近日，國際貨幣基金組織（IMF）對外發(fā)布了《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》、《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》和《財(cái)政監(jiān)測報(bào)告》三份報(bào)告。

　　上述報(bào)告認(rèn)為，過去幾個(gè)月來全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人失望，2014年全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇。其中，新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)上升，而投資者追求高收益的過度投機(jī)行為則推高市場風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)，如果不加以解決，將會危及全球金融穩(wěn)定。

　　下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期

　　國際貨幣基金組織發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》將2014年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至3．3％，并警告經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體仍需將“保增長”作為首要任務(wù)。

　　報(bào)告預(yù)測，全球經(jīng)濟(jì)今年將增長3．3％，比7月份的預(yù)測值下調(diào)了0．1個(gè)百分點(diǎn)，這也是國際貨幣基金組織今年以來第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

　　報(bào)告指出，世界經(jīng)濟(jì)面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)包括地緣政治局勢惡化、低利率環(huán)境下金融市場動蕩加劇。中期風(fēng)險(xiǎn)則包括發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體同時(shí)面臨潛在增長下降的局面，一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還可能出現(xiàn)停滯。該組織將2015年全球增長預(yù)測小幅下調(diào)至3．8％。

　　國際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維耶·布朗夏爾表示，一些國家仍然在消化包括高負(fù)債、高失業(yè)率在內(nèi)的金融危機(jī)的后續(xù)影響，同時(shí)潛在增長在下降，這兩種情形交織使國際貨幣基金組織下調(diào)了預(yù)期。

　　根據(jù)報(bào)告，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速被小幅下調(diào)至1．8％和2．3％。其中，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)今明兩年增速被下調(diào)為0．8％和1．3％，日本今明兩年經(jīng)濟(jì)增速被下調(diào)為0．9％和0．8％，但美國今明兩年經(jīng)濟(jì)增速被上調(diào)至2．2％和3．1％。

　　報(bào)告還預(yù)測，新興市場和發(fā)展中國家今明兩年的增速將分別小幅降至4．4％和5．0％。其中，中國今明兩年的增速分別為7．4％和7．1％，與此前預(yù)測相同。

　　國際貨幣基金組織表示，盡管發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施了持續(xù)的低利率貨幣政策，但是這并沒有帶來強(qiáng)勁的需求。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該避免過早退出寬松貨幣政策，并加大基礎(chǔ)設(shè)施投資來支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。新興經(jīng)濟(jì)體需要根據(jù)各自不同情況推動結(jié)構(gòu)性改革。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體仍然需要將“保增長”作為首要任務(wù)。

　　新興經(jīng)濟(jì)體財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)上升

　　在《財(cái)政監(jiān)測報(bào)告》中，國際貨幣基金組織指出，過去幾個(gè)月來全球主權(quán)債券收益率下降和市場波動性減弱使得新興經(jīng)濟(jì)體的公共財(cái)政壓力有所緩解，但財(cái)政脆弱性仍然存在，特別是融資條件收緊、政府或有負(fù)債（即可能產(chǎn)生的負(fù)債）增加等因素將導(dǎo)致多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　報(bào)告說，隨著投資者對美聯(lián)儲啟動加息的預(yù)期變化，全球融資成本將逐漸上升，這將對擁有大量融資需求、擁有較高外債比例或財(cái)政政策空間有限的新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生較大影響。報(bào)告對30個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體在1993年至2013年期間的融資表現(xiàn)研究后發(fā)現(xiàn)，美國國債收益率上升100個(gè)基點(diǎn)會導(dǎo)致新興經(jīng)濟(jì)體政府實(shí)際融資成本平均上升50個(gè)基點(diǎn)。而如果美國收緊貨幣政策伴隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒上升，溢出效應(yīng)會更大。

　　報(bào)告指出，由于面臨經(jīng)濟(jì)增速放緩的壓力，不少新興經(jīng)濟(jì)體正在通過預(yù)算外項(xiàng)目和政府擔(dān)保等形式提供準(zhǔn)財(cái)政刺激，但缺乏監(jiān)督和透明度，加大了預(yù)算風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，有越來越多的跡象顯示新興經(jīng)濟(jì)體公共部門或有負(fù)債占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例明顯上升。

　　報(bào)告還說，烏克蘭和中東地區(qū)的地緣政治沖突，以及最近爆發(fā)的埃博拉疫情也可能會使一些新興經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政預(yù)算受到影響，但目前還很難具體衡量。

　　國際貨幣基金組織財(cái)政事務(wù)部主任維托爾·加斯帕爾當(dāng)天在新聞發(fā)布會上告訴新華社記者，回顧過去那些需要控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的國家，政府或有負(fù)債轉(zhuǎn)化為實(shí)際公共債務(wù)的規(guī)模都相當(dāng)高。他表示，國際貨幣基金組織財(cái)政事務(wù)部正積極推進(jìn)財(cái)政透明度評估，確保成員國報(bào)告必要信息以評估和控制相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。他還呼吁各國完善財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)分析框架，以管理目前預(yù)算中未覆蓋的政府活動的風(fēng)險(xiǎn)。

　　全球金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)加大

　　同期發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報(bào)告》則顯示，盡管過去幾個(gè)月來全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇令人失望，但投資者追求高收益的過度投機(jī)行為仍然持續(xù)，導(dǎo)致市場風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)大幅上升，如果不加以解決將會危及全球金融穩(wěn)定。

　　國際貨幣基金組織認(rèn)為，本輪金融危機(jī)爆發(fā)6年多來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在很大程度上依賴于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策的支持。長期寬松的貨幣政策雖然有助于刺激居民增加消費(fèi)支出、企業(yè)增加投資，但也助長了金融市場的過度冒險(xiǎn)行為，導(dǎo)致不同國家的許多資產(chǎn)價(jià)格同步上升，脫離了經(jīng)濟(jì)基本面，市場波動性也降至歷史低位，說明投資者過于自滿，這將增加金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，并可能影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

　　報(bào)告指出，美聯(lián)儲過快退出寬松貨幣政策、全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)驟然上升等意外沖擊會導(dǎo)致投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好大逆轉(zhuǎn)和信貸市場波動性迅速上升。在極端假設(shè)情景下，債券收益率快速上升可能導(dǎo)致全球債券投資組合的市場價(jià)值下跌8％以上，總額或超過3．8萬億美元。如果短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)如此大規(guī)模的損失，接踵而至的資產(chǎn)調(diào)整和市場動蕩可能引發(fā)全球市場嚴(yán)重混亂。

　　報(bào)告建議，各國政策制定者一方面要通過改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，另一方面要運(yùn)用宏觀和微觀審慎政策工具更好識別金融風(fēng)險(xiǎn)和解決金融市場過度冒險(xiǎn)的問題，抑制資產(chǎn)價(jià)格和信貸的順周期變化，并在市場再度出現(xiàn)波動時(shí)緩解流動性緊縮的影響。（新華）