股市中的題材概念總是層出不窮，各領(lǐng)一時風(fēng)騷，特別是某類股票一旦被冠以高科技題材，投資者便會趨之若鶩，個股股價也扶搖直上。無論是十幾年前憑借生物疫苗概念而一飛沖天的重慶啤酒，還是去年搭上移動互聯(lián)網(wǎng)快車而狂飆突進的掌趣科技，短期都集萬千寵愛于一身，成為市場上少見的大牛股。那么，這類科技概念股備受追捧的背后，究竟有哪些原因？在股價大起大落之間，普通投資者應(yīng)如何淘金？

　　★“擊鼓傳花”的游戲？

　　對高科技概念股的偏愛，全球股市概莫能外，囊括諸多世界級科技巨頭的美國納斯達克市場更是如此。在上個世紀(jì)末那輪波瀾壯闊的牛市行情中，科技股無疑是納斯達克市場的絕對主角，微軟等股價一飛沖天，納斯達克指數(shù)也從1999年10月的2700多點飆升到2000年3月10日的頂峰5048.62點。

　　但好景不長，隨著全球互聯(lián)網(wǎng)概念的破滅，納斯達克市場經(jīng)歷了一輪漫長的“去泡沫化”過程，一些高科技概念股的股價也從天堂墮入凡塵。就目前國內(nèi)市場來看，高科技類上市公司大多扎堆于中小板和創(chuàng)業(yè)板。去年，創(chuàng)業(yè)板走出一波結(jié)構(gòu)性牛市行情，全年創(chuàng)業(yè)板指大漲82.73%，79只個股股價翻倍。

　　“在現(xiàn)代科技發(fā)展突飛猛進的背景下，許多中小科技股的業(yè)績爆發(fā)力強，年均復(fù)合增速甚至有望翻倍，未來想象空間足夠大，能給予較高估值。而且，按照以往的經(jīng)驗，通常這類個股較傳統(tǒng)周期性行業(yè)大盤股的‘賺錢效應(yīng)’也占優(yōu)，容易得到投資者的青睞?！?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/fund/company.php?id=00000001" target="_blank" title="博時基金 00000001">博時基金研究部高級研究員肖瑞瑾表示。

　　比如達安基因，8月12日中午，公司在午間休盤時發(fā)布公告，稱公司產(chǎn)品“埃博拉病毒核酸檢測試劑盒（PCR—熒光探針法）”已研制成功。下午開盤后，達安基因股價直接拉升7%以上。這一出戲碼與8月5日時如出一轍。8月5日上午，達安基因在深交所互動平臺回應(yīng)投資者時表示，公司正在研制埃博拉病毒核酸檢測試劑。下午公司股價迅速拉升，一度接近漲停。

　　肖瑞瑾認(rèn)為，一般投資者很難看得懂處于快速成長階段的高科技公司，不容易對其給出一個較為合理的估值。在盲目跟風(fēng)狀態(tài)下，很多投資者給出的估值往往偏高。

　　從投資者結(jié)構(gòu)上來看，個人投資者占比較大的市場更容易誘發(fā)科技概念股的炒作。國泰君安證券投資顧問趙歡表示，投資科技概念股一旦“押寶”成功，能賺得盆滿缽滿。但其蘊藏著較高風(fēng)險，有時候類似于“擊鼓傳花”的游戲，由于一些機構(gòu)投資者具有信息優(yōu)勢，遭遇的損失相對較小，這類炒作風(fēng)險最終往往轉(zhuǎn)移到盲目參與的散戶身上。

　　★“偏向虎山行”的策略

　　在市場未出現(xiàn)趨勢性行情下，科技概念股即使是一座富礦，也并非每個投資者都能成功掘金。當(dāng)大批淘金者蜂擁而上之際，一些盲目跟風(fēng)者可能會因高位接盤而被深度套牢，因此，講究策略相當(dāng)重要。

　　“概念題材股最大特點是急、快，投資者介入時要抓行業(yè)的龍頭股。”趙歡表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗，一個市場熱點題材要獲得爆炒，必須具備三個條件：一是題材大，具有足夠的想象空間；二是熱點股票數(shù)量有限，市場有限資金能夠集中炒作；三是龍頭股得到市場認(rèn)可，地位穩(wěn)定。

　　對于科技概念而言，肖瑞瑾認(rèn)為，散戶在發(fā)掘科技概念股時，首先要看公司的技術(shù)本身是否新穎，最好屬于顛覆性的創(chuàng)新；其次，該技術(shù)壁壘要夠高，最好具有獨家稀缺性。

　　具體操作上，科技概念股的炒作時段一般分為短線、中線以及長線，短線一般幾個交易日，中線為一月到數(shù)月，長線則為一年甚至數(shù)年之久?！暗珶o論多長時間，科技概念股的炒作通常都逃脫不了拉升、吸盤、二次拉升、出貨等這幾個主要步驟。短期科技概念炒作往往拉升后即告罄，接下來直接進入出貨階段。但多數(shù)科技概念股的炒作，至少經(jīng)歷兩波以上的表現(xiàn)?！本挢S投顧分析師郭一鳴表示。

　　雖然概念股炒作大多不能提前預(yù)判，只能是概念個股開始有所表現(xiàn)、概念板塊集中走強時，才引起市場的重點關(guān)注，但對于一些特殊科技概念，有提前預(yù)判的可能。比如，棱鏡門事件、埃博拉疫情等，就很容易引起網(wǎng)絡(luò)安全、生物疫苗等概念股的短期炒作，這可以通過實時新聞報道去預(yù)判和分析。

　　郭一鳴認(rèn)為，投資者可以在概念股出現(xiàn)集體異動，最好是形成板塊效應(yīng)時跟進，但一定要緊跟概念的龍頭股。在離場時，雖然投資者一般難以把握，但可借助技術(shù)上的均線、量能等輔助指標(biāo)?！耙环矫妫拍罟升堫^一般以5日、10日均線強支撐上行，跌破則意味著第一波行情即將見頂；另一方面，成交量的異常表現(xiàn)，比如突然的巨量交易等，造成短期量差的出現(xiàn)，也往往意味著短期即將見頂。這時投資者就需要謹(jǐn)慎，以減倉為主?！?/p>

　　★繁華落盡見真淳

　　今年以來，A股市場上網(wǎng)絡(luò)安全、物聯(lián)網(wǎng)、生物疫苗、新能源汽車等各種科技概念粉墨登場，讓人應(yīng)接不暇，個股走勢也是“其興也勃焉，其亡也忽焉”。

　　“科技題材股炒作的背后，大多是有著行業(yè)政策支持和主力資金認(rèn)同所形成的合力支撐。它能迅速激發(fā)市場做多人氣，帶動股指上漲?！壁w歡表示，市場會不斷產(chǎn)生新的題材來吸引資金參與，使得市場保持較高的活躍度。

　　從市場估值來看，投資者追捧科技概念股，對那些盈利很少、甚至處于虧損的高科技企業(yè)給予長期穩(wěn)定的高估值，直接沖擊了傳統(tǒng)的估值體系。就美股市場來看，一直虧損的特斯拉汽車股價持續(xù)上漲近十倍；業(yè)績搖擺不定、時有虧損的亞馬遜不僅市值巨大，累計上漲幅度也有百多倍，類似案例在新能源、生物科技、軟件服務(wù)等領(lǐng)域也多有存在。

　　肖瑞瑾說，估值的難處在于如何判斷企業(yè)效率和業(yè)績提升的平穩(wěn)性和持續(xù)性，資本市場對沒有盈利的科技股給出長期穩(wěn)定的高估值，意味著傳統(tǒng)市盈率法的失效，但也不能簡單歸納為市場的非理智行為，新估值體系將隨著新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特性而重新建立。

　　具體到A股市場，肖瑞瑾認(rèn)為，在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的大背景下，給予科技股較高估值，有利于發(fā)揮資本市場對高科技產(chǎn)業(yè)的支持和引導(dǎo)作用，促進企業(yè)發(fā)展。

　　但題材股炒作的消極方面也較為明顯?！坝行└拍罟刹⒉痪邆鋵嵸|(zhì)性內(nèi)容，更多是市場的非理性炒作，容易擾亂市場正常的、自然的運行狀態(tài)。更有概念炒作個股涉嫌市場操縱以及內(nèi)幕交易，不利于市場健康發(fā)展?！惫圾Q說。