9月是年內(nèi)第三個資金需求高峰，在“三節(jié)”及季末效應(yīng)的推動下，一度沉寂的理財產(chǎn)品市場再次出現(xiàn)6%以上的高收益率，中小銀行的發(fā)行熱情尤其強(qiáng)烈。那么，為何每到季末都會出現(xiàn)理財市場的高收益狂歡呢？這背后隱藏了哪些秘密？

　　經(jīng)驗(yàn)老道的投資者都會發(fā)現(xiàn)，每到6月、9月、12月的季末時點(diǎn)，都是理財產(chǎn)品發(fā)行量大增、收益率迅速拔高的“黃金時期”，而這又是何種緣故呢？事實(shí)上，由于目前銀行理財業(yè)務(wù)承擔(dān)著配合銀行內(nèi)外業(yè)務(wù)相互轉(zhuǎn)換為主的角色，因此，理財產(chǎn)品的發(fā)行不可避免地出現(xiàn)了季度效應(yīng)。在季末、年中、年末等時點(diǎn)，商業(yè)銀行因受存貸比限制以及對財務(wù)報表的美化需要，又處于自身盈利目的角度，只得增加存款，擴(kuò)大分母以降低存貸比。而剛剛申購或到期的理財產(chǎn)品就屬于活期存款，恰好可以滿足銀行擴(kuò)大存款規(guī)模、應(yīng)對存貸比指標(biāo)考核的需求。這也導(dǎo)致每逢季末，都會出現(xiàn)月末沖高、下月初回落的現(xiàn)象。

　　雖然銀監(jiān)會、財政部和央行日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項的通知》，要求商業(yè)銀行不得將理財產(chǎn)品的發(fā)行和到期時間集中安排在每月下旬，銀行理財市場“沖時點(diǎn)”效應(yīng)有望減弱。不過，仍有理財經(jīng)理表示，隨著三季度走向完結(jié)，在考核壓力以及“十一”前夕取現(xiàn)需求較大的現(xiàn)實(shí)狀況下，各大銀行在9月下半月仍會面臨一定的資金壓力。因此，預(yù)計“十一”長假前，銀行理財市場仍然會持續(xù)提升其攬儲的力度，此舉也將直接推動銀行理財產(chǎn)品在9月下旬迎來一波小高峰——無論發(fā)行量還是預(yù)期收益率，預(yù)計都會有所提升。

　　在多數(shù)投資者看來，不管銀行出于什么目的，只要能保證理財產(chǎn)品的安全性，收益率當(dāng)然是越高越好。而需要注意的是，部分中小銀行為了使報表更加好看，會在募集期和兌付期的時點(diǎn)上做文章。所有銀行理財產(chǎn)品都有一個募集期，多數(shù)都在3-7天，兌付期通常在2-3天。在募集期或兌付期時，客戶的資金只能躺在活期賬戶中，這也會形成銀行的活期存款，為存貸比考核做貢獻(xiàn)。但在這段時間，客戶只能拿到活期利息，無形中會攤薄收益。孟凡霞