàng)出新高。特別是，很多股票的漲幅都超過(guò)40%以上，甚至翻數(shù)倍。

　　在我看來(lái)，在經(jīng)濟(jì)放緩的背景下經(jīng)歷了如此大的漲幅，A股市場(chǎng)已經(jīng)泡沫隱現(xiàn)，為此，盡管樓市新政有望進(jìn)一步提振A股，但投資者還須留個(gè)心眼。