在近期陸續(xù)創(chuàng)出新高后，美歐主要股指在過去幾個(gè)交易日持續(xù)回調(diào)。多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師認(rèn)為，受益于整體流動(dòng)性寬松的環(huán)境，股市仍有進(jìn)一步上漲空間。

　　股市有望繼續(xù)上漲

　　路透上周發(fā)布的最新調(diào)查顯示，受訪投資者和分析師預(yù)計(jì)全球股票市場漲勢將持續(xù)到2015年，驅(qū)動(dòng)市場上漲的動(dòng)力將逐步從流動(dòng)性轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

　　市場人士表示，近年來適應(yīng)性的貨幣政策驅(qū)動(dòng)了股市整體的牛市表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)英國央行明年上半年加息，美聯(lián)儲(chǔ)也可能在明年年中啟動(dòng)加息。不過，除非經(jīng)濟(jì)站穩(wěn)腳跟，否則央行不會(huì)貿(mào)然采取行動(dòng)。

　　Ameriprise金融公司首席市場策略師喬伊表示，只有經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁的情況下美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)開始加息，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁也意味著股市會(huì)進(jìn)一步上漲。

　　此外，盡管部分央行將收緊貨幣政策，歐洲央行仍很可能為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供額外刺激，這將給歐元區(qū)股票提供短期支撐。

　　接近250名受訪分析師和投資者預(yù)計(jì)，全球股市將繼續(xù)上漲，一些指數(shù)有望再創(chuàng)新高。受訪者預(yù)計(jì)到今年底前歐洲股市將上漲2%，標(biāo)普500指數(shù)漲幅相當(dāng)。同時(shí)，他們認(rèn)為印度和俄羅斯股市漲幅將超過5%，中國市場漲幅為4%。

　　策略師指出，中國和其他東亞市場估值相對美歐市場更加便宜，未來可能看到一些資金從發(fā)達(dá)市場轉(zhuǎn)向其他市場尋求機(jī)會(huì)。

　　高盛分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息對新興市場股市影響有限，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)去年縮減QE預(yù)期導(dǎo)致的大跌，部分理由在于利率水平上升不會(huì)過于劇烈，另外未來幾個(gè)月歐洲央行的寬松政策將會(huì)抵消美聯(lián)儲(chǔ)緊縮的影響。

　　美股牛市背后藏風(fēng)險(xiǎn)

　　在去年大漲30%后，標(biāo)普500指數(shù)今年以來上漲8.2%，其中第一季度上漲2.2%，第二季度上漲4.6%，第三季度迄今上漲1.15%。與此同時(shí)，道瓊斯指數(shù)上漲4%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲9%。過去幾個(gè)交易日，美股陷入持續(xù)回調(diào)，但多數(shù)機(jī)構(gòu)分析師仍看好美股中期前景。高盛首席美國策略師大衛(wèi)·考斯汀預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)在未來12個(gè)月有望升至2150點(diǎn)，較當(dāng)前點(diǎn)位再漲8%。

　　高盛預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)明年三季度啟動(dòng)加息，受益于經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，美股傾向于在美聯(lián)儲(chǔ)開啟緊縮周期的前一年表現(xiàn)良好。

　　該行援引歷史數(shù)據(jù)指出，在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息之前的12個(gè)月，美股通常會(huì)實(shí)現(xiàn)溫和上漲，此間基本面強(qiáng)勁的個(gè)股以及能源和醫(yī)療等板塊表現(xiàn)可能更好。

　　瑞信在最新報(bào)告中將今年年底前標(biāo)普500指數(shù)點(diǎn)位預(yù)期從2020點(diǎn)上調(diào)至2050點(diǎn)，并預(yù)計(jì)到2015年中進(jìn)一步升至2200點(diǎn)。但明年下半年股市將面臨挑戰(zhàn)，2015年底的預(yù)期為2100點(diǎn)，主要影響因素包括美聯(lián)儲(chǔ)可能在明年二季度啟動(dòng)加息以及企業(yè)盈利增速見頂?shù)取?/p>

　　德銀在9月初上調(diào)了對今明兩年美股的預(yù)期。該行分析師比安科將2014年底標(biāo)普500指數(shù)預(yù)期點(diǎn)位從1850點(diǎn)上調(diào)至2050點(diǎn)，2015年底預(yù)期點(diǎn)位從2000點(diǎn)上調(diào)至2150點(diǎn)，預(yù)計(jì)到2016年將升至2300點(diǎn)。比安科認(rèn)為，美國股市的基本面表現(xiàn)良好，經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)溫和增長。

　　需要注意的是，在標(biāo)普500指數(shù)頻頻刷新高點(diǎn)紀(jì)錄之際，美國市場上小盤股的表現(xiàn)卻持續(xù)低迷，引發(fā)投資者擔(dān)憂。今年以來代表小盤股表現(xiàn)的羅素2000指數(shù)累計(jì)下跌近3%，主要行業(yè)板塊全線跑輸大市。

　　分析人士認(rèn)為，這主要是受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；M(jìn)程導(dǎo)致的流動(dòng)性預(yù)期趨緊影響，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒有所降溫。此外，小盤股此前多年的表現(xiàn)一直好于大盤股，估值已經(jīng)相對較高。

　　由于成交量較小且對利率和經(jīng)濟(jì)環(huán)境敏感度更高，小盤股通常被視為大盤的風(fēng)向標(biāo)，能夠反映市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　Pension合伙人公司首席投資策略師加耶德表示，在美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國整體經(jīng)濟(jì)向好的情況下，小盤股陷入如此顯著的跌勢中，給投資者敲響了警鐘。本報(bào)記者 楊博