業(yè)績差強(qiáng)人意、股東內(nèi)斗不休的天目藥業(yè)，突然變成了一些投資人眼中的“香餑餑”。近日，一款名為“創(chuàng)盈4號(hào)”的特定客戶資管計(jì)劃便通過大宗交易通道突然舉牌天目藥業(yè)，公司原本“派系林立”的股東結(jié)構(gòu)由此變得更加復(fù)雜。

　　天目藥業(yè)今日披露，平安大華匯通財(cái)富管理公司旗下的創(chuàng)盈4號(hào)資管計(jì)劃9月24日通過大宗交易系統(tǒng)增持了608.90萬股公司股份（占總股本的5%），由此觸及舉牌線。而創(chuàng)盈4號(hào)上述股份是從天目藥業(yè)第一大股東天津長匯處定向購入，本次交易價(jià)格為13.81元/股，涉及金額共8408.84萬元。

　　本次交易后，天津長匯所持天目藥業(yè)股權(quán)比例降至3.2%，但因其一致行動(dòng)人仍握有大量股權(quán)，因此天目藥業(yè)控股股東、實(shí)際控制人并未發(fā)生變更。

　　事實(shí)上，創(chuàng)盈4號(hào)也僅是幕后投資人采用的通道“馬甲”。今日同時(shí)披露的權(quán)益報(bào)告書顯示，創(chuàng)盈4號(hào)為結(jié)構(gòu)化股票型資產(chǎn)管理計(jì)劃，按照收益分配的安排，該計(jì)劃份額被分成預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同的兩個(gè)級(jí)別，其中A類份額和B類份額的初始配比原則上不超過2:1。而截至目前，創(chuàng)盈4號(hào)的投資者數(shù)量僅有2人，A類份額、B類份額各1人。同時(shí)，優(yōu)先級(jí)委托人一致同意將該資管計(jì)劃持有股票的投票權(quán)讓渡給普通級(jí)委托人，平安大華匯通則參考普通級(jí)委托人的意見，獨(dú)立作出決策，代表資管計(jì)劃行使對上市公司的股東權(quán)利。由此可見，處于劣后級(jí)別的普通級(jí)委托人是該計(jì)劃的幕后操盤者。

　　值得一提的是，該資管計(jì)劃是專門為投資天目藥業(yè)而設(shè)，不過為實(shí)現(xiàn)利益最大化，該計(jì)劃還會(huì)將待投資、待分配及費(fèi)用備付的現(xiàn)金用于銀行存款類及貨幣基金等臨時(shí)性投資。有意思的是，創(chuàng)盈4號(hào)還闡述了自身投資策略，即股票投資策略以定性和定量分析為基礎(chǔ)，從基本面分析入手，而根據(jù)個(gè)股的成長能力、盈利能力、增長潛力、估值水平，資管計(jì)劃最終選擇天目藥業(yè)進(jìn)行投資。

　　如此投資邏輯的確講的通，但若將上述標(biāo)準(zhǔn)套用在天目藥業(yè)上卻著實(shí)有些站不住腳。僅從業(yè)績表現(xiàn)來看，天目藥業(yè)2012年虧損8884萬元，去年盈利211萬元，今年上半年又再度陷入虧損，業(yè)績表現(xiàn)十分不穩(wěn)定。此外，公司在信息披露、公司治理環(huán)節(jié)也屢屢曝出問題。

　　顯然，天目藥業(yè)并不符合創(chuàng)盈4號(hào)自述的投資標(biāo)準(zhǔn)。不僅如此，隱藏在資產(chǎn)計(jì)劃幕后的神秘人，在投資過程中還動(dòng)用了最高1:2的資金杠桿，其底氣究竟何在？是押注重組預(yù)期還是另有其他安排？

　　今年4月，天目藥業(yè)曾籌劃資產(chǎn)重組，但因未能就交易對價(jià)等問題達(dá)成一致，公司在7月末宣布終止重組，并承諾在此后半年內(nèi)不再商議、討論重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。（徐銳）