中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京10月8日訊（記者周琳）分級指數(shù)基金終于迎來“向上折算”這一歷史性事件。受益于軍工板塊的強(qiáng)勢上漲，截至10月8日，富國軍工指數(shù)凈值達(dá)1.51元，觸發(fā)上折，成為首只上折的分級指基。若以4月4日成立計(jì)算，這一基金僅用半年時間，便實(shí)現(xiàn)了逾50%的凈值上漲，順利上折。折算后，軍工B將恢復(fù)兩倍杠桿，成為場內(nèi)杠桿比例最高的軍工指數(shù)基金。

　　富國基金發(fā)布公告稱，10月9日為富國軍工不定期折算的基準(zhǔn)日及份額登記日，9日當(dāng)晚折算后凈值歸一。10月9日至10月10日間，富國軍工指數(shù)基金將暫停申購、贖回，并于10月10日在場內(nèi)全天停牌，直至13日公布折算結(jié)果并恢復(fù)交易。

　　所謂向上折算，是分級基金的不定期折算之一。通常來看，分級基金母基金凈值達(dá)1.5時會觸發(fā)向上折算。在牛市中，受益于母基金凈值大幅增長，B份額的杠桿會越來越小直至失靈。因此，通過向上折算，母基金、A份額、B份額的凈值都會重新歸一。分級B將回歸初始的較高杠桿，恢復(fù)魅力。

　　向上折算后，富國軍工（161024）、軍工A（150181）、軍工B（150182）凈值調(diào)整為1元。而軍工B更回歸2倍初始杠桿，成為場內(nèi)杠桿比例最高的軍工指數(shù)基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，富國軍工B在折算前的杠桿僅為1.53倍（截至10月8日）。

　　分析人士指出，對于富國軍工B持有者來說，上折有利于軍工B交易功能的發(fā)揮，同時也是其產(chǎn)生獨(dú)立現(xiàn)金流的唯一途徑，類似于提供了一個配股機(jī)制。在恢復(fù)較高的杠桿比例后，軍工B的二級市場價格有可能出現(xiàn)溢價。而截至10月8日收盤，軍工A的隱含收益率已達(dá)到6.83%，具有相當(dāng)?shù)奈屯顿Y安全墊。

　　事實(shí)上，作為市場情緒的風(fēng)向標(biāo)，指數(shù)基金上折，通常被認(rèn)為是牛市“晴雨表”。誕生于2009年的指數(shù)分級基金在過去5年的熊市間頻現(xiàn)下折。分析人士稱，富國軍工指數(shù)分級基金此番首現(xiàn)上折，一方面反應(yīng)了軍工板塊的強(qiáng)勁走勢，一方面或也體現(xiàn)了市場情緒的微妙變化。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，10月8日間，上證綜指今年以來漲幅為12.96%%，中證軍工指數(shù)上漲53.37%，為今年最強(qiáng)勁的行業(yè)之一。于4月23日來上市交易以來，富國軍工B二級市場漲幅更是高達(dá)99.35%。

　　富國軍工指數(shù)基金經(jīng)理章椹元表示，軍工板塊的當(dāng)前估值的確不低。但伴隨著軍企改革和資產(chǎn)證券化預(yù)期不斷兌現(xiàn)，這一行業(yè)仍值得長期關(guān)注。

　　補(bǔ)充材料：向上折算這么折？

　　假設(shè)在不定期份額折算基準(zhǔn)日，母基金、軍工A、軍工B凈值分別為1.50、1.028、1.972元。若折算前投資者持有10000份母基金（凈值1.5元），折算后份額將變?yōu)?5000份（凈值為1元）；若折算前持有10000份軍工A（假設(shè)凈值為1.028元），折算后則有10000份軍工A（凈值為1元）和28份母基金（凈值為1元）。

　　同時，持有人可將母基金在二級市場按1:1拆分成軍工A、軍工B，或選擇贖回母基金套現(xiàn)；若折算前持有10000份軍工B（假設(shè)凈值為1.972元），折算后則為10000份軍工B（凈值1元）和9720份母基金（凈值1元），同樣可將母基金拆分或贖回套現(xiàn)。