近期，正海磁材、松芝股份、新宙邦等多只新能源汽車股進(jìn)入停牌階段。另外，天齊鋰業(yè)完成并購，國軒高科完成借殼東源電器。這一系列動(dòng)作表明，新能源汽車受到產(chǎn)業(yè)資本的熱烈追捧，有望延續(xù)高景氣度，步入新的成長空間，從而為估值的提升打下基礎(chǔ)。

　　政策發(fā)力，城市公用新能源汽車成為引擎。由于新能源動(dòng)力汽車在環(huán)保方面具有無可匹敵的優(yōu)勢，如沒有尾氣等，有利于緩和城市霧霾的污染，因此成為各大城市引進(jìn)的重點(diǎn)。同時(shí)，新能源動(dòng)力汽車的國產(chǎn)化，也是中國搶占全球汽車市場的一個(gè)戰(zhàn)略路徑。因此，中國政府加大了對新能源動(dòng)力汽車的產(chǎn)業(yè)扶持力度。

　　今年9月中旬，交通部印發(fā)的《交通運(yùn)輸部關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的實(shí)施意見（征求意見稿）》顯示，交通部在三大領(lǐng)域廣開綠燈，要求城市公交車、出租車和城市物流配送車運(yùn)營權(quán)要優(yōu)先授予新能源汽車；爭取當(dāng)?shù)卣С?，對新能源汽車不?shí)行限行或購買約束政策；對新能源出租汽車運(yùn)營權(quán)指標(biāo)適當(dāng)放寬，對新能源城市物流配送車運(yùn)營權(quán)指標(biāo)不實(shí)行總量控制。具體規(guī)劃為：至2020年，新能源汽車在交通運(yùn)輸行業(yè)的應(yīng)用將初具規(guī)模，總量達(dá)到30萬輛，新能源汽車對城市交通運(yùn)輸節(jié)能減排的貢獻(xiàn)率達(dá)到20%。

　　上述信息為新能源動(dòng)力汽車畫出了一條清晰的產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖。首先，以產(chǎn)業(yè)政策扶持，加大民用新能源汽車的普及力度；其次，以城市交通新能源動(dòng)力汽車為引擎，培育新能源動(dòng)力汽車的產(chǎn)業(yè)鏈需求，如充電樁、充電站等輔助設(shè)施的建設(shè)。

　　在推廣政策不斷加強(qiáng)、產(chǎn)品可靠性和新品投放速度快速提升等因素的共同驅(qū)動(dòng)下，以混合動(dòng)力車（HV非插電式混合動(dòng)力車/PHV插電式混合動(dòng)力車）及EV純電動(dòng)汽車為主的新能源汽車市場進(jìn)入加速增長期。2013年全球新能源汽車銷量170萬輛，其中，中國新能源汽車銷量為1.9萬輛，預(yù)計(jì)2020年全球新能源汽車銷量有望增至1840萬輛，復(fù)合增長率為40.5%，2020年滲透率達(dá)16%。今年前8個(gè)月，中國新能源車?yán)塾?jì)銷量達(dá)3.1萬輛。據(jù)此判斷，中國有望提前完成2020年新能源車滲透率達(dá)16%的預(yù)期目標(biāo)。

　　新能源車的快速發(fā)展對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈形成極大的刺激作用。以汽車電子為例，傳統(tǒng)燃油汽車用電子元件主要分布在車身傳感器、控制器及車載電子設(shè)備中。從汽車電子占整車成本的比重看，中低端轎車約占15%，中高端約占28%。電動(dòng)汽車由于將動(dòng)力系統(tǒng)替換為“電動(dòng)機(jī)+大規(guī)模鋰電池”，使汽車電子成本比重一舉升至50%。隨著電動(dòng)汽車的普及，以及燃油汽車的升級改造，未來10年，汽車電子市場的增長率有望從目前的年均18%-20%逐步提升至25%-30%。

　　在操作中，投資者可從兩大路徑積極跟蹤新能源動(dòng)力汽車滲透率提升所帶來的產(chǎn)業(yè)膨脹契機(jī)。一是中航光電、東風(fēng)科技、宏發(fā)股份、法拉電子等汽車電子產(chǎn)業(yè)股；二是雅化集團(tuán)、德賽電池、天賜材料、新宙邦、江蘇國泰、欣旺達(dá)、路翔股份等鋰電池產(chǎn)業(yè)股。

　　金百臨咨詢 秦洪